Estas 4 medidas indicam que a Reynolds Consumer Products (NASDAQ: REYN) está a usar extensivamente a dívida

Howard Marks foi muito claro quando disse que, em vez de se preocupar com a volatilidade do preço das acções, "A possibilidade de perda permanente é o risco com que me preocupo... e com que se preocupam todos os investidores práticos que conheço". É natural que se considere o balanço de uma empresa quando se examina o seu grau de risco, uma vez que a dívida está frequentemente envolvida quando uma empresa entra em colapso. Podemos ver que a Reynolds Consumer Products Inc. (NASDAQ:REYN ) utiliza efetivamente a dívida na sua atividade. Mas a verdadeira questão é se essa dívida está a tornar a empresa arriscada.

Quando é que a dívida é um problema?

De um modo geral, a dívida só se torna um problema real quando uma empresa não consegue pagá-la facilmente, seja por meio de levantamento de capital ou com seu próprio fluxo de caixa. Na pior das hipóteses, uma empresa pode ir à falência se não conseguir pagar aos seus credores. No entanto, um cenário mais comum (mas ainda assim doloroso) é ter de obter novos capitais próprios a um preço baixo, diluindo assim permanentemente os accionistas. É claro que muitas empresas utilizam a dívida para financiar o crescimento, sem quaisquer consequências negativas. Quando pensamos na utilização da dívida por parte de uma empresa, começamos por analisar a liquidez e a dívida em conjunto.

Veja nossa análise mais recente para a Reynolds Consumer Products

Qual é a dívida da Reynolds Consumer Products?

O gráfico abaixo, no qual você pode clicar para obter mais detalhes, mostra que a Reynolds Consumer Products tinha US $ 2,08 bilhões em dívidas em junho de 2023; quase o mesmo que no ano anterior. No entanto, ela também tinha US $ 113.0 milhões em dinheiro e, portanto, sua dívida líquida é de US $ 1.97 bilhão.

Quão saudável é o balanço patrimonial da Reynolds Consumer Products?

De acordo com o último balanço relatado, a Reynolds Consumer Products tinha passivos de US $ 465.0 milhões com vencimento em 12 meses e passivos de US $ 2.56 bilhões com vencimento em mais de 12 meses. Em compensação, tinha US$113,0 milhões em caixa e US$397,0 milhões em contas a receber que venciam dentro de 12 meses. Assim, os seus passivos ultrapassam a soma da sua tesouraria e das contas a receber (a curto prazo) em US$2,51 mil milhões.

A Reynolds Consumer Products tem uma capitalização bolsista de 5,43 mil milhões de dólares, pelo que, se necessário, poderia muito provavelmente angariar fundos para melhorar o seu balanço. Mas é claro que devemos definitivamente examinar de perto se ela pode administrar sua dívida sem diluição.

Utilizamos dois rácios principais para nos informarmos sobre os níveis de endividamento em relação aos lucros. O primeiro é a dívida líquida dividida pelos lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA), enquanto o segundo é o número de vezes que os lucros antes de juros e impostos (EBIT) cobrem as despesas com juros (ou a cobertura de juros, para abreviar). A vantagem desta abordagem é que temos em conta tanto o quantum absoluto da dívida (com a dívida líquida para o EBITDA) como as despesas de juros reais associadas a essa dívida (com o seu rácio de cobertura de juros).

A dívida da Reynolds Consumer Products é 3,6 vezes o seu EBITDA, e os seus EBIT cobrem as despesas com juros 4,0 vezes. No seu conjunto, isto implica que, embora não queiramos ver os níveis de endividamento aumentar, pensamos que a empresa consegue lidar com a sua atual alavancagem. Dada a carga da dívida, não é ideal que o EBIT da Reynolds Consumer Products tenha sido bastante estável nos últimos doze meses. Não há dúvida de que é a partir do balanço que se aprende mais sobre a dívida. Mas, em última análise, a rentabilidade futura do negócio decidirá se a Reynolds Consumer Products pode reforçar o seu balanço ao longo do tempo. Por isso, se quiser ver o que pensam os profissionais, talvez ache interessante este relatório gratuito sobre as previsões de lucros dos analistas .

Por último, embora o fiscalista possa adorar os lucros contabilísticos, os credores só aceitam dinheiro vivo. Por isso, vale a pena verificar quanto desse EBIT é suportado pelo fluxo de caixa livre. Nos últimos três anos, o fluxo de caixa livre da Reynolds Consumer Products ascendeu a 46% do seu EBIT, menos do que seria de esperar. Isso não é ótimo, quando se trata de pagar a dívida.

A nossa opinião

Tanto a dívida líquida da Reynolds Consumer Products em relação ao EBITDA como a sua cobertura de juros são desanimadoras. Pelo menos, a conversão do EBIT em fluxo de caixa livre dá-nos razões para sermos optimistas. Quando consideramos todos os factores discutidos, parece-nos que a Reynolds Consumer Products está a correr alguns riscos com a sua utilização da dívida. Embora essa dívida possa aumentar os retornos, pensamos que a empresa tem atualmente uma alavancagem suficiente. O balanço é claramente a área em que nos devemos concentrar quando estamos a analisar a dívida. No entanto, nem todos os riscos de investimento residem no balanço - longe disso. Para esse efeito, deve conhecer os 2 sinais de alerta que detectámos na Reynolds Consumer Products (incluindo 1 que não nos agrada muito) .

Se, depois de tudo isso, você está mais interessado em uma empresa de rápido crescimento com um balanço sólido, então verifique nossa lista de ações de crescimento de caixa líquido sem demora.

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