Estas 4 medidas indicam que a Becton Dickinson (NYSE:BDX) está a utilizar a dívida razoavelmente bem

David Iben disse-o bem quando afirmou: "A volatilidade não é um risco que nos preocupe. O que nos interessa é evitar a perda permanente de capital". É natural considerar o balanço de uma empresa quando se examina o seu grau de risco, uma vez que a dívida está frequentemente envolvida quando uma empresa entra em colapso. Podemos ver que a Becton, Dickinson and Company(NYSE:BDX) utiliza efetivamente a dívida na sua atividade. Mas a questão mais importante é: quanto risco essa dívida está criando?

Quando é que a dívida é um problema?

A dívida e outros passivos tornam-se arriscados para uma empresa quando esta não consegue cumprir facilmente essas obrigações, quer com fluxo de caixa livre, quer através da angariação de capital a um preço atrativo. Em última análise, se a empresa não puder cumprir as suas obrigações legais de reembolso da dívida, os accionistas podem ficar sem nada. No entanto, uma situação mais comum (mas ainda assim dispendiosa) é quando uma empresa tem de diluir os accionistas a um preço baixo das acções simplesmente para controlar a dívida. No entanto, ao substituir a diluição, a dívida pode ser uma ferramenta extremamente boa para as empresas que precisam de capital para investir no crescimento com taxas de retorno elevadas. Quando examinamos os níveis de endividamento, consideramos primeiro os níveis de caixa e de endividamento, em conjunto.

Veja nossa análise mais recente para a Becton Dickinson

Qual é a dívida líquida da Becton Dickinson?

O gráfico abaixo, no qual você pode clicar para obter mais detalhes, mostra que a Becton Dickinson tinha US $ 15.9 bilhões em dívidas em setembro de 2023; quase o mesmo que no ano anterior. Por outro lado, tem US $ 1.42 bilhão em dinheiro, levando a uma dívida líquida de cerca de US $ 14.5 bilhões.

Um olhar sobre os passivos da Becton Dickinson

Podemos ver no balanço mais recente que a Becton Dickinson tinha passivos de US $ 6.64 bilhões com vencimento em um ano e passivos de US $ 20.3 bilhões com vencimento além disso. Para compensar estas obrigações, a empresa dispõe de uma liquidez de 1,42 mil milhões de dólares, bem como de créditos no valor de 2,53 mil milhões de dólares a vencer no prazo de 12 meses. Assim, os seus passivos ultrapassam a soma da sua tesouraria e das contas a receber (a curto prazo) em 23 000 milhões de USD.

A Becton Dickinson tem uma capitalização bolsista muito grande de 68,4 mil milhões de dólares, pelo que é muito provável que possa angariar dinheiro para melhorar o seu balanço, se necessário. Mas, definitivamente, queremos manter-nos atentos a indicações de que a sua dívida está a acarretar demasiados riscos.

Medimos o endividamento de uma empresa em relação ao seu poder de lucro, analisando a sua dívida líquida dividida pelos seus lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) e calculando a facilidade com que os seus lucros antes de juros e impostos (EBIT) cobrem as suas despesas com juros (cobertura de juros). Desta forma, consideramos tanto o quantum absoluto da dívida, como as taxas de juro pagas sobre a mesma.

A dívida da Becton Dickinson é 2,9 vezes o seu EBITDA, e os seus EBIT cobrem as suas despesas com juros 6,8 vezes. No seu conjunto, isto implica que, embora não queiramos ver os níveis de endividamento aumentar, pensamos que a empresa consegue lidar com a sua atual alavancagem. Vimos a Becton Dickinson aumentar o seu EBIT em 4,4% nos últimos doze meses. Isso está longe de ser incrível, mas é bom, quando se trata de pagar a dívida. Não há dúvida de que é no balanço que mais aprendemos sobre a dívida. Mas, em última análise, a rentabilidade futura do negócio decidirá se a Becton Dickinson pode reforçar o seu balanço ao longo do tempo. Por isso, se quiser ver o que pensam os profissionais, talvez ache interessante este relatório gratuito sobre as previsões de lucros dos analistas.

Por último, uma empresa só pode pagar a dívida com dinheiro vivo, não com lucros contabilísticos. Por isso, verificamos sempre quanto desse EBIT se traduz em fluxo de caixa livre. Nos últimos três anos, a Becton Dickinson registou um fluxo de caixa livre no valor de 88% do seu EBIT, o que é mais forte do que normalmente esperaríamos. Isto coloca-a numa posição muito forte para pagar a dívida.

A nossa opinião

A boa notícia é que a capacidade demonstrada pela Becton Dickinson para converter o EBIT em fluxo de caixa livre encanta-nos como um cachorrinho fofo encanta uma criança. Mas, para dizer a verdade, sentimos que a sua dívida líquida em relação ao EBITDA prejudica um pouco esta impressão. Gostaríamos igualmente de salientar que as empresas do sector do equipamento médico, como a Becton Dickinson, recorrem normalmente ao endividamento sem problemas. Tendo em conta todos estes aspectos, parece que a Becton Dickinson pode lidar confortavelmente com os seus actuais níveis de endividamento. É claro que, embora esta alavancagem possa aumentar a rendibilidade dos capitais próprios, acarreta mais riscos, pelo que vale a pena estar atento a esta questão. O balanço é claramente a área em que se deve concentrar quando se está a analisar a dívida. No entanto, nem todos os riscos de investimento residem no balanço - longe disso. Por exemplo, identificámos 2 sinais de alerta para a Becton Dickinson (1 é potencialmente grave) aos quais deve estar atento.

No final do dia, é muitas vezes melhor concentrar-se em empresas que estão livres de dívida líquida. Pode aceder à nossa lista especial de tais empresas (todas com um historial de crescimento dos lucros). É grátis.

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