A Ingredion (NYSE:INGR) parece estar a utilizar a dívida de forma bastante sensata

O lendário gestor de fundos Li Lu (que Charlie Munger apoiou) disse uma vez: "O maior risco de investimento não é a volatilidade dos preços, mas sim o facto de se vir a sofrer uma perda permanente de capital". Quando pensamos no risco de uma empresa, gostamos sempre de analisar a sua utilização da dívida, uma vez que a sobrecarga de dívida pode levar à ruína. Podemos ver que a Ingredion Incorporated(NYSE:INGR) utiliza efetivamente a dívida na sua atividade. Mas essa dívida é uma preocupação para os acionistas?

Quando é que a dívida é um problema?

A dívida e outros passivos tornam-se arriscados para uma empresa quando esta não pode cumprir facilmente essas obrigações, quer com o fluxo de caixa livre, quer através da angariação de capital a um preço atrativo. Na pior das hipóteses, uma empresa pode ir à falência se não conseguir pagar aos seus credores. No entanto, uma situação mais comum (mas ainda assim dispendiosa) é quando uma empresa tem de diluir os accionistas a um preço baixo das acções simplesmente para controlar a dívida. Naturalmente, o lado positivo da dívida é o facto de representar frequentemente um capital barato, especialmente quando substitui a diluição numa empresa pela capacidade de reinvestir a taxas de rendimento elevadas. A primeira coisa a fazer quando se considera a quantidade de dívida que uma empresa utiliza é olhar para o seu dinheiro e dívida em conjunto.

Ver a nossa análise mais recente da Ingredion

Qual é a dívida da Ingredion?

Como você pode ver abaixo, a Ingredion tinha US $ 2.19 bilhões em dívidas em dezembro de 2023, ante US $ 2.48 bilhões no ano anterior. No entanto, ela também tinha US $ 409.0 milhões em dinheiro e, portanto, sua dívida líquida é de US $ 1.78 bilhão.

Quão saudável é o balanço patrimonial da Ingredion?

Podemos ver no balanço mais recente que a Ingredion tinha passivos de US $ 1.77 bilhão com vencimento em um ano e passivos de US $ 2.28 bilhões com vencimento além disso. Compensando isso, ela tinha US$409,0 milhões em caixa e US$1,26 bilhão em contas a receber que venciam dentro de 12 meses. Assim, os seus passivos totalizam mais US$2,38 mil milhões do que a combinação da sua tesouraria e das suas contas a receber a curto prazo.

Embora isto possa parecer muito, não é assim tão mau, uma vez que a Ingredion tem uma capitalização de mercado de US$7,50 mil milhões, pelo que poderia provavelmente reforçar o seu balanço através de um aumento de capital, se necessário. No entanto, vale a pena analisar atentamente a sua capacidade de pagar a dívida.

Medimos a carga de dívida de uma empresa em relação ao seu poder de lucro olhando para a sua dívida líquida dividida pelos seus lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) e calculando a facilidade com que os seus lucros antes de juros e impostos (EBIT) cobrem as suas despesas com juros (cobertura de juros). Desta forma, consideramos tanto o quantum absoluto da dívida, como as taxas de juro pagas sobre a mesma.

O endividamento líquido da Ingredion de 1,5 vezes o EBITDA sugere uma utilização correcta da dívida. E o facto de o EBIT dos últimos doze meses ser 8,4 vezes superior às despesas com juros está de acordo com esse tema. Outro bom sinal é o facto de a Ingredion ter sido capaz de aumentar o seu EBIT em 26% em doze meses, facilitando o pagamento da dívida. Ao analisar os níveis de endividamento, o balanço é o lugar óbvio para começar. Mas, em última análise, a rentabilidade futura do negócio decidirá se a Ingredion pode reforçar o seu balanço ao longo do tempo. Por isso, se quiser ver o que pensam os profissionais, talvez ache interessante este relatório gratuito sobre as previsões de lucros dos analistas.

Por último, uma empresa só pode pagar a dívida com dinheiro vivo, não com lucros contabilísticos. Assim, o passo lógico é analisar a proporção desse EBIT que é correspondida por um fluxo de caixa livre efetivo. Nos últimos três anos, o fluxo de caixa livre da Ingredion ascendeu a 28% do seu EBIT, menos do que seria de esperar. Isto não é ótimo, quando se trata de pagar a dívida.

A nossa opinião

Na nossa análise, a taxa de crescimento do EBIT da Ingredion deveria indicar que não terá muitos problemas com a sua dívida. Mas os outros factores que referimos acima não são tão encorajadores. Por exemplo, a conversão do EBIT em fluxo de caixa livre deixa-nos um pouco nervosos em relação à sua dívida. Quando consideramos todos os elementos acima mencionados, parece-nos que a Ingredion está a gerir muito bem a sua dívida. Mas uma palavra de cautela: pensamos que os níveis de endividamento são suficientemente elevados para justificar um acompanhamento contínuo. O balanço é claramente a área a privilegiar quando se analisa a dívida. Mas, em última análise, todas as empresas podem conter riscos que existem fora do balanço. Caso em questão: Detectámos dois sinais de alerta para a Ingredion que devem ser tidos em conta.

No fim de contas, por vezes é mais fácil concentrarmo-nos em empresas que nem sequer precisam de dívida. Os leitores podem acessar uma lista de ações de crescimento com dívida líquida zero 100% gratuita, agora mesmo.

Tem comentários sobre este artigo? Preocupado com o conteúdo? Entre em contacto connosco diretamente. Em alternativa, envie um e-mail para editorial-team (at) simplywallst.com.

Este artigo da Simply Wall St é de carácter geral. Fornecemos comentários com base em dados históricos e previsões de analistas apenas utilizando uma metodologia imparcial e os nossos artigos não se destinam a ser um aconselhamento financeiro. Não constitui uma recomendação para comprar ou vender qualquer ação e não tem em conta os seus objectivos ou a sua situação financeira. O nosso objetivo é proporcionar-lhe uma análise orientada para o longo prazo, baseada em dados fundamentais. Note-se que a nossa análise pode não ter em conta os últimos anúncios de empresas sensíveis ao preço ou material qualitativo. Simply Wall St não detém qualquer posição nas acções mencionadas.