É por isso que a Edgewell Personal Care (NYSE: EPC) tem uma carga significativa de dívidas

Warren Buffett disse a famosa frase: "Volatilidade está longe de ser sinónimo de risco". Por isso, pode ser óbvio que é necessário ter em conta a dívida, quando se pensa no risco de uma determinada ação, porque demasiada dívida pode afundar uma empresa. Tal como acontece com muitas outras empresas, a Edgewell Personal Care Company (NYSE:EPC ) recorre à dívida. Mas a verdadeira questão é se esta dívida está a tornar a empresa arriscada.

Porque é que a dívida acarreta riscos?

A dívida e outros passivos tornam-se arriscados para uma empresa quando esta não pode cumprir facilmente essas obrigações, quer com o fluxo de caixa livre, quer angariando capital a um preço atrativo. Se as coisas correrem muito mal, os credores podem assumir o controlo da empresa. No entanto, uma situação mais comum (mas ainda assim dispendiosa) é quando uma empresa tem de diluir os accionistas a um preço baixo das acções simplesmente para controlar a dívida. No entanto, ao substituir a diluição, a dívida pode ser um instrumento extremamente bom para as empresas que necessitam de capital para investir no crescimento com taxas de rendibilidade elevadas. A primeira coisa a fazer quando se considera a quantidade de dívida que uma empresa utiliza é olhar para o seu dinheiro e dívida em conjunto.

Ver a nossa análise mais recente da Edgewell Personal Care

Qual o montante da dívida da Edgewell Personal Care?

O gráfico abaixo, no qual você pode clicar para obter mais detalhes, mostra que a Edgewell Personal Care tinha US $ 1,34 bilhão em dívidas em junho de 2023; quase o mesmo que no ano anterior. No entanto, como tem uma reserva de caixa de US $ 207.4 milhões, sua dívida líquida é menor, em cerca de US $ 1.13 bilhão.

Quão forte é o balanço patrimonial da Edgewell Personal Care?

Podemos ver no balanço patrimonial mais recente que a Edgewell Personal Care tinha passivos de US $ 579.8 milhões com vencimento em um ano e passivos de US $ 1.64 bilhão com vencimento além disso. Em compensação, tinha US$207,4 milhões em caixa e US$190,2 milhões em contas a receber que se venciam dentro de 12 meses. Assim, os seus passivos totalizam US$1,82 mil milhões mais do que a combinação da sua tesouraria e das suas contas a receber a curto prazo.

Esta é uma montanha de alavancagem em relação à sua capitalização de mercado de US$2,00b. Se os seus credores exigissem que a empresa reforçasse o balanço, os accionistas enfrentariam provavelmente uma grave diluição.

Medimos o endividamento de uma empresa em relação ao seu poder de lucro, analisando a dívida líquida dividida pelo lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) e calculando a facilidade com que o lucro antes de juros e impostos (EBIT) cobre as despesas com juros (cobertura de juros). A vantagem desta abordagem é que temos em conta tanto o quantum absoluto de dívida (com a dívida líquida para o EBITDA) como as despesas de juros reais associadas a essa dívida (com o seu rácio de cobertura de juros).

A Edgewell Personal Care tem um rácio dívida/EBITDA de 3,4 e o seu EBIT cobriu as despesas com juros 3,1 vezes. No seu conjunto, isto implica que, embora não queiramos ver os níveis de endividamento aumentar, pensamos que a empresa consegue lidar com a sua atual alavancagem. De notar que o EBIT da Edgewell Personal Care manteve-se praticamente estável no último ano, o que não é o ideal, dada a carga de dívida. Não há dúvida de que é a partir do balanço que se aprende mais sobre a dívida. Mas, em última análise, a rentabilidade futura do negócio decidirá se a Edgewell Personal Care pode reforçar o seu balanço ao longo do tempo. Por isso, se estiver concentrado no futuro, pode consultar este relatório gratuito que mostra as previsões de lucros dos analistas .

Por último, uma empresa precisa de fluxo de caixa livre para pagar a dívida; os lucros contabilísticos não são suficientes. Por isso, vale a pena verificar quanto desse EBIT é suportado pelo fluxo de caixa livre. Durante os três anos mais recentes, a Edgewell Personal Care registou um fluxo de caixa livre no valor de 60% do seu EBIT, o que é aproximadamente normal, dado que o fluxo de caixa livre exclui juros e impostos. Este fluxo de caixa livre coloca a empresa numa boa posição para pagar a dívida, quando apropriado.

A nossa opinião

Embora o nível de passivo total da Edgewell Personal Care nos deixe cautelosos, o seu historial de cobertura das despesas com juros com o EBIT não é melhor. Pelo menos, a conversão do EBIT em fluxo de caixa livre dá-nos razões para sermos optimistas. Tendo em conta os factores acima referidos, pensamos que a dívida da Edgewell Personal Care apresenta alguns riscos para a empresa. Embora essa dívida possa aumentar os rendimentos, pensamos que a empresa tem atualmente uma alavancagem suficiente. O balanço é claramente a área a privilegiar quando se analisa a dívida. Mas, em última análise, todas as empresas podem conter riscos que existem fora do balanço. Identificámos 1 sinal de alerta com a Edgewell Personal Care , e a sua compreensão deve fazer parte do seu processo de investimento.

Quando tudo está dito e feito, por vezes é mais fácil concentrarmo-nos em empresas que nem sequer precisam de dívida. Os leitores podem aceder a uma lista de acções de crescimento com dívida líquida zero 100% gratuita , agora mesmo.

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