Eis porque é que a Atrion (NASDAQ:ATRI) pode gerir a sua dívida de forma responsável

Há quem diga que a volatilidade, e não a dívida, é a melhor forma de pensar sobre o risco enquanto investidor, mas Warren Buffett disse que "Volatilidade está longe de ser sinónimo de risco". Assim, parece que o dinheiro inteligente sabe que a dívida - que normalmente está envolvida em falências - é um fator muito importante, quando se avalia o risco de uma empresa. Tal como muitas outras empresas , a Atrion Corporation(NASDAQ:ATRI) recorre ao endividamento. Mas a questão mais importante é: quanto risco é que essa dívida está a criar?

Porque é que a dívida acarreta riscos?

A dívida e outros passivos tornam-se arriscados para uma empresa quando esta não pode cumprir facilmente essas obrigações, quer com fluxo de caixa livre, quer através da angariação de capital a um preço atrativo. Em última análise, se a empresa não conseguir cumprir as suas obrigações legais de reembolso da dívida, os accionistas podem ficar sem nada. No entanto, uma situação mais comum (mas ainda assim dispendiosa) é quando uma empresa tem de diluir os accionistas a um preço baixo das acções simplesmente para controlar a dívida. Dito isto, a situação mais comum é quando uma empresa gere a sua dívida razoavelmente bem - e em seu próprio benefício. A primeira coisa a fazer quando se considera o nível de endividamento de uma empresa é analisar a sua tesouraria e o seu endividamento em conjunto.

Veja a nossa última análise da Atrion

Qual é o montante da dívida da Atrion?

A imagem abaixo, na qual você pode clicar para obter mais detalhes, mostra que em setembro de 2023 a Atrion tinha uma dívida de US $ 4,50 milhões, acima de nenhuma em um ano. No entanto, como tem uma reserva de caixa de US $ 4,50 milhões, sua dívida líquida é menor, em cerca de US $ 3,0 mil.

Quão forte é o balanço patrimonial da Atrion?

Analisando os dados mais recentes do balanço patrimonial, podemos ver que a Atrion tinha passivos de US $ 15.3 milhões com vencimento em 12 meses e passivos de US $ 9.36 milhões com vencimento além disso. Compensando isso, tinha US$ 4,50 milhões em dinheiro e US$ 23,3 milhões em contas a receber que venciam dentro de 12 meses. Portanto, na verdade, tem US$ 3,16 milhões a mais de ativos líquidos do que o total de passivos.

Este estado de coisas indica que o balanço da Atrion parece bastante sólido, uma vez que o seu passivo total é praticamente igual aos seus activos líquidos. Assim, embora seja difícil imaginar que a empresa de US$647,3 milhões esteja a lutar por dinheiro, continuamos a pensar que vale a pena monitorizar o seu balanço. De qualquer modo, a Atrion não tem praticamente nenhuma dívida líquida, pelo que é justo dizer que não tem uma dívida pesada!

De facto, a graça salvadora da Atrion é o seu baixo nível de endividamento, porque o seu EBIT caiu 36% nos últimos doze meses. A queda dos lucros (se a tendência se mantiver) poderá eventualmente tornar bastante arriscado um endividamento, mesmo que modesto. Quando se analisam os níveis de endividamento, o balanço é o sítio óbvio para começar. Mas não se pode ver a dívida de forma totalmente isolada, uma vez que a Atrion precisará de lucros para pagar o serviço da dívida. Por isso, quando se considera a dívida, vale definitivamente a pena olhar para a tendência dos lucros. Clique aqui para obter um instantâneo interativo.

Por fim, embora o fisco possa adorar os lucros contabilísticos, os credores só aceitam dinheiro vivo. Assim, o passo lógico é analisar a proporção desse EBIT que é correspondido por um fluxo de caixa livre efetivo. Nos últimos três anos, a Atrion criou um fluxo de caixa livre correspondente a 11% do seu EBIT, um desempenho pouco inspirador. Para nós, uma conversão de caixa tão baixa suscita alguma paranoia quanto à capacidade de extinguir a dívida.

A nossa opinião

A taxa de crescimento do EBIT da Atrion foi um verdadeiro ponto negativo nesta análise, embora os outros factores que considerámos tenham sido consideravelmente melhores. Em particular, estamos deslumbrados com a sua cobertura de juros. Gostaríamos também de salientar que as empresas do sector do equipamento médico, como a Atrion, recorrem normalmente ao endividamento sem problemas. A análise de todos estes dados faz-nos sentir um pouco cautelosos em relação aos níveis de endividamento da Atrion. Embora apreciemos que a dívida possa aumentar os retornos sobre o capital, sugerimos que os accionistas vigiem de perto os níveis de dívida, para que não aumentem. Ao analisar os níveis de endividamento, o balanço é o ponto de partida óbvio. Mas, em última análise, todas as empresas podem conter riscos que existem fora do balanço. Por exemplo, descobrimos 3 sinais de alerta para a Atrion (1 é um pouco preocupante!) que deve ter em atenção antes de investir aqui.

Naturalmente, se é o tipo de investidor que prefere comprar acções sem o peso da dívida, então não hesite em descobrir a nossa lista exclusiva de acções de crescimento de dinheiro líquido, hoje.

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