A Reynolds Consumer Products (NASDAQ:REYN) está a usar demasiada dívida?

O lendário gestor de fundos Li Lu (que Charlie Munger apoiou) disse uma vez: "O maior risco de investimento não é a volatilidade dos preços, mas sim o facto de se vir a sofrer uma perda permanente de capital". Assim, pode ser óbvio que é necessário ter em conta a dívida, quando se pensa no risco de uma determinada ação, porque demasiada dívida pode afundar uma empresa. Observamos que a Reynolds Consumer Products Inc.(NASDAQ: REYN) tem dívidas no seu balanço. Mas essa dívida é uma preocupação para os acionistas?

Por que a dívida traz riscos?

A dívida é uma ferramenta para ajudar as empresas a crescer, mas se uma empresa é incapaz de pagar aos seus credores, então existe à sua mercê. Na pior das hipóteses, uma empresa pode ir à falência se não conseguir pagar aos seus credores. No entanto, uma ocorrência mais frequente (mas ainda assim dispendiosa) é quando uma empresa tem de emitir acções a preços de saldo, diluindo permanentemente os accionistas, apenas para reforçar o seu balanço. Naturalmente, a vantagem da dívida é que representa muitas vezes um capital barato, especialmente quando substitui a diluição numa empresa pela capacidade de reinvestir a taxas de retorno elevadas. A primeira coisa a fazer quando se considera a quantidade de dívida que uma empresa utiliza é olhar para o seu dinheiro e dívida em conjunto.

Veja a nossa análise mais recente da Reynolds Consumer Products

Qual o montante da dívida da Reynolds Consumer Products?

Você pode clicar no gráfico abaixo para ver os números históricos, mas ele mostra que a Reynolds Consumer Products tinha US $ 1.83 bilhão em dívidas em dezembro de 2023, ante US $ 2.09 bilhões, um ano antes. No entanto, ela tem US $ 115.0 milhões em caixa para compensar isso, levando a uma dívida líquida de cerca de US $ 1.72 bilhão.

Uma olhada no passivo da Reynolds Consumer Products

Analisando os dados mais recentes do balanço patrimonial, podemos ver que a Reynolds Consumer Products tinha passivos de US $ 478.0 milhões com vencimento em 12 meses e passivos de US $ 2.32 bilhões com vencimento além disso. Por outro lado, tinha dinheiro em caixa de US$115,0 milhões e US$361,0 milhões de contas a receber com vencimento dentro de um ano. Assim, os seus passivos totalizam mais US$2,32 mil milhões do que a combinação do seu dinheiro e das suas contas a receber a curto prazo.

A Reynolds Consumer Products tem uma capitalização de mercado de US$ 5,91 bilhões, portanto, muito provavelmente poderia levantar dinheiro para melhorar seu balanço patrimonial, se necessário. No entanto, vale a pena analisar atentamente a sua capacidade de pagar a dívida.

Para avaliar a dívida de uma empresa em relação aos seus lucros, calculamos a dívida líquida dividida pelos lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) e os lucros antes de juros e impostos (EBIT) divididos pelas despesas com juros (cobertura de juros). A vantagem desta abordagem é que temos em conta tanto o quantum absoluto da dívida (com a dívida líquida para o EBITDA) como as despesas de juros reais associadas a essa dívida (com o seu rácio de cobertura de juros).

A dívida da Reynolds Consumer Products é 2,7 vezes o seu EBITDA, e os seus EBIT cobrem as despesas com juros 4,4 vezes. No seu conjunto, isto implica que, embora não queiramos ver os níveis de endividamento aumentar, pensamos que a empresa consegue lidar com a sua atual alavancagem. Numa nota mais ligeira, notamos que a Reynolds Consumer Products aumentou o seu EBIT em 24% no último ano. Se for mantido, este crescimento deverá fazer com que a dívida se evapore como uma água potável escassa durante um verão anormalmente quente. Não há dúvida de que é a partir do balanço que se aprende mais sobre a dívida. Mas, em última análise, a rentabilidade futura do negócio decidirá se a Reynolds Consumer Products pode reforçar o seu balanço ao longo do tempo. Por isso, se quiser ver o que pensam os profissionais, talvez ache interessante este relatório gratuito sobre as previsões de lucros dos analistas.

Por último, uma empresa precisa de fluxo de caixa livre para pagar a dívida; os lucros contabilísticos não são suficientes. Por isso, verificamos sempre quanto desse EBIT se traduz em fluxo de caixa livre. Durante os três anos mais recentes, a Reynolds Consumer Products registou um fluxo de caixa livre no valor de 57% do seu EBIT, o que é aproximadamente normal, dado que o fluxo de caixa livre exclui juros e impostos. Este dinheiro vivo significa que a empresa pode reduzir a sua dívida quando quiser.

A nossa opinião

Na nossa análise, a taxa de crescimento do EBIT da Reynolds Consumer Products deverá indicar que não terá muitos problemas com a sua dívida. Mas os outros factores que referimos acima não foram tão encorajadores. Por exemplo, a sua dívida líquida em relação ao EBITDA deixa-nos um pouco nervosos em relação à sua dívida. Tendo em conta esta série de dados, pensamos que a Reynolds Consumer Products está numa boa posição para gerir os seus níveis de endividamento. Dito isto, a carga é suficientemente pesada para que recomendemos aos accionistas que a acompanhem de perto. Não há dúvida de que é a partir do balanço que se aprende mais sobre a dívida. Mas, em última análise, todas as empresas podem conter riscos que existem fora do balanço. Identificámos 2 sinais de alerta com a Reynolds Consumer Products , e compreendê-los deve fazer parte do seu processo de investimento.

Quando tudo está dito e feito, por vezes é mais fácil concentrarmo-nos em empresas que nem sequer precisam de dívida. Os leitores podem aceder a uma lista de acções de crescimento com dívida líquida zero 100% gratuita, agora mesmo.

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