Pensamos que a Molson Coors Beverage (NYSE:TAP) pode manter-se à altura da sua dívida

O lendário gestor de fundos Li Lu (que Charlie Munger apoiou) disse uma vez: "O maior risco de investimento não é a volatilidade dos preços, mas sim o facto de se vir a sofrer uma perda permanente de capital". Assim, pode ser óbvio que é necessário ter em conta a dívida, quando se pensa no risco de uma determinada ação, porque demasiada dívida pode afundar uma empresa. É importante notar que a Molson Coors Beverage Company(NYSE:TAP) tem dívidas. Mas a verdadeira questão é se essa dívida está tornando a empresa arriscada.

Quando é que a dívida é perigosa?

A dívida e outros passivos tornam-se arriscados para uma empresa quando esta não pode cumprir facilmente essas obrigações, quer com o fluxo de caixa livre, quer através da obtenção de capital a um preço atrativo. Se as coisas correrem muito mal, os credores podem assumir o controlo da empresa. No entanto, uma situação mais comum (mas ainda assim dispendiosa) é quando uma empresa tem de diluir os accionistas a um preço baixo das acções simplesmente para controlar a dívida. É claro que muitas empresas utilizam a dívida para financiar o crescimento, sem quaisquer consequências negativas. Quando pensamos na utilização da dívida por parte de uma empresa, começamos por analisar a liquidez e a dívida em conjunto.

Veja nossa análise mais recente sobre a Molson Coors Beverage

Qual é a dívida líquida da Molson Coors Beverage?

Você pode clicar no gráfico abaixo para ver os números históricos, mas ele mostra que a Molson Coors Beverage tinha US $ 6.17 bilhões em dívidas em dezembro de 2023, ante US $ 6.50 bilhões, um ano antes. No entanto, por ter uma reserva de caixa de US $ 868.9 milhões, sua dívida líquida é menor, em cerca de US $ 5.30 bilhões.

Quão saudável é o balanço patrimonial da Molson Coors Beverage?

De acordo com o último balanço relatado, a Molson Coors Beverage tinha passivos de US $ 4.09 bilhões com vencimento em 12 meses e passivos de US $ 8.85 bilhões com vencimento em mais de 12 meses. Em compensação, tinha US$868,9 milhões em caixa e US$879,4 milhões em contas a receber que venciam dentro de 12 meses. Portanto, tem um passivo total de US$ 11,2 bilhões maior do que seu caixa e recebíveis de curto prazo, juntos.

Este défice é considerável relativamente à sua capitalização de mercado muito significativa de US$14,3 mil milhões, pelo que sugere que os accionistas devem estar atentos à utilização de dívida por parte da Molson Coors Beverage. Isto sugere que os accionistas seriam fortemente diluídos se a empresa precisasse de reforçar o seu balanço rapidamente.

Utilizamos dois rácios principais para nos informarmos sobre os níveis de dívida em relação aos lucros. O primeiro é a dívida líquida dividida pelos lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA), enquanto o segundo é o número de vezes que os lucros antes de juros e impostos (EBIT) cobrem as despesas com juros (ou a cobertura de juros, para abreviar). Desta forma, consideramos tanto o quantum absoluto da dívida, quanto as taxas de juros pagas sobre ela.

O endividamento líquido da Molson Coors Beverage de 2,3 vezes o EBITDA sugere uma utilização correcta da dívida. E a atraente cobertura dos juros (EBIT de 7,7 vezes as despesas com juros) não contribui certamente para dissipar esta impressão. Vale a pena notar que o EBIT da Molson Coors Beverage subiu como bambu depois da chuva, ganhando 42% nos últimos doze meses. Isso facilitará a gestão da sua dívida. O balanço é claramente a área em que nos devemos concentrar quando estamos a analisar a dívida. Mas são os lucros futuros, acima de tudo, que determinarão a capacidade da Molson Coors Beverage para manter um balanço saudável no futuro. Por isso, se está concentrado no futuro, pode consultar este relatório gratuito que mostra as previsões de lucros dos analistas.

Finalmente, uma empresa só pode pagar a dívida com dinheiro vivo, não com lucros contabilísticos. Assim, o passo lógico é analisar a proporção desse EBIT que é correspondido por um fluxo de caixa livre efetivo. Durante os últimos três anos, a Molson Coors Beverage produziu um fluxo de caixa livre robusto equivalente a 77% do seu EBIT, mais ou menos o que seria de esperar. Este dinheiro vivo significa que a empresa pode reduzir a sua dívida quando quiser.

A nossa opinião

Felizmente, a impressionante taxa de crescimento do EBIT da Molson Coors Beverage implica que a empresa tem vantagem sobre a sua dívida. Mas, verdade seja dita, sentimos que o seu nível de passivo total prejudica um pouco esta impressão. Tendo tudo isto em conta, parece que a Molson Coors Beverage consegue lidar confortavelmente com os seus actuais níveis de endividamento. É claro que, embora esta alavancagem possa aumentar a rendibilidade do capital próprio, acarreta mais riscos, pelo que vale a pena estar atento a esta questão. O balanço é claramente a área em que nos devemos concentrar quando estamos a analisar a dívida. No entanto, nem todos os riscos de investimento residem no balanço - longe disso. Para o efeito, deve estar atento ao 1 sinal de alerta que detectámos na Molson Coors Beverage.

No final do dia, muitas vezes é melhor concentrar-se em empresas que estão livres de dívidas líquidas. Pode aceder à nossa lista especial dessas empresas (todas com um historial de crescimento dos lucros). É grátis.

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