As ações da National Research Corporation (NASDAQ: NRC) podem ter corrido muito rápido, muito cedo

O rácio preço/lucro (ou "P/E") de 21,9x da National Research Corporation (NASDAQ:NRC) pode fazer com que pareça uma venda neste momento, em comparação com o mercado dos Estados Unidos, onde cerca de metade das empresas têm rácios P/E inferiores a 17x e mesmo P/E inferiores a 9x são bastante comuns. No entanto, não é aconselhável tomar o P/E apenas pelo seu valor nominal, pois pode haver uma explicação para o facto de ser tão elevado.

Parece que o crescimento dos lucros abandonou a National Research recentemente, o que não é algo de que se possa gabar. Uma possibilidade é que o P/E seja elevado porque os investidores pensam que o crescimento benigno dos lucros irá melhorar para superar o desempenho do mercado mais alargado num futuro próximo. Caso contrário, os actuais accionistas podem estar um pouco nervosos quanto à viabilidade do preço das acções.

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Não temos previsões de analistas, mas pode ver como as tendências recentes estão a preparar a empresa para o futuro, verificando o nosso relatóriogratuito sobre os ganhos, receitas e fluxo de caixa da National Research.

O crescimento corresponde ao elevado P/E?

Para justificar o seu rácio P/E, a National Research teria de apresentar um crescimento impressionante superior ao do mercado.

Se analisarmos os resultados do último ano, a empresa registou um resultado que quase não sofreu qualquer desvio em relação ao ano anterior. Não era isto que os accionistas procuravam, pois significa que ficaram com um declínio de 7,3% no EPS ao longo dos últimos três anos no total. Por conseguinte, é justo dizer que o crescimento dos lucros nos últimos tempos tem sido indesejável para a empresa.

Em contraste com a empresa, prevê-se que o resto do mercado cresça 13% no próximo ano, o que realmente coloca em perspetiva o recente declínio dos lucros a médio prazo da empresa.

Com esta informação, consideramos preocupante que a National Research esteja a ser negociada a um P/E superior ao do mercado. Parece que a maioria dos investidores está a ignorar a fraca taxa de crescimento recente e espera uma reviravolta nas perspectivas de negócio da empresa. É muito provável que os actuais accionistas estejam a preparar-se para uma futura desilusão se o P/E descer para níveis mais consentâneos com as recentes taxas de crescimento negativas.

A palavra final

Embora o rácio preço/lucro não deva ser o fator determinante para a compra ou não de uma ação, é um barómetro bastante capaz das expectativas de lucros.

O nosso exame da National Research revelou que a redução dos lucros a médio prazo não está a ter um impacto no seu elevado P/L nem de perto nem de longe tão grande como teríamos previsto, dado que o mercado deverá crescer. Quando vemos que os lucros estão a recuar e a ter um desempenho inferior às previsões do mercado, suspeitamos que o preço das acções corre o risco de cair, fazendo baixar o P/E elevado. A menos que as condições recentes de médio prazo melhorem significativamente, é muito difícil aceitar estes preços como sendo razoáveis.

É também de salientar que encontrámos 3 sinais de alerta para a National Research (1 é potencialmente grave!) que deve ter em consideração.

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