É por isso que a Owens & Minor (NYSE: OMI) tem uma carga de dívida significativa

Há quem diga que a volatilidade, e não a dívida, é a melhor forma de pensar sobre o risco enquanto investidor, mas Warren Buffett disse que "Volatilidade está longe de ser sinónimo de risco". Por isso, pode ser óbvio que é necessário ter em conta a dívida, quando se pensa no risco de uma determinada ação, porque demasiada dívida pode afundar uma empresa. Tal como muitas outras empresas , a Owens & Minor, Inc.(NYSE:OMI) recorre ao endividamento. Mas a verdadeira questão é se esta dívida está a tornar a empresa arriscada.

Porque é que a dívida traz riscos?

A dívida ajuda uma empresa até que esta tenha dificuldade em pagá-la, seja com novo capital ou com fluxo de caixa livre. Parte integrante do capitalismo é o processo de "destruição criativa", em que as empresas falidas são impiedosamente liquidadas pelos seus banqueiros. No entanto, uma situação mais comum (mas ainda assim dispendiosa) é quando uma empresa tem de diluir os accionistas a um preço baixo das acções simplesmente para controlar a dívida. É claro que o lado positivo da dívida é que muitas vezes representa capital barato, especialmente quando substitui a diluição numa empresa com a capacidade de reinvestir a altas taxas de retorno. A primeira coisa a fazer quando se considera a quantidade de dívida que uma empresa utiliza é olhar para o seu dinheiro e dívida em conjunto.

Veja a nossa análise mais recente da Owens & Minor

Qual é a dívida líquida da Owens & Minor?

Como você pode ver abaixo, a Owens & Minor tinha US $ 2.09 bilhões em dívidas em dezembro de 2023, ante US $ 2.49 bilhões no ano anterior. No entanto, ela tem US $ 243.0 milhões em caixa para compensar isso, levando a uma dívida líquida de cerca de US $ 1.84 bilhão.

Quão saudável é o balanço patrimonial da Owens & Minor?

De acordo com o último balanço relatado, a Owens & Minor tinha passivos de US $ 1.89 bilhão com vencimento em 12 meses e passivos de US $ 2.28 bilhões com vencimento em mais de 12 meses. Por outro lado, tinha dinheiro em caixa de US$243,0 milhões e US$598,3 milhões de contas a receber com vencimento dentro de um ano. Assim, o seu passivo totaliza US$3,33 mil milhões mais do que a combinação do seu dinheiro e das suas contas a receber a curto prazo.

Este défice lança uma sombra sobre a empresa de 1,92 mil milhões de dólares, como um colosso que se ergue sobre os meros mortais. Por isso, pensamos que os accionistas devem estar atentos a este caso. Afinal de contas, a Owens & Minor necessitaria provavelmente de uma importante recapitalização se tivesse de pagar atualmente aos seus credores.

Utilizamos dois rácios principais para nos informar sobre os níveis de dívida em relação aos lucros. O primeiro é a dívida líquida dividida pelos lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA), enquanto o segundo é o número de vezes que os lucros antes de juros e impostos (EBIT) cobrem as despesas com juros (ou a cobertura de juros, para abreviar). Desta forma, consideramos tanto o quantum absoluto da dívida, como as taxas de juros pagas sobre ela.

Embora não nos preocupássemos com o rácio dívida líquida/EBITDA da Owens & Minor de 3,2, pensamos que a sua cobertura de juros super baixa de 2,0 vezes é um sinal de alavancagem elevada. Por conseguinte, os accionistas devem provavelmente estar cientes de que as despesas com juros parecem ter tido um grande impacto na empresa ultimamente. A boa notícia é que a Owens & Minor aumentou o seu EBIT em 58% nos últimos doze meses. Tal como o leite da bondade humana, este tipo de crescimento aumenta a resiliência, tornando a empresa mais capaz de gerir a dívida. O balanço é claramente a área a privilegiar quando se analisa a dívida. Mas são os lucros futuros, acima de tudo, que determinarão a capacidade da Owens & Minor para manter um balanço saudável no futuro. Por isso, se estiver concentrado no futuro, pode consultar este relatório gratuito que mostra as previsões de lucros dos analistas.

Por último, embora o fisco possa adorar os lucros contabilísticos, os credores só aceitam dinheiro vivo. Por isso, precisamos claramente de ver se esse EBIT está a conduzir a um fluxo de caixa livre correspondente. Nos últimos três anos, a Owens & Minor registou um fluxo de tesouraria livre no valor de 84% do seu EBIT, o que é mais forte do que normalmente esperaríamos. Isto coloca-a numa posição muito forte para pagar a dívida.

A nossa opinião

Embora o nível de passivo total da Owens & Minor nos deixe nervosos. A conversão do EBIT em fluxo de caixa livre e a taxa de crescimento do EBIT são sinais encorajadores. Devemos igualmente referir que as empresas do sector da saúde, como a Owens & Minor, recorrem normalmente ao endividamento sem problemas. Pensamos que o endividamento da Owens & Minor a torna um pouco arriscada, depois de considerarmos os dados acima referidos em conjunto. Nem todo o risco é mau, uma vez que pode aumentar o retorno do preço das acções se for compensado, mas vale a pena ter em conta este risco de endividamento. Não há dúvida de que é no balanço que mais aprendemos sobre a dívida. Mas, em última análise, todas as empresas podem conter riscos que existem fora do balanço. Por exemplo, descobrimos 1 sinal de alerta para a Owens & Minor que deve ser tido em conta antes de investir aqui.

No final do dia, muitas vezes é melhor concentrar-se em empresas que estão livres de dívidas líquidas. Pode aceder à nossa lista especial de tais empresas (todas com um historial de crescimento dos lucros). É grátis.

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