A Estée Lauder Companies (NYSE:EL) é um investimento arriscado?

Warren Buffett disse a famosa frase: "Volatilidade está longe de ser sinónimo de risco". Quando pensamos no grau de risco de uma empresa, gostamos sempre de analisar a sua utilização de dívida, uma vez que a sobrecarga de dívida pode levar à ruína. Podemos ver que a The Estée Lauder Companies Inc.(NYSE:EL) utiliza efetivamente a dívida na sua atividade. Mas a questão mais importante é: quanto risco essa dívida está criando?

Quando é que a dívida é um problema?

A dívida ajuda uma empresa até que esta tenha dificuldade em pagá-la, seja com novo capital ou com fluxo de caixa livre. Se as coisas correrem muito mal, os credores podem assumir o controlo da empresa. Embora isso não seja muito comum, é frequente vermos empresas endividadas a diluir permanentemente os accionistas, porque os credores as obrigam a angariar capital a um preço elevado. No entanto, ao substituir a diluição, a dívida pode ser uma ferramenta extremamente boa para as empresas que precisam de capital para investir no crescimento com elevadas taxas de rendibilidade. A primeira coisa a fazer quando se considera a quantidade de dívida que uma empresa utiliza é olhar para o seu dinheiro e dívida em conjunto.

Veja a nossa análise mais recente para a Estée Lauder Companies

Qual é a dívida líquida da Estée Lauder Companies?

Como você pode ver abaixo, no final de setembro de 2023, a Estée Lauder Companies tinha US $ 8.27 bilhões em dívidas, ante US $ 5.53 bilhões um ano atrás. Clique na imagem para obter mais detalhes. Por outro lado, tem US $ 3.09 bilhões em dinheiro, levando a uma dívida líquida de cerca de US $ 5.18 bilhões.

Uma olhada nos passivos das empresas Estée Lauder

De acordo com o último balanço relatado, a Estée Lauder Companies tinha passivos de US $ 5.91 bilhões com vencimento em 12 meses e passivos de US $ 10.6 bilhões com vencimento em mais de 12 meses. Por outro lado, tinha uma tesouraria de 3,09 mil milhões de dólares e 1,91 mil milhões de dólares de contas a receber com vencimento no prazo de um ano. Portanto, tem um passivo total de US$ 11,5 bilhões maior do que seu caixa e contas a receber de curto prazo, juntos.

Embora isto possa parecer muito, não é assim tão mau, uma vez que a Estée Lauder Companies tem uma enorme capitalização de mercado de 52,3 mil milhões de dólares, pelo que poderia provavelmente reforçar o seu balanço através de um aumento de capital, se necessário. Mas, definitivamente, queremos manter-nos atentos a indicações de que a sua dívida está a acarretar demasiados riscos.

Para avaliar a dívida de uma empresa em relação aos seus ganhos, calculamos a sua dívida líquida dividida pelos seus ganhos antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) e os seus ganhos antes de juros e impostos (EBIT) divididos pelas suas despesas com juros (a sua cobertura de juros). A vantagem desta abordagem é que temos em conta tanto o quantum absoluto da dívida (com a dívida líquida para o EBITDA) como as despesas de juros reais associadas a essa dívida (com o seu rácio de cobertura de juros).

A Estée Lauder Companies tem uma dívida líquida em relação ao EBITDA de 2,6, o que sugere que utiliza um pouco de alavancagem para aumentar os retornos. No lado positivo, o seu EBIT foi 8,2 vezes a sua despesa com juros, e a sua dívida líquida em relação ao EBITDA, foi bastante elevada, em 2,6. É importante notar que o EBIT da Estée Lauder Companies caiu 62% nos últimos doze meses. Se esta tendência de ganhos se mantiver, então pagar a sua dívida será tão fácil como levar gatos para uma montanha russa. Não há dúvida de que é a partir do balanço que se aprende mais sobre a dívida. Mas, em última análise, a rentabilidade futura do negócio decidirá se a Estée Lauder Companies pode reforçar o seu balanço ao longo do tempo. Por isso, se quiser ver o que pensam os profissionais, talvez ache interessante este relatório gratuito sobre as previsões de lucros dos analistas.

Mas a nossa última consideração também é importante, porque uma empresa não pode pagar a dívida com lucros em papel; precisa de dinheiro vivo. Por isso, verificamos sempre quanto desse EBIT se traduz em fluxo de caixa livre. Olhando para os três anos mais recentes, a Estée Lauder Companies registou um fluxo de caixa livre de 33% do seu EBIT, o que é mais fraco do que esperávamos. Isso não é ótimo, quando se trata de pagar a dívida.

A nossa opinião

A luta da Estée Lauder Companies para fazer crescer o seu EBIT fez-nos duvidar da solidez do seu balanço, mas os outros pontos de dados que considerámos foram relativamente compensadores. Por exemplo, a sua cobertura de juros é relativamente forte. Tendo em conta os factores acima mencionados, pensamos que a dívida da Estée Lauder Companies apresenta alguns riscos para a empresa. Embora essa dívida possa aumentar os retornos, pensamos que a empresa tem atualmente uma alavancagem suficiente. O balanço é claramente a área em que nos devemos concentrar quando estamos a analisar a dívida. Mas, em última análise, todas as empresas podem conter riscos que existem fora do balanço. Por exemplo, a Estée Lauder Companies tem 4 sinais de alerta (e 1 que é preocupante) que achamos que deve conhecer.

No final do dia, muitas vezes é melhor concentrar-se em empresas que estão livres de dívida líquida. Pode aceder à nossa lista especial de tais empresas (todas com um historial de crescimento dos lucros). É grátis.

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