A Omnicell (NASDAQ:OMCL) está a fazer um uso moderado da dívida

Howard Marks colocou a questão de uma forma muito clara quando disse que, em vez de se preocupar com a volatilidade do preço das acções, "A possibilidade de perda permanente é o risco com que me preocupo... e com que se preocupam todos os investidores práticos que conheço". Quando pensamos no risco de uma empresa, gostamos sempre de analisar a sua utilização da dívida, uma vez que a sobrecarga de dívida pode levar à ruína. Tal como muitas outras empresas, a Omnicell, Inc.(NASDAQ:OMCL) recorre à dívida. Mas a questão mais importante é: quanto risco essa dívida está criando?

Quando é que a dívida é um problema?

De um modo geral, a dívida só se torna um problema real quando uma empresa não consegue pagá-la facilmente, quer através da angariação de capital, quer com o seu próprio fluxo de caixa. Parte integrante do capitalismo é o processo de "destruição criativa", em que as empresas falidas são impiedosamente liquidadas pelos seus banqueiros. No entanto, um cenário mais comum (mas ainda assim doloroso) é o de ter de angariar novos capitais próprios a um preço baixo, diluindo assim permanentemente os accionistas. É claro que a vantagem da dívida é o facto de representar muitas vezes um capital barato, especialmente quando substitui a diluição numa empresa pela capacidade de reinvestir a taxas de retorno elevadas. A primeira coisa a fazer quando se considera a quantidade de dívida que uma empresa utiliza é olhar para o seu dinheiro e dívida em conjunto.

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Qual é a dívida líquida da Omnicell?

O gráfico abaixo, no qual você pode clicar para obter mais detalhes, mostra que a Omnicell tinha US $ 570,4 milhões em dívidas em março de 2024; quase o mesmo que no ano anterior. No entanto, ela também tinha US$ 512,4 milhões em dinheiro e, portanto, sua dívida líquida é de US$ 58,1 milhões.

Um olhar sobre os passivos da Omnicell

Os dados mais recentes do balanço mostram que a Omnicell tinha passivos de US $ 416,4 milhões com vencimento dentro de um ano e passivos de US $ 678,8 milhões com vencimento depois disso. Compensando estas obrigações, tinha dinheiro em caixa de US$512,4 milhões, bem como contas a receber avaliadas em US$260,5 milhões com vencimento dentro de 12 meses. Assim, os seus passivos totalizam US$322,2 milhões mais do que a combinação da sua tesouraria e contas a receber de curto prazo.

Embora isso possa parecer muito, não é tão ruim, já que a Omnicell tem uma capitalização de mercado de US$ 1,46 bilhão e, portanto, provavelmente poderia fortalecer seu balanço levantando capital, se necessário. Mas é evidente que deveríamos definitivamente examinar de perto se a empresa consegue gerir a sua dívida sem diluição. Não há dúvida de que é a partir do balanço que se aprende mais sobre a dívida. Mas são os ganhos futuros, acima de tudo, que determinarão a capacidade da Omnicell para manter um balanço saudável no futuro. Por isso, se quiser ver o que pensam os profissionais, talvez ache interessante este relatório gratuito sobre as previsões de lucros dos analistas.

Ao longo de 12 meses, a Omnicell registou uma perda ao nível do EBIT e viu as suas receitas caírem para 1,1 mil milhões de dólares, o que representa uma queda de 13%. Preferíamos muito mais ver um crescimento.

Advertência

Não só a receita da Omnicell caiu nos últimos doze meses, mas também produziu ganhos negativos antes de juros e impostos (EBIT). De facto, perdeu 30 milhões de dólares ao nível do EBIT. Quando olhamos para isto e recordamos os passivos no seu balanço, relativamente ao dinheiro, parece-nos insensato que a empresa tenha qualquer dívida. Muito francamente, pensamos que o balanço está longe de ser adequado, embora possa ser melhorado com o tempo. Por exemplo, não gostaríamos de ver uma repetição do prejuízo de US$ 21 milhões do ano passado. Entretanto, consideramos a ação muito arriscada. No caso de empresas mais arriscadas como a Omnicell, gosto sempre de ver se os insiders estão a comprar ou a vender. Por isso, clique aqui se quiser saber por si próprio.

No final do dia, muitas vezes é melhor concentrar-se em empresas que estão livres de dívidas líquidas. Pode aceder à nossa lista especial dessas empresas (todas com um historial de crescimento dos lucros). É grátis.

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