A Varex Imaging (NASDAQ:VREX) é um investimento arriscado?

Há quem diga que a volatilidade, e não a dívida, é a melhor forma de pensar sobre o risco como investidor, mas Warren Buffett disse que "Volatilidade está longe de ser sinónimo de risco". Por isso, pode ser óbvio que é necessário ter em conta a dívida, quando se pensa no risco de uma determinada ação, porque demasiada dívida pode afundar uma empresa. Observamos que a Varex Imaging Corporation (NASDAQ: VREX ) tem dívidas no seu balanço. Mas essa dívida é uma preocupação para os acionistas?

Que risco traz a dívida?

A dívida é uma ferramenta para ajudar as empresas a crescer, mas se uma empresa for incapaz de pagar aos seus credores, então fica à mercê deles. Na pior das hipóteses, uma empresa pode ir à falência se não conseguir pagar aos seus credores. No entanto, um cenário mais comum (mas ainda assim doloroso) é ter de angariar novos capitais próprios a um preço baixo, diluindo assim permanentemente os accionistas. É claro que o endividamento pode ser um instrumento importante para as empresas, em especial para as empresas de capital pesado. Quando examinamos os níveis de endividamento, consideramos primeiro os níveis de caixa e de endividamento, em conjunto.

Veja nossa análise mais recente sobre a Varex Imaging

Qual é a dívida da Varex Imaging?

Você pode clicar no gráfico abaixo para obter os números históricos, mas ele mostra que em junho de 2023 a Varex Imaging tinha US $ 442,9 milhões de dívida, um aumento de US $ 412,6 milhões em um ano. Por outro lado, tem US $ 152.0 milhões em dinheiro, levando a uma dívida líquida de cerca de US $ 290.9 milhões.

Quão saudável é o balanço patrimonial da Varex Imaging?

Podemos ver no balanço patrimonial mais recente que a Varex Imaging tinha passivos de US $ 158.6 milhões com vencimento em um ano e passivos de US $ 508.2 milhões com vencimento além disso. Por outro lado, tinha caixa de US$152,0 milhões e US$163,3 milhões de contas a receber com vencimento dentro de um ano. Assim, os seus passivos superam a soma da sua tesouraria e das contas a receber (a curto prazo) em US$351,5 milhões.

Este défice não é assim tão mau porque a Varex Imaging vale 758,9 milhões de dólares e, portanto, poderia provavelmente obter capital suficiente para reforçar o seu balanço, se necessário. Mas, definitivamente, queremos manter-nos atentos a indicações de que a sua dívida está a acarretar demasiado risco.

Utilizamos dois rácios principais para nos informarmos sobre os níveis de dívida em relação aos lucros. O primeiro é a dívida líquida dividida pelos lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA), enquanto o segundo é o número de vezes que os lucros antes de juros e impostos (EBIT) cobrem as despesas com juros (ou a cobertura de juros, para abreviar). Dessa forma, consideramos tanto o quantum absoluto da dívida, quanto as taxas de juros pagas sobre ela.

A Varex Imaging tem um rácio dívida/EBITDA de 2,7 e o seu EBIT cobriu as despesas com juros 2,6 vezes. Em conjunto, isto implica que, embora não queiramos ver os níveis de endividamento aumentar, pensamos que a empresa consegue lidar com a sua atual alavancagem. Outra preocupação para os investidores pode ser o facto de o EBIT da Varex Imaging ter caído 20% no último ano. Se as coisas continuarem assim, lidar com a dívida será tão fácil como meter um gato doméstico zangado na sua caixa de transporte. Quando se analisam os níveis de endividamento, o balanço é o sítio óbvio para começar. Mas, em última análise, a rentabilidade futura do negócio decidirá se a Varex Imaging pode reforçar o seu balanço ao longo do tempo. Por isso, se estiver concentrado no futuro, pode consultar este relatório gratuito que mostra as previsões de lucros dos analistas .

Finalmente, uma empresa só pode pagar a dívida com dinheiro vivo, não com lucros contabilísticos. Por isso, precisamos claramente de ver se esse EBIT está a conduzir a um fluxo de caixa livre correspondente. Durante os três anos mais recentes, a Varex Imaging registou um fluxo de caixa livre no valor de 52% do seu EBIT, o que é aproximadamente normal, dado que o fluxo de caixa livre exclui juros e impostos. Este dinheiro vivo significa que pode reduzir a sua dívida quando quiser.

A nossa opinião

Diríamos mesmo que a taxa de crescimento do EBIT da Varex Imaging foi dececionante. Mas, pelo lado positivo, a conversão do EBIT em fluxo de caixa livre é um bom sinal e deixa-nos mais optimistas. De notar também que as empresas do sector do equipamento médico, como a Varex Imaging, recorrem normalmente ao endividamento sem problemas. Se considerarmos todos os factores acima referidos, em conjunto, parece-nos que a dívida da Varex Imaging a torna um pouco arriscada. Algumas pessoas gostam desse tipo de risco, mas nós estamos conscientes das potenciais armadilhas, pelo que provavelmente preferiríamos que tivesse menos dívida. Quando se analisam os níveis de endividamento, o balanço é o ponto de partida óbvio. No entanto, nem todos os riscos de investimento residem no balanço - longe disso. Por exemplo, identificámos 1 sinal de alerta para a Varex Imaging que deve ser tido em conta.

Se, depois de tudo isso, você está mais interessado em uma empresa de rápido crescimento com um balanço sólido, então confira nossa lista de ações de crescimento de caixa líquido sem demora.

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