Estas 4 medidas indicam que a ICU Medical (NASDAQ: ICUI) está usando a dívida extensivamente

David Iben disse-o bem quando afirmou: "A volatilidade não é um risco que nos preocupe. O que nos interessa é evitar a perda permanente de capital". Assim, parece que o dinheiro inteligente sabe que a dívida - que normalmente está envolvida em falências - é um fator muito importante, quando se avalia o risco de uma empresa. Tal como acontece com muitas outras empresas, a ICU Medical, Inc. (NASDAQ:ICUI ) recorre ao endividamento. Mas a verdadeira questão é se essa dívida está a tornar a empresa arriscada.

Quando é que a dívida é um problema?

A dívida e outros passivos tornam-se arriscados para uma empresa quando esta não pode cumprir facilmente essas obrigações, seja com fluxo de caixa livre ou levantando capital a um preço atraente. Em última análise, se a empresa não puder cumprir as suas obrigações legais de reembolso da dívida, os accionistas podem ficar sem nada. Embora isso não seja muito comum, é frequente vermos empresas endividadas a diluir permanentemente os seus accionistas porque os credores as obrigam a obter capital a um preço muito baixo. É claro que a vantagem da dívida é o facto de representar muitas vezes capital barato, especialmente quando substitui a diluição numa empresa pela capacidade de reinvestir a taxas de retorno elevadas. Quando pensamos na utilização da dívida por parte de uma empresa, começamos por analisar a liquidez e a dívida em conjunto.

Confira nossa análise mais recente da ICU Medical

Qual é a dívida líquida da ICU Medical?

O gráfico abaixo, no qual você pode clicar para obter mais detalhes, mostra que a ICU Medical tinha US $ 1.64 bilhão em dívidas em junho de 2023; quase o mesmo que no ano anterior. No entanto, ela tem US $ 230.6 milhões em dinheiro para compensar isso, levando a uma dívida líquida de cerca de US $ 1.41 bilhão.

Uma olhada nos passivos da ICU Medical

Podemos ver no balanço mais recente que a ICU Medical tinha passivos de US $ 483.9 milhões com vencimento em um ano e passivos de US $ 1.86 bilhão com vencimento além disso. Em compensação, tinha US$230,6 milhões em caixa e US$164,8 milhões em contas a receber que se venciam dentro de 12 meses. Assim, o seu passivo totaliza US$1,95 mil milhões mais do que a combinação da sua tesouraria e das suas contas a receber a curto prazo.

Trata-se de uma montanha de alavancagem em relação à sua capitalização bolsista de 2,40 mil milhões de dólares. Se os seus credores exigissem que a empresa reforçasse o balanço, os accionistas enfrentariam provavelmente uma grave diluição.

Medimos a carga de dívida de uma empresa em relação ao seu poder de ganhos, olhando para a sua dívida líquida dividida pelos seus ganhos antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) e calculando a facilidade com que os seus ganhos antes de juros e impostos (EBIT) cobrem as suas despesas com juros (cobertura de juros). Assim, consideramos a dívida em relação aos lucros com e sem despesas de depreciação e amortização.

Embora o rácio da dívida em relação ao EBITDA da ICU Medical (4,9) sugira que a empresa utiliza alguma dívida, a sua cobertura de juros é muito fraca, de 0,68, o que sugere uma elevada alavancagem. Em grande parte, isso deve-se aos encargos significativos de depreciação e amortização da empresa, o que significa que o EBITDA é uma medida muito generosa dos ganhos e que a sua dívida pode ser mais onerosa do que parece à primeira vista. Por conseguinte, os accionistas devem estar cientes de que as despesas com juros parecem ter tido um grande impacto na empresa ultimamente. Numa nota ligeiramente mais positiva, a ICU Medical aumentou o seu EBIT em 11% no último ano, aumentando ainda mais a sua capacidade de gerir a dívida. Não há dúvida de que é a partir do balanço que se aprende mais sobre a dívida. Mas são os ganhos futuros, acima de tudo, que determinarão a capacidade da ICU Medical de manter um balanço saudável no futuro. Por isso, se quiser ver o que pensam os profissionais, pode achar interessante este relatório gratuito sobre as previsões de lucros dos analistas .

Por último, embora o fisco possa adorar os lucros contabilísticos, os credores só aceitam dinheiro vivo. Por isso, vale a pena verificar quanto desse EBIT é suportado pelo fluxo de caixa livre. Durante os três anos mais recentes, a ICU Medical registou um fluxo de tesouraria livre no valor de 51% do seu EBIT, o que é aproximadamente normal, dado que o fluxo de tesouraria livre exclui juros e impostos. Este dinheiro vivo significa que a empresa pode reduzir a sua dívida quando quiser.

A nossa opinião

A luta da ICU Medical para cobrir as suas despesas de juros com o seu EBIT fez-nos duvidar da força do seu balanço, mas os outros pontos de dados que considerámos foram relativamente compensadores. Mas, pelo lado positivo, a sua capacidade de fazer crescer o seu EBIT não é nada má. É também de salientar que a ICU Medical pertence ao sector do equipamento médico, que é frequentemente considerado como bastante defensivo. Tendo em conta os factores acima mencionados, pensamos que a dívida da ICU Medical apresenta alguns riscos para a empresa. Assim, embora essa alavancagem aumente a rendibilidade dos capitais próprios, não gostaríamos de a ver aumentar a partir daqui. Ao analisar os níveis de endividamento, o balanço é o lugar óbvio para começar. No entanto, nem todos os riscos de investimento residem no balanço - longe disso. É o caso de um exemplo: Detectámos 2 sinais de alerta para a ICU Medical que deve ter em atenção, e 1 deles é significativo.

Se estiver interessado em investir em empresas que podem aumentar os lucros sem o peso da dívida, consulte esta lista gratuita de empresas em crescimento que têm dinheiro líquido no balanço .

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