A STERIS (NYSE:STE) tem um balanço patrimonial bastante saudável

O lendário gestor de fundos Li Lu (que Charlie Munger apoiava) disse uma vez: "O maior risco de investimento não é a volatilidade dos preços, mas sim o facto de se vir a sofrer uma perda permanente de capital". Assim, parece que o dinheiro inteligente sabe que a dívida - que está normalmente envolvida em falências - é um fator muito importante, quando se avalia o risco de uma empresa. Tal como muitas outras empresas, a STERIS plc(NYSE:STE) recorre à dívida. Mas a verdadeira questão é se esta dívida está a tornar a empresa arriscada.

Quando é que a dívida é perigosa?

A dívida é uma ferramenta para ajudar as empresas a crescer, mas se uma empresa for incapaz de pagar aos seus credores, então fica à mercê deles. Em última análise, se a empresa não conseguir cumprir as suas obrigações legais de pagamento da dívida, os accionistas podem ficar sem nada. No entanto, uma ocorrência mais frequente (mas ainda assim dispendiosa) é quando uma empresa tem de emitir acções a preços de saldo, diluindo permanentemente os accionistas, apenas para reforçar o seu balanço. No entanto, ao substituir a diluição, o endividamento pode ser uma ferramenta extremamente boa para as empresas que precisam de capital para investir no crescimento com taxas de rendibilidade elevadas. Quando examinamos os níveis de endividamento, consideramos primeiro os níveis de caixa e de endividamento, em conjunto.

Veja nossa análise mais recente da STERIS

Qual é a dívida líquida da STERIS?

A imagem abaixo, na qual você pode clicar para obter mais detalhes, mostra que em dezembro de 2023 a STERIS tinha uma dívida de US $ 3,31 bilhões, acima dos US $ 3,06 bilhões em um ano. No entanto, ela tem US $ 195.6 milhões em dinheiro compensando isso, levando a uma dívida líquida de cerca de US $ 3.11 bilhões.

Quão forte é o balanço patrimonial da STERIS?

Os dados mais recentes do balanço patrimonial mostram que a STERIS tinha passivos de US $ 913.7 milhões com vencimento em um ano e passivos de US $ 4.09 bilhões com vencimento depois disso. Por outro lado, ela tinha caixa de US$195.6m e US$964.0m de recebíveis com vencimento em um ano. Assim, o seu passivo totaliza mais US$3,85 mil milhões do que a combinação do seu dinheiro e das suas contas a receber a curto prazo.

É claro que a STERIS tem uma capitalização de mercado titânica de US$ 22,6 bilhões, então esses passivos são provavelmente administráveis. Mas há passivos suficientes que certamente recomendamos aos accionistas que continuem a monitorizar o balanço, daqui para a frente.

Para avaliar a dívida de uma empresa em relação aos seus ganhos, calculamos a sua dívida líquida dividida pelos seus ganhos antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) e os seus ganhos antes de juros e impostos (EBIT) divididos pelas suas despesas com juros (a sua cobertura de juros). Assim, consideramos a dívida em relação aos lucros com e sem despesas de depreciação e amortização.

A STERIS tem uma dívida líquida de 2,2 vezes o EBITDA, o que não é muito, mas a sua cobertura de juros parece um pouco baixa, com o EBIT a ser apenas 6,3 vezes a despesa com juros. Embora isso não nos preocupe muito, sugere que os pagamentos de juros são um pouco onerosos. Também é relevante o facto de a STERIS ter aumentado o seu EBIT em 24% no último ano, aumentando assim a sua capacidade de pagar a dívida. Não há dúvida de que é a partir do balanço que se aprende mais sobre a dívida. Mas são os ganhos futuros, acima de tudo, que determinarão a capacidade da STERIS de manter um balanço saudável no futuro. Por isso, se quiser ver o que os profissionais pensam, pode achar interessante este relatório gratuito sobre as previsões de lucros dos analistas.

Finalmente, uma empresa só pode pagar a dívida com dinheiro vivo, não com lucros contabilísticos. Por isso, vale a pena verificar quanto desse EBIT é suportado pelo fluxo de caixa livre. Durante os três anos mais recentes, a STERIS registou um fluxo de caixa livre no valor de 62% do seu EBIT, o que é aproximadamente normal, dado que o fluxo de caixa livre exclui juros e impostos. Este fluxo de caixa livre coloca a empresa numa boa posição para pagar a dívida, quando apropriado.

Nossa visão

Felizmente, a impressionante taxa de crescimento do EBIT da STERIS implica que ela está em vantagem em relação à sua dívida. E a conversão do EBIT em fluxo de caixa livre também é boa. Também vale a pena notar que a STERIS está na indústria de equipamentos médicos, que muitas vezes é considerada bastante defensiva. Tendo em conta todos estes dados, parece-nos que a STERIS adopta uma abordagem bastante sensata em relação à dívida. Embora isso acarrete algum risco, também pode aumentar o retorno para os accionistas. O balanço é claramente a área a focar quando se analisa a dívida. No entanto, nem todos os riscos de investimento residem no balanço - longe disso. Por exemplo - a STERIS tem 1 sinal de alerta que achamos que deve ter em atenção.

Se estiver interessado em investir em empresas que podem aumentar os lucros sem o peso da dívida, consulte esta lista gratuita de empresas em crescimento que têm dinheiro líquido no balanço.

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