O Central Garden & Pet (NASDAQ: CENT) é um investimento arriscado?

David Iben disse-o bem quando afirmou: "A volatilidade não é um risco que nos preocupe. O que nos interessa é evitar a perda permanente de capital". Portanto, pode ser óbvio que é necessário ter em conta a dívida, quando se pensa no risco de uma determinada ação, porque demasiada dívida pode afundar uma empresa. Tal como acontece com muitas outras empresas, a Central Garden & Pet Company(NASDAQ:CENT) recorre ao endividamento. Mas a verdadeira questão é se essa dívida está a tornar a empresa arriscada.

Quando é que a dívida é um problema?

De um modo geral, a dívida só se torna um problema real quando uma empresa não consegue pagá-la facilmente, quer através da angariação de capital, quer com o seu próprio fluxo de caixa. Em última análise, se a empresa não puder cumprir as suas obrigações legais de reembolso da dívida, os accionistas podem ficar sem nada. No entanto, uma situação mais comum (mas ainda assim dispendiosa) é quando uma empresa tem de diluir os accionistas a um preço baixo das acções simplesmente para controlar a dívida. No entanto, ao substituir a diluição, a dívida pode ser um instrumento extremamente bom para as empresas que necessitam de capital para investir no crescimento com taxas de rendibilidade elevadas. A primeira coisa a fazer quando se considera a quantidade de dívida que uma empresa utiliza é olhar para o seu dinheiro e dívida em conjunto.

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Qual é a dívida líquida da Central Garden & Pet?

O gráfico abaixo, no qual você pode clicar para obter mais detalhes, mostra que a Central Garden & Pet tinha US $ 1.19 bilhão em dívidas em dezembro de 2023; quase o mesmo que no ano anterior. No entanto, ela tem US $ 341.4 milhões em dinheiro compensando isso, levando a uma dívida líquida de cerca de US $ 848.1 milhões.

Um olhar sobre os passivos da Central Garden & Pet

De acordo com o último balanço relatado, a Central Garden & Pet tinha passivos de US $ 494.2 milhões com vencimento em 12 meses e passivos de US $ 1.48 bilhão com vencimento além de 12 meses. Em compensação, tinha US$ 341,4 milhões em caixa e US$ 371,0 milhões em contas a receber com vencimento em 12 meses. Assim, tem um passivo total de US$1.26b mais do que o seu dinheiro e contas a receber a curto prazo, combinados.

A Central Garden & Pet tem uma capitalização bolsista de 2,45 mil milhões de dólares, pelo que é muito provável que possa angariar fundos para melhorar o seu balanço, caso seja necessário. Mas, definitivamente, queremos manter-nos atentos a indicações de que a sua dívida está a acarretar demasiados riscos.

Medimos o endividamento de uma empresa em relação ao seu poder de lucro, analisando a sua dívida líquida dividida pelos seus lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) e calculando a facilidade com que os seus lucros antes de juros e impostos (EBIT) cobrem as suas despesas com juros (cobertura de juros). Desta forma, consideramos tanto o quantum absoluto da dívida, como as taxas de juro pagas sobre a mesma.

A Central Garden & Pet tem um rácio dívida/EBITDA de 2,6 e os seus EBIT cobrem as despesas com juros 5,3 vezes. Isto sugere que, embora os níveis de endividamento sejam significativos, não os consideramos problemáticos. A Central Garden & Pet aumentou o seu EBIT em 3,3% no último ano. Não é nada de extraordinário, mas é um facto positivo, quando se trata de pagar a dívida. O balanço é claramente a área a focar quando se analisa a dívida. Mas, em última análise, a rentabilidade futura da empresa decidirá se a Central Garden & Pet pode reforçar o seu balanço ao longo do tempo. Por isso, se estiver concentrado no futuro, pode consultar este relatório gratuito que mostra as previsões de lucros dos analistas.

Finalmente, uma empresa precisa de fluxo de caixa livre para pagar a dívida; os lucros contabilísticos não são suficientes. Assim, o passo lógico é analisar a proporção desse EBIT que é correspondido pelo fluxo de caixa livre efetivo. Nos últimos três anos, o fluxo de caixa livre da Central Garden & Pet correspondeu a 45% do seu EBIT, menos do que seria de esperar. Isto não é ótimo, quando se trata de pagar a dívida.

A nossa opinião

Tanto o nível de passivo total da Central Garden & Pet como a sua dívida líquida em relação ao EBITDA são desanimadores. Mas o crescimento do EBIT não é assim tão mau. Olhando para todos os ângulos acima mencionados, parece-nos que a Central Garden & Pet é um investimento algo arriscado devido à sua dívida. Nem todo o risco é mau, pois pode aumentar o retorno do preço das acções se for compensado, mas vale a pena ter em conta este risco da dívida. Não há dúvida de que é a partir do balanço que se aprende mais sobre a dívida. Mas, em última análise, todas as empresas podem conter riscos que existem fora do balanço. Por exemplo, identificámos 1 sinal de alerta para a Central Garden & Pet que deve ser tido em conta.

Quando tudo está dito e feito, às vezes é mais fácil concentrar-se em empresas que nem sequer precisam de dívida. Os leitores podem acessar uma lista de ações de crescimento com dívida líquida zero 100% gratuita, agora mesmo.

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