É por isso que a TreeHouse Foods (NYSE: THS) tem uma carga significativa de dívidas

O gestor de fundos externos apoiado por Charlie Munger, da Berkshire Hathaway, Li Lu, não esconde isso quando diz que "o maior risco de investimento não é a volatilidade dos preços, mas sim o facto de se vir a sofrer uma perda permanente de capital". Assim, parece que o dinheiro inteligente sabe que a dívida - que normalmente está envolvida em falências - é um fator muito importante, quando se avalia o risco de uma empresa. Tal como acontece com muitas outras empresas, a TreeHouse Foods, Inc. (NYSE:THS ) recorre ao endividamento. Mas será que esta dívida é uma preocupação para os accionistas?

Quando é que a dívida é um problema?

A dívida e outros passivos tornam-se arriscados para uma empresa quando esta não pode cumprir facilmente essas obrigações, quer com o fluxo de caixa livre, quer através da angariação de capital a um preço atrativo. Em última análise, se a empresa não puder cumprir as suas obrigações legais de reembolso da dívida, os accionistas podem ficar sem nada. Embora isso não seja muito comum, é frequente vermos empresas endividadas a diluir permanentemente os seus accionistas porque os credores as obrigam a obter capital a um preço muito baixo. É claro que o endividamento pode ser um instrumento importante para as empresas, em especial para as empresas de capital pesado. A primeira coisa a fazer quando se considera a quantidade de dívida que uma empresa utiliza é olhar para o seu dinheiro e dívida em conjunto.

Veja a nossa última análise da TreeHouse Foods

Qual é a dívida líquida da TreeHouse Foods?

Como você pode ver abaixo, a TreeHouse Foods tinha US $ 1.59 bilhão em dívidas em junho de 2023, ante US $ 1.89 bilhão no ano anterior. E não tem muito dinheiro, então sua dívida líquida é quase a mesma.

Quão forte é o balanço patrimonial da TreeHouse Foods?

De acordo com o último balanço relatado, a TreeHouse Foods tinha passivos de US $ 691.9 milhões com vencimento em 12 meses e passivos de US $ 1.95 bilhão com vencimento em mais de 12 meses. Para compensar estas obrigações, tinha dinheiro em caixa no valor de US$16,9 milhões, bem como contas a receber no valor de US$163,5 milhões com vencimento em 12 meses. Assim, tem um passivo total de US$2,47 mil milhões superior à sua tesouraria e às contas a receber a curto prazo, em conjunto.

Se considerarmos que este défice excede a capitalização bolsista da empresa, de 2,44 mil milhões de dólares, podemos estar inclinados a analisar atentamente o balanço. Hipoteticamente, seria necessária uma diluição extremamente elevada se a empresa fosse forçada a pagar o seu passivo através da mobilização de capital ao preço atual das acções.

Para avaliar a dívida de uma empresa em relação aos seus lucros, calculamos a sua dívida líquida dividida pelos seus lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) e os seus lucros antes de juros e impostos (EBIT) divididos pelas suas despesas com juros (a sua cobertura de juros). Assim, consideramos a dívida em relação aos lucros com e sem despesas de depreciação e amortização.

A dívida líquida da TreeHouse Foods é 4,5 vezes o seu EBITDA, o que é um montante significativo, mas ainda razoável, de alavancagem. Mas o seu EBIT era cerca de 26,9 vezes a sua despesa com juros, o que implica que a empresa não está realmente a pagar um custo elevado para manter esse nível de dívida. Mesmo que o baixo custo se revele insustentável, isso é um bom sinal. É agradável constatar que a TreeHouse Foods está a aumentar o seu EBIT mais rapidamente do que o antigo PM australiano Bob Hawke a baixar um copo, com um ganho de 1,370% nos últimos doze meses. Quando se analisam os níveis de endividamento, o balanço é o sítio óbvio para começar. Mas, em última análise, a rentabilidade futura da empresa decidirá se a TreeHouse Foods pode reforçar o seu balanço ao longo do tempo. Por isso, se estiver concentrado no futuro, pode consultar este relatório gratuito que mostra as previsões de lucros dos analistas .

Mas a nossa última consideração também é importante, porque uma empresa não pode pagar a dívida com lucros de papel; precisa de dinheiro vivo. Por isso, vale a pena verificar quanto desse EBIT é suportado pelo fluxo de caixa livre. Nos últimos três anos, o fluxo de caixa livre da TreeHouse Foods ascendeu a 33% do seu EBIT, menos do que seria de esperar. Essa fraca conversão de caixa torna mais difícil lidar com o endividamento.

A nossa opinião

Sentimos alguma apreensão em relação à dificuldade da TreeHouse Foods em relação à dívida líquida e ao EBITDA, mas também temos aspectos positivos a destacar. Por exemplo, a sua cobertura de juros e a taxa de crescimento do EBIT dão-nos alguma confiança na sua capacidade de gerir a dívida. Pensamos que a dívida da TreeHouse Foods a torna um pouco arriscada, depois de considerarmos os dados acima mencionados em conjunto. Isso não é necessariamente mau, uma vez que a alavancagem pode aumentar a rendibilidade dos capitais próprios, mas é algo a ter em conta. Ao analisar os níveis de endividamento, o balanço é o ponto de partida óbvio. Mas, em última análise, todas as empresas podem conter riscos que existem fora do balanço. Tenha em atenção que a TreeHouse Foods está a mostrar 2 sinais de alerta na nossa análise de investimento , e 1 deles é um pouco preocupante...

Se, depois de tudo isso, você estiver mais interessado em uma empresa de rápido crescimento com um balanço sólido, então confira nossa lista de ações de crescimento de caixa líquido sem demora.

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