É por isso que a DENTSPLY SIRONA (NASDAQ: XRAY) tem uma carga de dívida significativa

Warren Buffett disse: "Volatilidade está longe de ser sinónimo de risco". É natural considerar o balanço de uma empresa quando se examina o seu grau de risco, uma vez que a dívida está frequentemente envolvida quando uma empresa entra em colapso. Tal como muitas outras empresas, a DENTSPLY SIRONA Inc.(NASDAQ:XRAY) recorre à dívida. Mas será que os accionistas devem estar preocupados com o seu uso da dívida?

Quando é que a dívida é um problema?

De um modo geral, a dívida só se torna um problema real quando uma empresa não a pode pagar facilmente, quer através da angariação de capital, quer com o seu próprio fluxo de caixa. Na pior das hipóteses, uma empresa pode ir à falência se não conseguir pagar aos seus credores. No entanto, um cenário mais comum (mas ainda assim doloroso) é ter de obter novos capitais próprios a um preço baixo, diluindo assim permanentemente os accionistas. Dito isto, a situação mais comum é quando uma empresa gere a sua dívida razoavelmente bem - e em seu próprio benefício. Quando pensamos na utilização da dívida por parte de uma empresa, começamos por analisar a liquidez e a dívida em conjunto.

Veja a nossa análise mais recente para a DENTSPLY SIRONA

Qual é o montante da dívida da DENTSPLY SIRONA?

Como você pode ver abaixo, a DENTSPLY SIRONA tinha US $ 2.03 bilhões em dívidas, em setembro de 2023, o que é quase o mesmo que no ano anterior. Pode clicar no gráfico para obter mais detalhes. No entanto, ela tem US $ 309.0 milhões em dinheiro compensando isso, levando a uma dívida líquida de cerca de US $ 1.72 bilhão.

Quão saudável é o balanço patrimonial da DENTSPLY SIRONA?

Analisando os dados mais recentes do balanço patrimonial, podemos ver que a DENTSPLY SIRONA tinha passivos de US $ 1.22 bilhão com vencimento em 12 meses e passivos de US $ 2.61 bilhões com vencimento além disso. Compensando estas obrigações, tinha dinheiro em caixa de US$309.0m, bem como contas a receber avaliadas em US$649.0m com vencimento dentro de 12 meses. Assim, os seus passivos totalizam US$2,87 mil milhões mais do que a combinação da sua tesouraria e das contas a receber a curto prazo.

Embora isto possa parecer muito, não é assim tão mau, uma vez que a DENTSPLY SIRONA tem uma capitalização de mercado de US$6.92b, e por isso poderia provavelmente reforçar o seu balanço através do aumento de capital, se necessário. Mas é claro que devemos definitivamente examinar de perto se ela pode gerir a sua dívida sem diluição.

Para avaliar a dívida de uma empresa em relação aos seus lucros, calculamos a dívida líquida dividida pelos lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) e os lucros antes de juros e impostos (EBIT) divididos pelas despesas com juros (cobertura de juros). Assim, consideramos a dívida em relação aos lucros com e sem despesas de depreciação e amortização.

A dívida da DENTSPLY SIRONA é 2,7 vezes o seu EBITDA, e o seu EBIT cobre as despesas com juros 3,8 vezes. No seu conjunto, isto implica que, embora não queiramos ver os níveis de endividamento aumentar, pensamos que a empresa consegue lidar com a sua atual alavancagem. Pior ainda, a DENTSPLY SIRONA viu o seu EBIT cair 38% nos últimos 12 meses. Se os ganhos continuarem a ser assim a longo prazo, não há hipótese de pagar a dívida. Quando se analisam os níveis de endividamento, o balanço é o ponto de partida óbvio. Mas são os lucros futuros, acima de tudo, que determinarão a capacidade da DENTSPLY SIRONA para manter um balanço saudável no futuro. Por isso, se está concentrado no futuro, pode consultar este relatório gratuito que mostra as previsões de lucros dos analistas.

Mas a nossa última consideração também é importante, porque uma empresa não pode pagar a dívida com lucros de papel; precisa de dinheiro vivo. Por isso, vale a pena verificar quanto desse EBIT é suportado pelo fluxo de caixa livre. Durante os últimos três anos, a DENTSPLY SIRONA gerou um fluxo de caixa livre que ascendeu a uns robustos 90% do seu EBIT, mais do que seria de esperar. Isto coloca-a numa posição favorável para pagar a dívida, se tal for desejável.

A nossa opinião

A taxa de crescimento do EBIT da DENTSPLY SIRONA e a cobertura de juros pesam definitivamente sobre ela, na nossa opinião. Mas a sua conversão do EBIT para o fluxo de caixa livre conta uma história muito diferente e sugere alguma resiliência. Também vale a pena notar que a DENTSPLY SIRONA está no sector dos equipamentos médicos, que é frequentemente considerado bastante defensivo. Pensamos que a dívida da DENTSPLY SIRONA a torna um pouco arriscada, depois de considerarmos os pontos de dados acima mencionados em conjunto. Isso não é necessariamente mau, uma vez que a alavancagem pode aumentar a rendibilidade dos capitais próprios, mas é algo a ter em conta. O balanço é claramente a área em que se deve concentrar quando se está a analisar a dívida. Mas, em última análise, todas as empresas podem conter riscos que existem fora do balanço. Identificámos 1 sinal de alerta com a DENTSPLY SIRONA , e a sua compreensão deve fazer parte do seu processo de investimento.

Quando tudo está dito e feito, por vezes é mais fácil concentrarmo-nos em empresas que nem sequer precisam de dívida. Os leitores podem aceder a uma lista de acções de crescimento com dívida líquida zero 100% gratuita, agora mesmo.

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