Essas 4 medidas indicam que a Energizer Holdings (NYSE: ENR) está usando a dívida extensivamente

Há quem diga que a volatilidade, e não a dívida, é a melhor forma de pensar sobre o risco enquanto investidor, mas Warren Buffett disse que "Volatilidade está longe de ser sinónimo de risco". Assim, pode ser óbvio que é necessário ter em conta a dívida, quando se pensa no risco de uma determinada ação, porque demasiada dívida pode afundar uma empresa. Observamos que a Energizer Holdings, Inc.(NYSE: ENR) tem dívidas em seu balanço patrimonial. Mas a verdadeira questão é se essa dívida está tornando a empresa arriscada.

Por que a dívida traz risco?

De um modo geral, a dívida só se torna um problema real quando uma empresa não pode pagá-la facilmente, seja levantando capital ou com seu próprio fluxo de caixa. Parte integrante do capitalismo é o processo de "destruição criativa", em que as empresas falidas são impiedosamente liquidadas pelos seus banqueiros. No entanto, um cenário mais comum (mas ainda assim doloroso) é ter de obter novos capitais próprios a um preço baixo, diluindo assim permanentemente os accionistas. Dito isto, a situação mais comum é quando uma empresa gere razoavelmente bem a sua dívida - e em seu próprio benefício. Quando examinamos os níveis de endividamento, começamos por considerar os níveis de tesouraria e de endividamento, em conjunto.

Confira nossa análise mais recente da Energizer Holdings

Quanta dívida tem a Energizer Holdings?

Como você pode ver abaixo, a Energizer Holdings tinha US $ 3.27 bilhões em dívidas em dezembro de 2023, ante US $ 3.49 bilhões no ano anterior. No entanto, ela tem US $ 241.7 milhões em dinheiro para compensar isso, levando a uma dívida líquida de cerca de US $ 3.03 bilhões.

Quão forte é o balanço patrimonial da Energizer Holdings?

Podemos ver no balanço mais recente que a Energizer Holdings tinha passivos de US $ 724.4 milhões com vencimento em um ano e passivos de US $ 3.53 bilhões com vencimento além disso. Em compensação, tinha US$241,7 milhões em caixa e US$438,1 milhões em contas a receber que se venciam dentro de 12 meses. Assim, o seu passivo totaliza mais US$3,57 mil milhões do que a combinação da sua tesouraria e das suas contas a receber a curto prazo.

A deficiência aqui pesa muito sobre a própria empresa de US$ 2,00 bilhões, como se uma criança estivesse lutando sob o peso de uma enorme mochila cheia de livros, seu equipamento desportivo e um trompete. Por isso, achamos que os accionistas devem estar atentos a este caso. No final do dia, a Energizer Holdings precisaria provavelmente de uma grande recapitalização se os seus credores exigissem o reembolso.

Utilizamos dois rácios principais para nos informar sobre os níveis de dívida em relação aos lucros. O primeiro é a dívida líquida dividida pelos lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA), enquanto o segundo é o número de vezes que os lucros antes de juros e impostos (EBIT) cobrem as despesas com juros (ou a cobertura de juros, para abreviar). Desta forma, consideramos tanto o quantum absoluto da dívida, quanto as taxas de juros pagas sobre ela.

A Energizer Holdings tem um rácio dívida/EBITDA bastante elevado de 5,5, o que sugere uma carga de dívida significativa. No entanto, a sua cobertura de juros de 2,9 é razoavelmente forte, o que é um bom sinal. Felizmente, a Energizer Holdings aumentou o seu EBIT em 7,0% no último ano, diminuindo lentamente a sua dívida em relação aos lucros. Quando se analisam os níveis de endividamento, o balanço é o sítio óbvio para começar. Mas são os lucros futuros, acima de tudo, que determinarão a capacidade da Energizer Holdings de manter um balanço saudável no futuro. Por isso, se estiver concentrado no futuro, pode consultar este relatório gratuito que mostra as previsões de lucros dos analistas.

Finalmente, uma empresa só pode pagar a dívida com dinheiro vivo, não com lucros contabilísticos. Por isso, vale a pena verificar quanto desse EBIT é suportado pelo fluxo de caixa livre. Nos últimos três anos, o fluxo de caixa livre da Energizer Holdings ascendeu a 33% do seu EBIT, menos do que seria de esperar. Isso não é ótimo, quando se trata de pagar a dívida.

A nossa opinião

À primeira vista, o rácio dívida líquida/EBITDA da Energizer Holdings deixou-nos hesitantes em relação às acções, e o seu nível de passivo total não era mais aliciante do que um restaurante vazio na noite mais movimentada do ano. Mas, pelo menos, o crescimento do EBIT é bastante bom, o que é encorajador. De um modo geral, parece-nos que o balanço da Energizer Holdings é de facto um grande risco para a empresa. Por isso, estamos quase tão cautelosos em relação a esta ação como um gatinho esfomeado está em relação a cair no tanque de peixes do seu dono: uma vez mordido, duas vezes tímido, como se costuma dizer. Quando se analisam os níveis de endividamento, o balanço é o ponto de partida óbvio. No entanto, nem todos os riscos de investimento residem no balanço - longe disso. Estes riscos podem ser difíceis de detetar. Todas as empresas os têm, e nós identificámos 3 sinais de alerta para a Energizer Holdings (dos quais 1 não deve ser ignorado!) que deve conhecer.

Se estiver interessado em investir em empresas que podem aumentar os lucros sem o peso da dívida, consulte esta lista gratuita de empresas em crescimento que têm dinheiro líquido no balanço.

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