A IDEXX Laboratories (NASDAQ:IDXX) está a usar demasiada dívida?

Warren Buffett disse a famosa frase: "Volatilidade está longe de ser sinónimo de risco". Assim, parece que o dinheiro inteligente sabe que a dívida - que está normalmente envolvida em falências - é um fator muito importante, quando se avalia o risco de uma empresa. Tal como muitas outras empresas, a IDEXX Laboratories, Inc. (NASDAQ:IDXX ) recorre ao endividamento. Mas será que os accionistas devem estar preocupados com a utilização da dívida?

Quando é que a dívida é um problema?

De um modo geral, a dívida só se torna um problema real quando uma empresa não consegue pagá-la facilmente, quer através da angariação de capital, quer com o seu próprio fluxo de caixa. Em última análise, se a empresa não puder cumprir as suas obrigações legais de reembolso da dívida, os accionistas podem ficar sem nada. Embora isso não seja muito comum, é frequente vermos empresas endividadas a diluir permanentemente os accionistas, porque os credores as obrigam a obter capital a um preço elevado. No entanto, ao substituir a diluição, a dívida pode ser uma ferramenta extremamente boa para as empresas que precisam de capital para investir no crescimento com elevadas taxas de rendibilidade. Quando pensamos na utilização da dívida por parte de uma empresa, começamos por analisar a liquidez e a dívida em conjunto.

Veja a nossa análise mais recente dos Laboratórios IDEXX

Qual o montante da dívida dos Laboratórios IDEXX?

Como você pode ver abaixo, o IDEXX Laboratories tinha US $ 1.04 bilhão em dívidas em junho de 2023, ante US $ 1.38 bilhão no ano anterior. No entanto, também tinha US $ 132.8 milhões em dinheiro e, portanto, sua dívida líquida é de US $ 905.7 milhões.

Quão forte é o balanço patrimonial do IDEXX Laboratories?

Podemos ver no balanço mais recente que os Laboratórios IDEXX tinham passivos de US $ 883,9 milhões com vencimento em um ano e passivos de US $ 893,1 milhões com vencimento além disso. Em compensação, tinha 132,8 milhões de dólares em caixa e 532,3 milhões de dólares em contas a receber que se venciam num prazo de 12 meses. Assim, os seus passivos totalizam US$1,11 mil milhões mais do que a combinação da sua tesouraria e contas a receber de curto prazo.

Uma vez que as acções da IDEXX Laboratories cotadas em bolsa valem um impressionante total de 40,5 mil milhões de dólares, parece improvável que este nível de passivo constitua uma grande ameaça. No entanto, existem passivos suficientes para que recomendemos aos accionistas que continuem a acompanhar o balanço, no futuro.

Para avaliar a dívida de uma empresa em relação aos seus ganhos, calculamos a sua dívida líquida dividida pelos seus ganhos antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) e os seus ganhos antes de juros e impostos (EBIT) divididos pelas suas despesas com juros (a sua cobertura de juros). A vantagem desta abordagem é que temos em conta tanto o quantum absoluto de dívida (com dívida líquida para EBITDA) como as despesas de juros reais associadas a essa dívida (com o seu rácio de cobertura de juros).

A IDEXX Laboratories tem um baixo rácio dívida líquida/EBITDA de apenas 0,78. E o seu EBIT cobre as despesas com juros umas incríveis 22,4 vezes. Por isso, estamos bastante tranquilos quanto à sua utilização super-conservadora da dívida. Também é positivo o facto de a IDEXX Laboratories ter aumentado o seu EBIT em 23% no último ano, o que deverá facilitar o pagamento da dívida no futuro. Não há dúvida de que é a partir do balanço que se aprende mais sobre a dívida. Mas, em última análise, a rentabilidade futura do negócio decidirá se os Laboratórios IDEXX podem reforçar o seu balanço ao longo do tempo. Por isso, se estiver concentrado no futuro, pode consultar este relatório gratuito que mostra as previsões de lucros dos analistas .

Por último, uma empresa precisa de fluxo de caixa livre para pagar a dívida; os lucros contabilísticos não são suficientes. Por isso, verificamos sempre quanto desse EBIT se traduz em fluxo de caixa livre. Durante os últimos três anos, os Laboratórios IDEXX produziram um fluxo de caixa livre robusto equivalente a 62% do seu EBIT, mais ou menos o que seria de esperar. Este fluxo de caixa livre coloca a empresa numa boa posição para pagar a dívida, quando apropriado.

A nossa opinião

A boa notícia é que a capacidade demonstrada pela IDEXX Laboratories para cobrir as suas despesas com juros com o seu EBIT agrada-nos como um cachorrinho fofo agrada a uma criança. E as boas notícias não se ficam por aqui, uma vez que a sua taxa de crescimento do EBIT também apoia essa impressão! Gostaríamos também de referir que as empresas do sector do equipamento médico, como a IDEXX Laboratories, recorrem normalmente ao endividamento sem problemas. De um modo geral, não nos parece que a IDEXX Laboratories esteja a correr maus riscos, uma vez que o seu endividamento parece modesto. Por isso, não estamos preocupados com a utilização de uma pequena alavancagem no balanço. Não há dúvida de que é a partir do balanço que se aprende mais sobre a dívida. Mas, em última análise, todas as empresas podem conter riscos que existem fora do balanço. Por exemplo, descobrimos 2 sinais de alerta para os Laboratórios IDEXX que deve conhecer antes de investir aqui.

Quando tudo está dito e feito, por vezes é mais fácil concentrarmo-nos em empresas que nem sequer precisam de dívida. Os leitores podem aceder a uma lista de acções de crescimento com dívida líquida zero 100% gratuita , agora mesmo.

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