O crescimento dos lucros a cinco anos da Select Medical Holdings (NYSE:SEM) acompanha os respeitáveis retornos dos accionistas

Não foi o melhor trimestre para os accionistas da Select Medical Holdings Corporation (NYSE:SEM ), uma vez que o preço das acções caiu 24% nesse período. Mas, pelo menos, as acções subiram nos últimos cinco anos. No entanto, não estamos muito impressionados porque o preço das acções subiu apenas 46%, menos do que o retorno do mercado de 69%.

Depois de um forte ganho na semana passada, vale a pena ver se os retornos a longo prazo foram impulsionados pela melhoria dos fundamentos.

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No seu ensaio The Superinvestors of Graham-and-Doddsville , Warren Buffett descreveu a forma como os preços das acções nem sempre reflectem racionalmente o valor de uma empresa. Uma forma imperfeita, mas razoável, de avaliar a evolução do sentimento em torno de uma empresa é comparar os lucros por ação (EPS) com o preço das acções.

Durante cinco anos de crescimento do preço das acções, a Select Medical Holdings obteve um crescimento composto dos lucros por ação (EPS) de 0,7% por ano. Este crescimento dos EPS é mais lento do que o crescimento do preço das acções de 8% por ano, durante o mesmo período. Assim, é justo assumir que o mercado tem uma opinião mais elevada sobre a empresa do que há cinco anos. E isso não é chocante, dado o historial de crescimento.

Pode ver como o EPS mudou ao longo do tempo na imagem abaixo (clique no gráfico para ver os valores exactos).

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E quanto aos dividendos?

É importante considerar o retorno total do acionista, bem como o retorno do preço das ações, para qualquer ação. O TSR incorpora o valor de quaisquer spin-offs ou aumentos de capital com desconto, juntamente com quaisquer dividendos, com base no pressuposto de que os dividendos são reinvestidos. É justo dizer que o TSR dá uma imagem mais completa das acções que pagam dividendos. Por acaso, a TSR da Select Medical Holdings nos últimos 5 anos foi de 52%, o que excede o retorno do preço das acções mencionado anteriormente. E não há prémio para adivinhar que os pagamentos de dividendos explicam em grande parte a divergência!

Uma perspetiva diferente

Os accionistas da Select Medical Holdings registaram um aumento de 3,3% no ano (mesmo incluindo os dividendos). Mas esse retorno fica aquém do mercado. É provavelmente um bom sinal que a empresa tenha um historial de longo prazo ainda melhor, tendo proporcionado aos accionistas uma TSR anual de 9% em cinco anos. É bem possível que a empresa continue a executar com proeza, mesmo que os ganhos de preço das acções estejam a abrandar. Embora valha a pena considerar os diferentes impactos que as condições de mercado podem ter no preço das acções, há outros factores que são ainda mais importantes. Por exemplo, os riscos - a Select Medical Holdings tem 2 sinais de alerta (e 1 que é preocupante) que achamos que deve conhecer.

Mas atenção: a Select Medical Holdings pode não ser a melhor ação para comprar . Por isso, dê uma vista de olhos a esta lista gratuita de empresas interessantes com crescimento de lucros no passado (e previsão de crescimento futuro).

Tenha em atenção que os retornos de mercado citados neste artigo reflectem os retornos médios ponderados de mercado das acções atualmente transaccionadas nas bolsas americanas.

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