Eis porque é que a Zimmer Biomet Holdings (NYSE:ZBH) pode gerir a sua dívida de forma responsável

O gestor de fundos externos apoiado por Charlie Munger, da Berkshire Hathaway, Li Lu, não esconde isso quando afirma que "o maior risco de investimento não é a volatilidade dos preços, mas sim o facto de se vir a sofrer uma perda permanente de capital". Quando pensamos no risco de uma empresa, gostamos sempre de analisar a sua utilização da dívida, uma vez que a sobrecarga de dívida pode levar à ruína. Observamos que a Zimmer Biomet Holdings, Inc.(NYSE:ZBH) tem dívidas no seu balanço. Mas essa dívida é uma preocupação para os acionistas?

Quando é que a dívida é perigosa?

De um modo geral, a dívida só se torna um problema real quando uma empresa não consegue pagá-la facilmente, seja levantando capital ou com seu próprio fluxo de caixa. Parte integrante do capitalismo é o processo de "destruição criativa", em que as empresas falidas são impiedosamente liquidadas pelos seus banqueiros. No entanto, uma situação mais comum (mas ainda assim dispendiosa) é quando uma empresa tem de diluir os accionistas a um preço baixo das acções simplesmente para controlar a dívida. É claro que o lado positivo da dívida é o facto de representar frequentemente capital barato, especialmente quando substitui a diluição numa empresa pela capacidade de reinvestir a taxas de retorno elevadas. Quando examinamos os níveis de endividamento, começamos por considerar os níveis de tesouraria e de endividamento, em conjunto.

Veja nossa análise mais recente para Zimmer Biomet Holdings

Qual é a dívida da Zimmer Biomet Holdings?

Como você pode ver abaixo, a Zimmer Biomet Holdings tinha US $ 5.70 bilhões em dívidas, em setembro de 2023, o que é quase o mesmo que no ano anterior. Você pode clicar no gráfico para obter mais detalhes. No entanto, ela tem US $ 292.1 milhões em dinheiro para compensar isso, levando a uma dívida líquida de cerca de US $ 5.41 bilhões.

Uma olhada nos passivos da Zimmer Biomet Holdings

De acordo com o último balanço relatado, a Zimmer Biomet Holdings tinha passivos de US $ 2.07 bilhões com vencimento em 12 meses e passivos de US $ 6.63 bilhões com vencimento em mais de 12 meses. Em compensação, tinha US$292,1 milhões em caixa e US$1,34 mil milhões em contas a receber que se venciam no prazo de 12 meses. Assim, os seus passivos totalizam mais US$7,07 mil milhões do que a combinação da sua tesouraria e das suas contas a receber a curto prazo.

Embora isto possa parecer muito, não é assim tão mau, uma vez que a Zimmer Biomet Holdings tem uma enorme capitalização de mercado de 24,8 mil milhões de dólares, pelo que poderia provavelmente reforçar o seu balanço através de um aumento de capital, se necessário. No entanto, vale a pena analisar atentamente a sua capacidade de pagar a dívida.

Medimos a carga de dívida de uma empresa em relação ao seu poder de lucro olhando para a sua dívida líquida dividida pelos seus lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) e calculando a facilidade com que os seus lucros antes de juros e impostos (EBIT) cobrem as suas despesas com juros (cobertura de juros). Desta forma, consideramos tanto o quantum absoluto da dívida, como as taxas de juro pagas sobre a mesma.

O endividamento líquido da Zimmer Biomet Holdings de 2,3 vezes o EBITDA sugere uma utilização correcta da dívida. E a atraente cobertura dos juros (EBIT de 7,5 vezes as despesas com juros) não contribui certamente para dissipar esta impressão. Se a Zimmer Biomet Holdings conseguir manter o crescimento do EBIT à taxa de 12% registada no ano passado, será mais fácil gerir o endividamento. Quando se analisam os níveis de endividamento, o balanço é o ponto de partida óbvio. Mas são os lucros futuros, acima de tudo, que determinarão a capacidade da Zimmer Biomet Holdings para manter um balanço saudável no futuro. Por isso, se estiver concentrado no futuro, pode consultar este relatório gratuito que mostra as previsões de lucros dos analistas.

Por último, embora o fisco possa adorar os lucros contabilísticos, os credores só aceitam dinheiro vivo. Por isso, verificamos sempre quanto desse EBIT se traduz em fluxo de caixa livre. Nos três anos mais recentes, a Zimmer Biomet Holdings registou um fluxo de tesouraria livre no valor de 66% do seu EBIT, o que é aproximadamente normal, dado que o fluxo de tesouraria livre exclui juros e impostos. Este fluxo de caixa livre coloca a empresa numa boa posição para pagar a dívida, quando apropriado.

A nossa opinião

A boa notícia é que a capacidade demonstrada pela Zimmer Biomet Holdings para converter o EBIT em fluxo de caixa livre encanta-nos como um cachorrinho fofo encanta uma criança. E a sua taxa de crescimento do EBIT também é boa. Também gostaríamos de salientar que as empresas do sector do equipamento médico, como a Zimmer Biomet Holdings, recorrem normalmente ao endividamento sem problemas. Analisando todos os factores acima mencionados, parece-nos que a Zimmer Biomet Holdings pode lidar com a sua dívida de forma bastante confortável. É claro que, embora esta alavancagem possa aumentar a rendibilidade dos capitais próprios, acarreta mais riscos, pelo que vale a pena estar atento a este caso. Não há dúvida de que é no balanço que aprendemos mais sobre a dívida. No entanto, nem todos os riscos de investimento residem no balanço - longe disso. Por exemplo - a Zimmer Biomet Holdings tem 2 sinais de alerta que achamos que deve ter em atenção.

Se, depois de tudo isso, você está mais interessado em uma empresa de rápido crescimento com um balanço sólido, então verifique nossa lista de ações de crescimento de caixa líquido sem demora.

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