Essas 4 medidas indicam que a Edgewell Personal Care (NYSE: EPC) está usando a dívida extensivamente

Há quem diga que a volatilidade, e não a dívida, é a melhor forma de pensar sobre o risco enquanto investidor, mas Warren Buffett disse que "a volatilidade está longe de ser sinónimo de risco". Assim, parece que o dinheiro inteligente sabe que a dívida - que está normalmente envolvida em falências - é um fator muito importante, quando se avalia o risco de uma empresa. Tal como muitas outras empresas, a Edgewell Personal Care Company(NYSE:EPC) recorre à dívida. Mas a verdadeira questão é se esta dívida está a tornar a empresa arriscada.

Porque é que a dívida acarreta riscos?

A dívida ajuda uma empresa até que esta tenha dificuldade em pagá-la, seja com novo capital ou com fluxo de caixa livre. Em última análise, se a empresa não conseguir cumprir as suas obrigações legais de pagamento da dívida, os accionistas podem ficar sem nada. No entanto, um cenário mais comum (mas ainda assim doloroso) é o de ter de obter novos capitais próprios a um preço baixo, diluindo assim permanentemente os accionistas. Naturalmente, a vantagem da dívida é que representa muitas vezes um capital barato, especialmente quando substitui a diluição numa empresa pela capacidade de reinvestir a taxas de retorno elevadas. O primeiro passo ao considerar os níveis de endividamento de uma empresa é considerar a sua liquidez e endividamento em conjunto.

Veja nossa análise mais recente para Edgewell Personal Care

Qual é a dívida líquida da Edgewell Personal Care?

O gráfico abaixo, no qual você pode clicar para obter mais detalhes, mostra que a Edgewell Personal Care tinha US $ 1.48 bilhão em dívidas em dezembro de 2023; quase o mesmo que no ano anterior. No entanto, como tem uma reserva de caixa de US $ 214.2 milhões, sua dívida líquida é menor, em cerca de US $ 1.26 bilhão.

Quão saudável é o balanço patrimonial da Edgewell Personal Care?

Observando os dados mais recentes do balanço patrimonial, podemos ver que a Edgewell Personal Care tinha passivos de US $ 467.7 milhões com vencimento em 12 meses e passivos de US $ 1.77 bilhão com vencimento além disso. Por outro lado, tinha dinheiro em caixa de US$214,2 milhões e US$177,4 milhões de contas a receber com vencimento dentro de um ano. Portanto, tem um passivo total de US$ 1,85 bilhão maior do que seu caixa e recebíveis de curto prazo, combinados.

Trata-se de uma montanha de alavancagem em relação à sua capitalização bolsista de 1,88 mil milhões de dólares. Se os credores exigirem que a empresa reforce o seu balanço, os accionistas serão provavelmente afectados por uma forte diluição.

Utilizamos dois rácios principais para nos informar sobre os níveis de dívida em relação aos lucros. O primeiro é a dívida líquida dividida pelos lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA), enquanto o segundo é o número de vezes que os lucros antes de juros e impostos (EBIT) cobrem as despesas com juros (ou a cobertura de juros, para abreviar). A vantagem desta abordagem é que temos em conta tanto o quantum absoluto de dívida (com dívida líquida para EBITDA) como as despesas de juros reais associadas a essa dívida (com o seu rácio de cobertura de juros).

A dívida da Edgewell Personal Care é 4,0 vezes o seu EBITDA, e os seus EBIT cobrem as despesas com juros 2,9 vezes. No seu conjunto, isto implica que, embora não queiramos ver os níveis de endividamento aumentar, pensamos que a Edgewell consegue lidar com a sua atual alavancagem. A boa notícia é que a Edgewell Personal Care melhorou o seu EBIT em 3,4% nos últimos doze meses, reduzindo assim gradualmente os seus níveis de endividamento em relação aos seus lucros. O balanço é claramente a área a privilegiar quando se analisa a dívida. Mas, em última análise, a rentabilidade futura da empresa decidirá se a Edgewell Personal Care pode reforçar o seu balanço ao longo do tempo. Por isso, se estiver concentrado no futuro, pode consultar este relatório gratuito que mostra as previsões de lucros dos analistas.

Mas a nossa última consideração também é importante, porque uma empresa não pode pagar a dívida com lucros fictícios; precisa de dinheiro vivo. Por isso, verificamos sempre quanto desse EBIT se traduz em fluxo de caixa livre. Durante os últimos três anos, a Edgewell Personal Care produziu um fluxo de caixa livre robusto equivalente a 54% do seu EBIT, mais ou menos o que seria de esperar. Este fluxo de caixa livre coloca a empresa numa boa posição para pagar a dívida, quando apropriado.

A nossa opinião

Para ser franco, tanto o nível de passivo total da Edgewell Personal Care como o seu historial de cobrir as despesas com juros com o EBIT deixam-nos bastante desconfortáveis com os seus níveis de endividamento. Mas, pelo lado positivo, a conversão do EBIT em fluxo de caixa livre é um bom sinal e deixa-nos mais optimistas. Se considerarmos todos os factores acima referidos, em conjunto, parece-nos que a dívida da Edgewell Personal Care a torna um pouco arriscada. Algumas pessoas gostam desse tipo de risco, mas nós estamos conscientes das potenciais armadilhas, pelo que provavelmente preferíamos que a empresa tivesse menos dívida. Quando se analisam os níveis de endividamento, o balanço é o ponto de partida óbvio. No entanto, nem todos os riscos de investimento residem no balanço - longe disso. Para esse efeito, deve conhecer os 2 sinais de alerta que detectámos na Edgewell Personal Care (incluindo 1 que não deve ser ignorado).

Claro, se você é o tipo de investidor que prefere comprar ações sem o peso da dívida, então não hesite em descobrir nossa lista exclusiva de ações de crescimento de caixa líquido, hoje.

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