Pensamos que a Lamb Weston Holdings (NYSE:LW) pode manter-se no topo da sua dívida

Há quem diga que a volatilidade, e não a dívida, é a melhor forma de pensar sobre o risco como investidor, mas Warren Buffett disse que "a volatilidade está longe de ser sinónimo de risco". É natural considerar o balanço de uma empresa quando se examina o seu grau de risco, uma vez que a dívida está frequentemente envolvida quando uma empresa entra em colapso. Tal como acontece com muitas outras empresas, a Lamb Weston Holdings, Inc.(NYSE:LW) recorre ao endividamento. Mas será que os accionistas devem estar preocupados com o uso da dívida?

Quando é que a dívida é perigosa?

A dívida e outros passivos tornam-se arriscados para uma empresa quando esta não pode cumprir facilmente essas obrigações, quer com o fluxo de caixa livre, quer através da obtenção de capital a um preço atrativo. Se as coisas correrem muito mal, os credores podem assumir o controlo da empresa. Embora isso não seja muito comum, é frequente vermos empresas endividadas a diluir permanentemente os accionistas, porque os credores as obrigam a obter capital a um preço difícil. Naturalmente, a vantagem do endividamento é que muitas vezes representa capital barato, especialmente quando substitui a diluição numa empresa pela capacidade de reinvestir a taxas de retorno elevadas. Quando examinamos os níveis de endividamento, começamos por considerar os níveis de tesouraria e de endividamento, em conjunto.

Veja nossa análise mais recente para Lamb Weston Holdings

Qual é a dívida da Lamb Weston Holdings?

A imagem abaixo, na qual você pode clicar para obter mais detalhes, mostra que em agosto de 2023 a Lamb Weston Holdings tinha uma dívida de US $ 3.44 bilhões, acima dos US $ 2.73 bilhões em um ano. No entanto, ela tem US $ 163.3 milhões em caixa para compensar isso, levando a uma dívida líquida de cerca de US $ 3.27 bilhões.

Quão forte é o balanço patrimonial da Lamb Weston Holdings?

De acordo com o último balanço relatado, a Lamb Weston Holdings tinha passivos de US $ 1.29 bilhão com vencimento em 12 meses e passivos de US $ 3.75 bilhões com vencimento em mais de 12 meses. Em compensação, tinha US$163,3 milhões em caixa e US$725,7 milhões em contas a receber que se venciam no prazo de 12 meses. Assim, os seus passivos ultrapassam a soma da sua tesouraria e das contas a receber (a curto prazo) em US$4,15 mil milhões.

Embora isto possa parecer muito, não é assim tão mau, uma vez que a Lamb Weston Holdings tem uma enorme capitalização bolsista de 14,6 mil milhões de dólares, pelo que poderia provavelmente reforçar o seu balanço através de um aumento de capital, se necessário. No entanto, vale a pena analisar atentamente a sua capacidade de pagar a dívida.

Medimos a carga de dívida de uma empresa em relação ao seu poder de lucro, olhando para a sua dívida líquida dividida pelos seus lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) e calculando a facilidade com que os seus lucros antes de juros e impostos (EBIT) cobrem as suas despesas com juros (cobertura de juros). Assim, consideramos a dívida em relação aos lucros com e sem despesas de depreciação e amortização.

A Lamb Weston Holdings tem uma dívida líquida em relação ao EBITDA de 2,6, o que sugere que utiliza um pouco de alavancagem para aumentar os retornos. Mas a elevada cobertura de juros de 9,1 sugere que pode facilmente pagar o serviço da dívida. É importante notar que a Lamb Weston Holdings aumentou o seu EBIT em 90% nos últimos doze meses, e esse crescimento facilitará o tratamento da sua dívida. Não há dúvida de que é a partir do balanço que se aprende mais sobre a dívida. Mas, em última análise, a rentabilidade futura do negócio decidirá se a Lamb Weston Holdings pode reforçar o seu balanço ao longo do tempo. Por isso, se estiver concentrado no futuro, pode consultar este relatório gratuito que mostra as previsões de lucros dos analistas.

Por último, uma empresa só pode pagar a dívida com dinheiro vivo, e não com lucros contabilísticos. Por isso, verificamos sempre quanto desse EBIT se traduz em fluxo de caixa livre. Nos últimos três anos, o fluxo de caixa livre da Lamb Weston Holdings ascendeu a 24% do seu EBIT, menos do que seria de esperar. Isso não é ótimo, quando se trata de pagar a dívida.

A nossa opinião

De acordo com a nossa análise, a taxa de crescimento do EBIT da Lamb Weston Holdings deveria indicar que a empresa não terá muitos problemas com a sua dívida. No entanto, as nossas outras observações não foram tão animadoras. Por exemplo, a conversão do EBIT em fluxo de caixa livre deixa-nos um pouco nervosos em relação à sua dívida. Tendo em conta esta série de dados, pensamos que a Lamb Weston Holdings está numa boa posição para gerir os seus níveis de endividamento. Dito isto, a carga é suficientemente pesada para que recomendemos aos accionistas que a acompanhem de perto. Não há dúvida de que é a partir do balanço que se aprende mais sobre a dívida. No entanto, nem todos os riscos de investimento residem no balanço - longe disso. Para o efeito, deve conhecer os 2 sinais de alerta que detectámos na Lamb Weston Holdings (incluindo 1 que nos deixa um pouco desconfortáveis).

Claro, se é o tipo de investidor que prefere comprar acções sem o peso da dívida, então não hesite em descobrir a nossa lista exclusiva de acções de crescimento de dinheiro líquido, hoje.

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