A GE HealthCare Technologies (NASDAQ: GEHC) é um investimento arriscado?

Warren Buffett disse: "Volatilidade está longe de ser sinónimo de risco". É natural considerar o balanço de uma empresa quando se examina o seu grau de risco, uma vez que a dívida está frequentemente envolvida quando uma empresa entra em colapso. Podemos ver que a GE HealthCare Technologies Inc.(NASDAQ:GEHC) utiliza efetivamente a dívida na sua atividade. Mas a questão mais importante é: quanto risco essa dívida está criando?

Quando é que a dívida é um problema?

A dívida é uma ferramenta para ajudar as empresas a crescer, mas se uma empresa é incapaz de pagar seus credores, então ela existe à mercê deles. Em última análise, se a empresa não conseguir cumprir as suas obrigações legais de pagamento da dívida, os accionistas podem ficar sem nada. No entanto, um cenário mais comum (mas ainda assim doloroso) é o de ter de angariar novos capitais próprios a um preço baixo, diluindo assim permanentemente os accionistas. Dito isto, a situação mais comum é quando uma empresa gere a sua dívida razoavelmente bem - e em seu próprio benefício. Quando pensamos na utilização da dívida por parte de uma empresa, começamos por analisar a liquidez e a dívida em conjunto.

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Qual é a dívida da GE HealthCare Technologies?

Você pode clicar no gráfico abaixo para obter os números históricos, mas ele mostra que a GE HealthCare Technologies tinha US $ 9.26 bilhões em dívidas em março de 2024, ante US $ 10.2 bilhões um ano antes. No entanto, ela tem US $ 2.55 bilhões em dinheiro compensando isso, levando a uma dívida líquida de cerca de US $ 6.70 bilhões.

Uma olhada nos passivos da GE HealthCare Technologies

Os dados do balanço mais recente mostram que a GE HealthCare Technologies tinha passivos de US $ 8.86 bilhões com vencimento em um ano e passivos de US $ 15.8 bilhões com vencimento depois disso. Por outro lado, tinha uma tesouraria de 2,55 mil milhões de dólares e 4,02 mil milhões de dólares de contas a receber com vencimento no prazo de um ano. Assim, os seus passivos totalizam US$18,0 mil milhões mais do que a combinação da sua tesouraria e das suas contas a receber a curto prazo.

Este défice não é assim tão mau, porque a GE HealthCare Technologies tem um valor enorme de 37,4 mil milhões de dólares e, portanto, poderia provavelmente obter capital suficiente para reforçar o seu balanço, se necessário. Mas é evidente que deveríamos examinar atentamente se a empresa consegue gerir a sua dívida sem diluição.

Medimos o endividamento de uma empresa em relação ao seu poder de lucro, olhando para a sua dívida líquida dividida pelo seu lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) e calculando a facilidade com que o seu lucro antes de juros e impostos (EBIT) cobre as suas despesas com juros (cobertura de juros). Desta forma, consideramos tanto o quantum absoluto da dívida, como as taxas de juro pagas sobre a mesma.

A GE HealthCare Technologies tem uma dívida líquida de 1,9 vezes o EBITDA, o que não é demasiado, mas a sua cobertura de juros parece um pouco baixa, com o EBIT a representar apenas 5,5 vezes as despesas com juros. Embora isso não nos preocupe muito, sugere que os pagamentos de juros são um pouco pesados. Vimos a GE HealthCare Technologies aumentar o seu EBIT em 8,2% nos últimos doze meses. Embora isso não nos deixe muito satisfeitos, é um fator positivo no que diz respeito à dívida. O balanço é claramente a área em que nos devemos concentrar quando estamos a analisar a dívida. Mas, em última análise, a rentabilidade futura do negócio decidirá se a GE HealthCare Technologies pode reforçar o seu balanço ao longo do tempo. Por isso, se quiser ver o que pensam os profissionais, talvez ache interessante este relatório gratuito sobre as previsões de lucros dos analistas.

Finalmente, uma empresa precisa de fluxo de caixa livre para pagar a dívida; os lucros contabilísticos não são suficientes. Assim, o passo lógico é analisar a proporção desse EBIT que é correspondido por um fluxo de caixa livre efetivo. Durante os últimos três anos, a GE HealthCare Technologies produziu um fluxo de caixa livre robusto equivalente a 57% do seu EBIT, mais ou menos o que seria de esperar. Este fluxo de caixa livre coloca a empresa numa boa posição para pagar a dívida, quando apropriado.

A nossa opinião

Tanto a capacidade da GE HealthCare Technologies para converter o EBIT em fluxo de caixa livre como a sua taxa de crescimento do EBIT dão-nos a certeza de que a empresa pode gerir a sua dívida. Por outro lado, o seu nível de passivo total deixa-nos um pouco menos confortáveis em relação à sua dívida. É também de salientar que a GE HealthCare Technologies pertence ao sector dos equipamentos médicos, que é frequentemente considerado como bastante defensivo. Tendo em conta todos os elementos acima referidos, parece-nos que a GE HealthCare Technologies está a gerir muito bem a sua dívida. Dito isto, a carga é suficientemente pesada para que recomendemos aos accionistas que a acompanhem de perto. Não há dúvida de que é a partir do balanço que se aprende mais sobre a dívida. Mas, em última análise, todas as empresas podem conter riscos que existem fora do balanço. Por exemplo, descobrimos 1 sinal de alerta para a GE HealthCare Technologies que deve ser tido em conta antes de investir aqui.

Claro, se você é o tipo de investidor que prefere comprar ações sem o peso da dívida, então não hesite em descobrir nossa lista exclusiva de ações de crescimento de caixa líquido, hoje.

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