Estas 4 medidas indicam que a DENTSPLY SIRONA (NASDAQ:XRAY) está a utilizar extensivamente a dívida

O gestor de fundos externos apoiado por Charlie Munger, da Berkshire Hathaway, Li Lu, não esconde isso quando diz que "o maior risco de investimento não é a volatilidade dos preços, mas sim o facto de se vir a sofrer uma perda permanente de capital". Assim, pode ser óbvio que é necessário ter em conta a dívida, quando se pensa no risco de uma determinada ação, porque demasiada dívida pode afundar uma empresa. Podemos ver que a DENTSPLY SIRONA Inc. (NASDAQ:XRAY ) utiliza efetivamente a dívida na sua atividade. Mas a verdadeira questão é se essa dívida está a tornar a empresa arriscada.

Que risco traz a dívida?

De um modo geral, a dívida só se torna um problema real quando uma empresa não pode pagá-la facilmente, seja levantando capital ou com seu próprio fluxo de caixa. Parte integrante do capitalismo é o processo de "destruição criativa", em que as empresas falidas são impiedosamente liquidadas pelos seus banqueiros. No entanto, uma ocorrência mais frequente (mas ainda assim dispendiosa) é quando uma empresa tem de emitir acções a preços de saldo, diluindo permanentemente os accionistas, apenas para reforçar o seu balanço. É claro que muitas empresas utilizam a dívida para financiar o crescimento, sem quaisquer consequências negativas. O primeiro passo para analisar os níveis de endividamento de uma empresa é considerar o seu dinheiro e a sua dívida em conjunto.

Veja a nossa última análise da DENTSPLY SIRONA

Qual o nível de endividamento da DENTSPLY SIRONA?

O gráfico abaixo, no qual você pode clicar para obter mais detalhes, mostra que a DENTSPLY SIRONA tinha US $ 2.03 bilhões em dívidas em setembro de 2023; quase o mesmo que no ano anterior. No entanto, também tinha US$309.0m em dinheiro, pelo que a sua dívida líquida é de US$1.72b.

Quão forte é o balanço patrimonial da DENTSPLY SIRONA?

Os dados mais recentes do balanço patrimonial mostram que a DENTSPLY SIRONA tinha passivos de US $ 1.22 bilhão com vencimento em um ano e passivos de US $ 2.61 bilhões com vencimento depois disso. Por outro lado, tinha dinheiro em caixa de US$309.0m e US$649.0m de contas a receber com vencimento dentro de um ano. Assim, os seus passivos superam a soma da sua tesouraria e das contas a receber (a curto prazo) em US$2,87 mil milhões.

Este défice não é assim tão mau porque a DENTSPLY SIRONA vale US$6.19b, e assim poderia provavelmente angariar capital suficiente para reforçar o seu balanço, se fosse necessário. No entanto, vale a pena analisar de perto a sua capacidade de pagar a dívida.

Medimos a carga de dívida de uma empresa em relação ao seu poder de lucro olhando para a sua dívida líquida dividida pelos seus lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) e calculando a facilidade com que os seus lucros antes de juros e impostos (EBIT) cobrem as suas despesas com juros (cobertura de juros). Assim, consideramos a dívida em relação aos lucros, com e sem despesas de depreciação e amortização.

A DENTSPLY SIRONA tem um rácio de dívida em relação ao EBITDA de 2,7 e o seu EBIT cobre as despesas com juros 3,8 vezes. No seu conjunto, isto implica que, embora não queiramos ver os níveis de endividamento aumentar, pensamos que a empresa consegue lidar com a sua atual alavancagem. Pior ainda, o EBIT da DENTSPLY SIRONA caiu 38% no último ano. Se os resultados continuarem a seguir esta trajetória, pagar a dívida será mais difícil do que convencer-nos a correr uma maratona à chuva. Quando se analisam os níveis de endividamento, o balanço é o ponto de partida óbvio. Mas, em última análise, a rentabilidade futura do negócio decidirá se a DENTSPLY SIRONA pode reforçar o seu balanço ao longo do tempo. Por isso, se estiver concentrado no futuro, pode consultar este relatório gratuito que mostra as previsões de lucros dos analistas .

Finalmente, uma empresa só pode pagar a dívida com dinheiro vivo, não com lucros contabilísticos. Por isso, verificamos sempre quanto desse EBIT se traduz em fluxo de caixa livre. Durante os últimos três anos, a DENTSPLY SIRONA gerou um fluxo de caixa livre que ascendeu a uns robustos 90% do seu EBIT, mais do que seria de esperar. Isto coloca-a numa posição muito forte para pagar a dívida.

A nossa opinião

A taxa de crescimento do EBIT da DENTSPLY SIRONA e a cobertura de juros pesam definitivamente sobre ela, na nossa opinião. Mas a conversão do EBIT em fluxo de caixa livre conta uma história muito diferente e sugere alguma resiliência. Devemos também notar que as empresas do sector de equipamento médico, como a DENTSPLY SIRONA, recorrem normalmente à dívida sem problemas. Olhando para todos os ângulos acima mencionados, parece-nos que a DENTSPLY SIRONA é um investimento algo arriscado devido à sua dívida. Isso não é necessariamente mau, uma vez que a alavancagem pode aumentar a rendibilidade dos capitais próprios, mas é algo a ter em conta. O balanço é claramente a área a focar quando se está a analisar a dívida. Mas, em última análise, todas as empresas podem conter riscos que existem fora do balanço. Estes riscos podem ser difíceis de detetar. Todas as empresas os têm, e nós identificámos 1 sinal de alerta da DENTSPLY SIRONA que deve conhecer.

No final do dia, muitas vezes é melhor concentrar-se em empresas que estão livres de dívida líquida. Pode aceder à nossa lista especial de tais empresas (todas com um historial de crescimento de lucros). É grátis.

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