O negócio da Cencora, Inc. (NYSE:COR) ainda não alcançou o preço das suas acções

O rácio preço/lucro (ou "P/L") de 24x da Cencora, Inc. (NYSE:COR) pode fazer com que pareça uma venda neste momento, em comparação com o mercado dos Estados Unidos, onde cerca de metade das empresas têm rácios P/L inferiores a 16x e mesmo P/L inferiores a 9x são bastante comuns. No entanto, seria necessário aprofundar um pouco mais para determinar se existe uma base racional para o elevado P/E.

Os últimos tempos têm sido agradáveis para a Cencora, uma vez que os seus ganhos aumentaram apesar de os ganhos do mercado terem invertido a tendência. O P/E é provavelmente elevado porque os investidores pensam que a empresa vai continuar a enfrentar os ventos contrários do mercado em geral melhor do que a maioria. Caso contrário, os actuais accionistas poderão estar um pouco nervosos quanto à viabilidade do preço das acções.

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O crescimento corresponde ao elevado P/E?

Há um pressuposto inerente de que uma empresa deve superar o desempenho do mercado para que rácios P/L como o da Cencora sejam considerados razoáveis.

Retrospetivamente, o último ano proporcionou um ganho decente de 5,8% para os resultados da empresa. No entanto, devido ao seu desempenho pouco impressionante antes deste período, o crescimento dos EPS é praticamente inexistente nos últimos três anos. Por conseguinte, é justo dizer que o crescimento dos lucros tem sido inconsistente recentemente para a empresa.

Relativamente ao futuro, as estimativas dos analistas que cobrem a empresa sugerem que os lucros deverão crescer 11% por ano nos próximos três anos. Entretanto, prevê-se que o resto do mercado cresça 12% ao ano, o que não é muito diferente.

Tendo em conta este facto, é curioso que o P/E da Cencora se situe acima da maioria das outras empresas. Aparentemente, muitos investidores da empresa estão mais optimistas do que os analistas indicam e não estão dispostos a abandonar as suas acções neste momento. No entanto, será difícil obter ganhos adicionais, uma vez que este nível de crescimento dos lucros acabará provavelmente por fazer baixar o preço das acções.

O que podemos aprender com o P/E da Cencora?

Argumenta-se que o rácio preço/lucro é uma medida inferior de valor em certos sectores, mas pode ser um poderoso indicador do sentimento empresarial.

O nosso exame das previsões dos analistas da Cencora revelou que as suas perspectivas de lucros correspondentes às do mercado não estão a afetar o seu elevado P/L tanto quanto teríamos previsto. Quando vemos uma perspetiva de resultados média com um crescimento semelhante ao do mercado, suspeitamos que o preço das acções corre o risco de descer, fazendo baixar o P/E elevado. Isto coloca os investimentos dos accionistas em risco e os potenciais investidores em perigo de pagar um prémio desnecessário.

Não se esqueça de que podem existir outros riscos. Por exemplo, identificámos dois sinais de alerta para a Cencora que devem ser tidos em conta.

É possível que encontre um investimento melhor do que a Cencora. Se quiser uma seleção de possíveis candidatos, consulte esta lista gratuita de empresas interessantes que negoceiam com um P/E baixo (mas que provaram que podem aumentar os lucros).

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