WD-40 (NASDAQ:WDFC) parece usar a dívida com moderação

O lendário gestor de fundos Li Lu (que Charlie Munger apoiou) disse uma vez: "O maior risco de investimento não é a volatilidade dos preços, mas sim o facto de se sofrer uma perda permanente de capital". É natural que se considere o balanço de uma empresa quando se examina o seu grau de risco, uma vez que a dívida está frequentemente envolvida quando uma empresa entra em colapso. Observamos que a WD-40 Company(NASDAQ: WDFC) tem dívidas em seu balanço patrimonial. Mas a verdadeira questão é se essa dívida está a tornar a empresa arriscada.

Porque é que a dívida acarreta riscos?

A dívida ajuda uma empresa até que ela tenha problemas para pagá-la, seja com novo capital ou com fluxo de caixa livre. Em última análise, se a empresa não conseguir cumprir as suas obrigações legais de pagamento da dívida, os accionistas podem ficar sem nada. No entanto, uma situação mais comum (mas ainda assim dispendiosa) é quando uma empresa tem de diluir os accionistas a um preço baixo das acções simplesmente para controlar a dívida. Dito isto, a situação mais comum é quando uma empresa gere a sua dívida razoavelmente bem - e em seu próprio benefício. A primeira coisa a fazer quando se considera o nível de endividamento de uma empresa é analisar a sua tesouraria e o seu endividamento em conjunto.

Veja a nossa última análise da WD-40

Qual é a dívida líquida da WD-40?

Você pode clicar no gráfico abaixo para obter os números históricos, mas ele mostra que o WD-40 tinha US $ 115,7 milhões de dívida em fevereiro de 2024, abaixo dos US $ 155,8 milhões, um ano antes. Por outro lado, tem US $ 55.4 milhões em dinheiro, levando a uma dívida líquida de cerca de US $ 60.2 milhões.

Quão saudável é o balanço patrimonial do WD-40?

Analisando os dados do balanço mais recente, podemos ver que o WD-40 tinha passivos de US $ 110,4 milhões com vencimento em 12 meses e passivos de US $ 115,3 milhões com vencimento além disso. Compensando estas obrigações, tinha dinheiro em caixa de US$55,4 milhões, bem como contas a receber avaliadas em US$104,8 milhões com vencimento dentro de 12 meses. Assim, tem um passivo total de US$65,5 milhões mais do que o seu dinheiro e contas a receber a curto prazo, combinados.

Uma vez que as acções da WD-40 negociadas publicamente valem um total de 3,13 mil milhões de dólares, parece improvável que este nível de passivo constitua uma grande ameaça. No entanto, pensamos que vale a pena mantermo-nos atentos à solidez do seu balanço, uma vez que este pode mudar ao longo do tempo.

Medimos a carga de dívida de uma empresa em relação ao seu poder de ganhos, analisando a sua dívida líquida dividida pelos seus ganhos antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) e calculando a facilidade com que os seus ganhos antes de juros e impostos (EBIT) cobrem as suas despesas com juros (cobertura de juros). Desta forma, consideramos tanto o quantum absoluto da dívida, como as taxas de juro pagas sobre a mesma.

A dívida líquida da WD-40 é apenas 0,58 vezes o seu EBITDA. E o seu EBIT cobre facilmente as despesas com juros, sendo 19,5 vezes superior. Por isso, estamos bastante tranquilos quanto à sua utilização super-conservadora da dívida. Também é positivo o facto de a WD-40 ter aumentado o seu EBIT em 18% no último ano, aumentando ainda mais a sua capacidade de gerir a dívida. Quando se analisam os níveis de endividamento, o balanço é o sítio óbvio para começar. Mas, em última análise, a rentabilidade futura do negócio decidirá se a WD-40 pode reforçar o seu balanço ao longo do tempo. Por isso, se quiser ver o que pensam os profissionais, talvez ache interessante este relatório gratuito sobre as previsões de lucros dos analistas.

Mas a nossa última consideração também é importante, porque uma empresa não pode pagar a dívida com lucros em papel; precisa de dinheiro vivo. Por isso, vale a pena verificar quanto desse EBIT é suportado pelo fluxo de caixa livre. Nos últimos três anos, a WD-40 registou um fluxo de tesouraria livre no valor de 62% do seu EBIT, o que é aproximadamente normal, dado que o fluxo de tesouraria livre exclui juros e impostos. Este fluxo de tesouraria livre coloca a empresa numa boa posição para pagar a dívida, quando necessário.

A nossa opinião

Felizmente, a impressionante cobertura de juros da WD-40 implica que a empresa está em vantagem relativamente à sua dívida. E as boas notícias não se ficam por aqui, uma vez que a sua dívida líquida em relação ao EBITDA também corrobora essa impressão! Ao fazer um zoom out, a WD-40 parece usar a dívida de forma bastante razoável; e isso merece o nosso aval. Embora a dívida acarrete riscos, quando utilizada de forma sensata, pode também proporcionar uma maior rendibilidade dos capitais próprios. Acima da maioria das outras métricas, pensamos que é importante acompanhar a rapidez com que os ganhos por ação estão a crescer, se é que estão. Se também chegou a essa conclusão, está com sorte, porque hoje pode ver este gráfico interativo do histórico de ganhos por ação da WD-40 gratuitamente.

Quando tudo está dito e feito, por vezes é mais fácil concentrarmo-nos em empresas que nem sequer precisam de dívida. Os leitores podem aceder a uma lista de acções de crescimento com dívida líquida zero 100% gratuita, agora mesmo.

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Este artigo da Simply Wall St é de carácter geral. Fornecemos comentários com base em dados históricos e previsões de analistas apenas utilizando uma metodologia imparcial e os nossos artigos não se destinam a ser um aconselhamento financeiro. Não constitui uma recomendação para comprar ou vender qualquer ação e não tem em conta os seus objectivos ou a sua situação financeira. O nosso objetivo é proporcionar-lhe uma análise orientada para o longo prazo, baseada em dados fundamentais. Note-se que a nossa análise pode não ter em conta os últimos anúncios de empresas sensíveis ao preço ou material qualitativo. Simply Wall St não detém qualquer posição nas acções mencionadas.