A Natural Alternatives International (NASDAQ:NAII) está a usar demasiada dívida?

O lendário gestor de fundos Li Lu (que Charlie Munger apoiou) disse uma vez: "O maior risco de investimento não é a volatilidade dos preços, mas sim o facto de se vir a sofrer uma perda permanente de capital". Assim, pode ser óbvio que é necessário ter em conta a dívida, quando se pensa no risco de uma determinada ação, porque demasiada dívida pode afundar uma empresa. Podemos ver que a Natural Alternatives International, Inc.(NASDAQ:NAII) utiliza a dívida na sua atividade. Mas os accionistas devem estar preocupados com o uso da dívida?

Por que a dívida traz riscos?

A dívida ajuda uma empresa até que ela tenha problemas para pagá-la, seja com novo capital ou com fluxo de caixa livre. Parte integrante do capitalismo é o processo de "destruição criativa", em que as empresas falidas são impiedosamente liquidadas pelos seus banqueiros. No entanto, uma ocorrência mais frequente (mas ainda assim dispendiosa) é quando uma empresa tem de emitir acções a preços de saldo, diluindo permanentemente os accionistas, apenas para reforçar o seu balanço. É claro que o lado positivo da dívida é o facto de representar frequentemente capital barato, especialmente quando substitui a diluição numa empresa pela capacidade de reinvestir a taxas de retorno elevadas. Quando pensamos na utilização da dívida por parte de uma empresa, começamos por analisar a liquidez e a dívida em conjunto.

Veja nossa análise mais recente para a Natural Alternatives International

Qual é a dívida líquida da Natural Alternatives International?

Como você pode ver abaixo, a Natural Alternatives International tinha US $ 9.37 milhões em dívidas, em dezembro de 2023, o que é quase o mesmo que no ano anterior. Você pode clicar no gráfico para obter mais detalhes. Mas também tem US $ 16.6 milhões em dinheiro para compensar isso, o que significa que tem US $ 7.22 milhões em dinheiro líquido.

Quão forte é o balanço patrimonial da Natural Alternatives International?

Analisando os dados mais recentes do balanço patrimonial, podemos ver que a Natural Alternatives International tinha passivos de US $ 13.4 milhões com vencimento em 12 meses e passivos de US $ 56.9 milhões com vencimento além disso. Por outro lado, tinha dinheiro em caixa de US$16,6 milhões e US$11,3 milhões de contas a receber com vencimento dentro de um ano. Portanto, seu passivo totaliza US$42,3 milhões a mais do que a combinação de seu caixa e contas a receber de curto prazo.

Se considerarmos que este défice excede a capitalização bolsista da empresa, que é de 36,9 milhões de dólares, podemos estar inclinados a analisar atentamente o balanço. Hipoteticamente, seria necessária uma diluição extremamente elevada se a empresa fosse forçada a pagar o seu passivo através do aumento de capital ao preço atual das acções. Dado que a Natural Alternatives International tem mais dinheiro em caixa do que dívida, estamos bastante confiantes de que pode gerir a sua dívida, apesar de ter um grande passivo no total. Não há dúvida de que é a partir do balanço que se aprende mais sobre a dívida. Mas não se pode ver a dívida de forma totalmente isolada, uma vez que a Natural Alternatives International precisará de ganhos para pagar o serviço da dívida. Por isso, ao considerar a dívida, vale definitivamente a pena olhar para a tendência dos lucros. Clique aqui para ver um instantâneo interativo.

Ao longo de 12 meses, a Natural Alternatives International registou uma perda ao nível do EBIT e viu a sua receita cair para 128 milhões de dólares, o que representa uma queda de 29%. Para ser franco, isso não é um bom presságio.

Qual é o risco da Natural Alternatives International?

Embora a Natural Alternatives International tenha perdido dinheiro ao nível dos lucros antes de juros e impostos (EBIT), na realidade gerou um fluxo de caixa livre positivo de 4,5 milhões de dólares. Assim, embora seja deficitária, não parece ter demasiado risco de balanço a curto prazo, tendo em conta o dinheiro líquido. Não estamos impressionados com o crescimento das receitas, por isso, até vermos algum EBIT positivo e sustentável, consideramos a ação de alto risco. Não há dúvida de que é a partir do balanço que se aprende mais sobre a dívida. No entanto, nem todos os riscos de investimento residem no balanço - longe disso. Por exemplo, descobrimos 2 sinais de alerta para a Natural Alternatives International (1 não nos agrada muito!) que deve ter em atenção antes de investir aqui.

Quando tudo está dito e feito, por vezes é mais fácil concentrarmo-nos em empresas que nem sequer precisam de dívida. Os leitores podem aceder a uma lista de acções de crescimento com dívida líquida zero 100% gratuita, agora mesmo.

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