Essas 4 medidas indicam que a Integer Holdings (NYSE: ITGR) está usando a dívida razoavelmente bem

Howard Marks colocou a questão de uma forma muito clara quando disse que, em vez de se preocupar com a volatilidade do preço das acções, "A possibilidade de perda permanente é o risco com que me preocupo... e com que se preocupam todos os investidores práticos que conheço". Assim, pode ser óbvio que é necessário ter em conta a dívida, quando se pensa no risco de uma determinada ação, porque demasiada dívida pode afundar uma empresa. Notamos que a Integer Holdings Corporation(NYSE:ITGR) tem dívidas no seu balanço. Mas a questão mais importante é: quanto risco essa dívida está criando?

Quando é que a dívida é perigosa?

De um modo geral, a dívida só se torna um problema real quando uma empresa não consegue pagá-la facilmente, seja levantando capital ou com seu próprio fluxo de caixa. Na pior das hipóteses, uma empresa pode ir à falência se não conseguir pagar aos seus credores. Embora isso não seja muito comum, é frequente vermos empresas endividadas a diluir permanentemente os accionistas, porque os credores as obrigam a obter capital a um preço elevado. Naturalmente, o lado positivo da dívida é o facto de representar frequentemente capital barato, especialmente quando substitui a diluição numa empresa pela capacidade de reinvestir a taxas de retorno elevadas. Quando examinamos os níveis de endividamento, começamos por considerar os níveis de tesouraria e de endividamento, em conjunto.

Veja nossa análise mais recente para a Integer Holdings

Qual é a dívida líquida da Integer Holdings?

O gráfico abaixo, no qual você pode clicar para obter mais detalhes, mostra que a Integer Holdings tinha US $ 959,9 milhões em dívidas em dezembro de 2023; quase o mesmo que no ano anterior. No entanto, por ter uma reserva de caixa de US $ 23.7 milhões, sua dívida líquida é menor, em cerca de US $ 936.3 milhões.

Quão forte é o balanço patrimonial da Integer Holdings?

Os dados mais recentes do balanço patrimonial mostram que a Integer Holdings tinha passivos de US $ 221.0 milhões com vencimento em um ano e passivos de US $ 1.20 bilhão com vencimento depois disso. Por outro lado, tinha dinheiro em caixa de US$23,7 milhões e US$326,1 milhões de contas a receber com vencimento dentro de um ano. Portanto, tem um passivo total de US$ 1,07 bilhão maior do que seu caixa e recebíveis de curto prazo, juntos.

Este défice não é assim tão mau porque a Integer Holdings vale US$3,84 mil milhões e, portanto, poderia provavelmente angariar capital suficiente para reforçar o seu balanço, se necessário. No entanto, vale a pena analisar atentamente a sua capacidade de pagar a dívida.

Para avaliar a dívida de uma empresa em relação aos seus lucros, calculamos a dívida líquida dividida pelos lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) e os lucros antes de juros e impostos (EBIT) divididos pelas despesas com juros (cobertura de juros). A vantagem desta abordagem é que temos em conta tanto o quantum absoluto de dívida (com dívida líquida para EBITDA) como as despesas de juros reais associadas a essa dívida (com o seu rácio de cobertura de juros).

A Integer Holdings tem um rácio de dívida em relação ao EBITDA de 3,3 e o seu EBIT cobriu as despesas com juros 3,4 vezes. Isto sugere que, embora os níveis de endividamento sejam significativos, não os consideramos problemáticos. Olhando para o lado positivo, a Integer Holdings aumentou o seu EBIT em 30% no último ano. Tal como uma mãe abraça carinhosamente um recém-nascido, este tipo de crescimento aumenta a resistência, colocando a empresa numa posição mais forte para gerir a sua dívida. O balanço é claramente a área em que nos devemos concentrar quando estamos a analisar a dívida. Mas são os lucros futuros, acima de tudo, que determinarão a capacidade da Integer Holdings para manter um balanço saudável no futuro. Por isso, se estiver concentrado no futuro, pode consultar este relatório gratuito que mostra as previsões de lucros dos analistas.

Mas a nossa última consideração também é importante, porque uma empresa não pode pagar dívidas com lucros em papel; precisa de dinheiro vivo. Por isso, precisamos claramente de ver se esse EBIT está a conduzir a um fluxo de caixa livre correspondente. Olhando para os três anos mais recentes, a Integer Holdings registou um fluxo de caixa livre de 44% do seu EBIT, o que é mais fraco do que seria de esperar. Essa fraca conversão de caixa torna mais difícil lidar com o endividamento.

A nossa opinião

Na nossa análise, a taxa de crescimento do EBIT da Integer Holdings deve indicar que não terá muitos problemas com a sua dívida. Mas os outros factores que referimos acima não são tão encorajadores. Por exemplo, parece que a empresa tem de se esforçar um pouco para cobrir as suas despesas de juros com o seu EBIT. É também de salientar que a Integer Holdings pertence ao sector dos equipamentos médicos, que é frequentemente considerado como bastante defensivo. Tendo em conta esta série de dados, pensamos que a Integer Holdings está numa boa posição para gerir os seus níveis de endividamento. Mas uma palavra de cautela: pensamos que os níveis de endividamento são suficientemente elevados para justificar um acompanhamento contínuo. Não há dúvida de que é a partir do balanço que se aprende mais sobre a dívida. No entanto, nem todos os riscos de investimento residem no balanço - longe disso. Por exemplo - a Integer Holdings tem 1 sinal de alerta que achamos que deve ter em atenção.

Claro, se você é o tipo de investidor que prefere comprar ações sem o peso da dívida, então não hesite em descobrir nossa lista exclusiva de ações de crescimento de caixa líquido, hoje.

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