Eis porque é que a Pro-Dex (NASDAQ:PDEX) pode gerir a sua dívida de forma responsável

David Iben disse-o bem quando afirmou: "A volatilidade não é um risco que nos preocupe. O que nos interessa é evitar a perda permanente de capital". Quando pensamos no grau de risco de uma empresa, gostamos sempre de analisar a sua utilização da dívida, uma vez que a sobrecarga de dívida pode levar à ruína. Podemos ver que a Pro-Dex, Inc.(NASDAQ:PDEX) utiliza a dívida na sua atividade. Mas os acionistas devem se preocupar com o uso da dívida?

Quando a dívida é perigosa?

A dívida é uma ferramenta para ajudar as empresas a crescer, mas se uma empresa é incapaz de pagar seus credores, então ela existe à mercê deles. Parte integrante do capitalismo é o processo de "destruição criativa", em que as empresas falidas são impiedosamente liquidadas pelos seus banqueiros. No entanto, uma ocorrência mais frequente (mas ainda assim dispendiosa) é quando uma empresa tem de emitir acções a preços de saldo, diluindo permanentemente os accionistas, apenas para reforçar o seu balanço. No entanto, ao substituir a diluição, a dívida pode ser uma ferramenta extremamente boa para as empresas que precisam de capital para investir no crescimento com taxas de rendibilidade elevadas. A primeira coisa a fazer quando se considera a quantidade de dívida que uma empresa utiliza é olhar para o seu dinheiro e dívida em conjunto.

Veja a nossa última análise da Pro-Dex

Qual o montante da dívida da Pro-Dex?

Como você pode ver abaixo, a Pro-Dex tinha US $ 12,1 milhões em dívidas em dezembro de 2023, ante US $ 12,7 milhões no ano anterior. No entanto, por ter uma reserva de caixa de US $ 7.09 milhões, sua dívida líquida é menor, em cerca de US $ 4.98 milhões.

Quão forte é o balanço patrimonial da Pro-Dex?

De acordo com o último balanço relatado, a Pro-Dex tinha passivos de US $ 9.99 milhões com vencimento em 12 meses e passivos de US $ 9.65 milhões com vencimento em mais de 12 meses. Por outro lado, tinha caixa de US$ 7,09 milhões e US$ 13,2 milhões de contas a receber com vencimento em um ano. Assim, pode orgulhar-se de ter mais US$620.0k de activos líquidos do que de passivos totais.

Este estado de coisas indica que o balanço da Pro-Dex parece bastante sólido, uma vez que o seu passivo total é praticamente igual aos seus activos líquidos. Por isso, embora seja difícil imaginar que a empresa de US$62,1 milhões esteja a lutar por dinheiro, continuamos a pensar que vale a pena monitorizar o seu balanço.

Utilizamos dois rácios principais para nos informar sobre os níveis de dívida em relação aos lucros. O primeiro é a dívida líquida dividida pelos lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA), enquanto o segundo é o número de vezes que os lucros antes de juros e impostos (EBIT) cobrem as despesas com juros (ou a cobertura de juros, para abreviar). Desta forma, consideramos tanto o quantum absoluto da dívida, quanto as taxas de juros pagas sobre ela.

A Pro-Dex tem um rácio dívida líquida/EBITDA baixo, de apenas 0,68. E o seu EBIT cobre as despesas com juros 14,6 vezes mais. Por isso, pode dizer-se que não está mais ameaçada pela sua dívida do que um elefante está por um rato. Além disso, temos o prazer de informar que a Pro-Dex aumentou o seu EBIT em 43%, reduzindo assim o espetro de futuros reembolsos de dívidas. Quando se analisa o nível de endividamento, o balanço é o ponto de partida óbvio. Mas, em última análise, a rentabilidade futura da empresa decidirá se a Pro-Dex pode reforçar o seu balanço ao longo do tempo. Por isso, se estiver concentrado no futuro, pode consultar este relatório gratuito que mostra as previsões de lucros dos analistas.

Por último, uma empresa só pode pagar a dívida com dinheiro vivo, e não com lucros contabilísticos. Assim, o passo lógico é analisar a proporção desse EBIT que é correspondido pelo fluxo de caixa livre efetivo. Tendo em conta os últimos três anos, a Pro-Dex registou, de facto, uma saída de dinheiro, em termos globais. A dívida é geralmente mais cara e quase sempre mais arriscada nas mãos de uma empresa com um fluxo de tesouraria livre negativo. Os accionistas devem esperar uma melhoria.

O nosso ponto de vista

Felizmente, a impressionante cobertura de juros da Pro-Dex implica que a empresa está em vantagem relativamente à sua dívida. Mas a verdade é que estamos preocupados com a conversão do EBIT em fluxo de caixa livre. Gostaríamos também de salientar que as empresas do sector do equipamento médico, como a Pro-Dex, recorrem normalmente ao endividamento sem problemas. Quando consideramos a gama de factores acima referidos, parece que a Pro-Dex é bastante sensata na sua utilização da dívida. Isso significa que está a assumir um pouco mais de risco, na esperança de aumentar o retorno para os accionistas. Não há dúvida de que é a partir do balanço que se aprende mais sobre a dívida. No entanto, nem todos os riscos de investimento residem no balanço - longe disso. Para o efeito, deve estar atento aos 3 sinais de alerta que detectámos no Pro-Dex.

No final do dia, é muitas vezes melhor concentrar-se em empresas que estão livres de dívida líquida. Pode aceder à nossa lista especial dessas empresas (todas com um historial de crescimento dos lucros). É grátis.

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