A Elevance Health (NYSE:ELV) está a usar demasiada dívida?

O lendário gestor de fundos Li Lu (que Charlie Munger apoiou) disse uma vez: "O maior risco de investimento não é a volatilidade dos preços, mas sim o facto de se vir a sofrer uma perda permanente de capital". Assim, pode ser óbvio que é necessário ter em conta a dívida, quando se pensa no risco de uma determinada ação, porque demasiada dívida pode afundar uma empresa. Podemos ver que a Elevance Health, Inc.(NYSE:ELV) utiliza a dívida na sua atividade. Mas essa dívida é uma preocupação para os acionistas?

Por que a dívida traz risco?

De um modo geral, a dívida só se torna um problema real quando uma empresa não consegue pagá-la facilmente, seja levantando capital ou com seu próprio fluxo de caixa. Se as coisas correrem muito mal, os credores podem assumir o controlo da empresa. No entanto, um cenário mais comum (mas ainda assim doloroso) é a empresa ter de obter novos capitais próprios a um preço baixo, diluindo assim permanentemente os accionistas. No entanto, ao substituir a diluição, a dívida pode ser uma ferramenta extremamente boa para as empresas que necessitam de capital para investir no crescimento com taxas de rendibilidade elevadas. O primeiro passo ao considerar os níveis de endividamento de uma empresa é considerar o seu dinheiro e a sua dívida em conjunto.

Veja a nossa análise mais recente da Elevance Health

Qual é a dívida da Elevance Health?

A imagem abaixo, na qual você pode clicar para obter mais detalhes, mostra que em dezembro de 2023 a Elevance Health tinha uma dívida de US $ 25.1 bilhões, acima dos US $ 24.1 bilhões em um ano. Mas, por outro lado, também tem US $ 36.4 bilhões em dinheiro, levando a uma posição de caixa líquido de US $ 11.2 bilhões.

Quão saudável é o balanço patrimonial da Elevance Health?

Os dados mais recentes do balanço patrimonial mostram que a Elevance Health tinha passivos de US $ 41.8 bilhões com vencimento em um ano e passivos de US $ 27.7 bilhões com vencimento depois disso. Por outro lado, tinha uma liquidez de 36,4 mil milhões de dólares e 18,1 mil milhões de dólares de contas a receber com vencimento no prazo de um ano. Assim, os seus passivos totalizam mais US$15,0 mil milhões do que a combinação da sua tesouraria e das suas contas a receber a curto prazo.

Dado que a Elevance Health tem uma enorme capitalização bolsista de 115,7 mil milhões de dólares, é difícil acreditar que estas responsabilidades representem uma grande ameaça. Dito isto, é evidente que devemos continuar a monitorizar o seu balanço, para que não se altere para pior. Apesar dos seus passivos dignos de nota, a Elevance Health possui liquidez líquida, pelo que é justo dizer que não tem uma dívida pesada!

Além disso, registamos com agrado o facto de a Elevance Health ter aumentado o seu EBIT em 16% no ano passado, o que facilita a gestão da sua dívida. Quando se analisam os níveis de endividamento, o balanço é o ponto de partida óbvio. Mas, em última análise, a rentabilidade futura do negócio decidirá se a Elevance Health pode reforçar o seu balanço ao longo do tempo. Por isso, se estiver concentrado no futuro, pode consultar este relatório gratuito que mostra as previsões de lucros dos analistas.

Mas a nossa última consideração também é importante, porque uma empresa não pode pagar dívidas com lucros em papel; precisa de dinheiro vivo. A Elevance Health pode ter dinheiro líquido no balanço, mas continua a ser interessante analisar a forma como a empresa converte os seus lucros antes de juros e impostos (EBIT) em fluxo de caixa livre, porque isso irá influenciar tanto a sua necessidade como a sua capacidade de gerir a dívida. Nos três anos mais recentes, a Elevance Health registou um fluxo de tesouraria livre no valor de 78% do seu EBIT, o que é aproximadamente normal, dado que o fluxo de tesouraria livre exclui juros e impostos. Este fluxo de caixa livre coloca a empresa numa boa posição para pagar a dívida, quando necessário.

Resumindo

Embora o balanço da Elevance Health não seja particularmente forte, devido ao total do passivo, é claramente positivo ver que tem uma liquidez líquida de 11,2 mil milhões de dólares. E impressionou-nos com um fluxo de tesouraria livre de US$6,8 mil milhões, representando 78% do seu EBIT. Então, a dívida da Elevance Health é um risco? Não nos parece que seja. Não há dúvida de que é a partir do balanço que se aprende mais sobre a dívida. Mas, em última análise, todas as empresas podem conter riscos que existem fora do balanço. Por exemplo - a Elevance Health tem 1 sinal de alerta que achamos que deve ter em atenção.

Claro, se você é o tipo de investidor que prefere comprar ações sem o peso da dívida, então não hesite em descobrir nossa lista exclusiva de ações de crescimento de caixa líquido, hoje.

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