A General Mills (NYSE:GIS) é um investimento de risco?

Há quem diga que a volatilidade, e não a dívida, é a melhor forma de pensar sobre o risco enquanto investidor, mas Warren Buffett disse que "Volatilidade está longe de ser sinónimo de risco". Assim, parece que o dinheiro inteligente sabe que a dívida - que normalmente está envolvida em falências - é um fator muito importante, quando se avalia o risco de uma empresa. Constatamos que a General Mills, Inc.(NYSE:GIS) tem, de facto, dívida no seu balanço. Mas será que os accionistas devem estar preocupados com a utilização da dívida?

Que risco traz a dívida?

A dívida e outros passivos tornam-se arriscados para uma empresa quando esta não pode cumprir facilmente essas obrigações, seja com fluxo de caixa livre ou levantando capital a um preço atraente. Em última análise, se a empresa não conseguir cumprir as suas obrigações legais de reembolso da dívida, os accionistas podem ficar sem nada. No entanto, uma ocorrência mais frequente (mas ainda assim dispendiosa) é quando uma empresa tem de emitir acções a preços de saldo, diluindo permanentemente os accionistas, apenas para reforçar o seu balanço. É claro que muitas empresas utilizam a dívida para financiar o crescimento, sem quaisquer consequências negativas. Quando pensamos na utilização da dívida por parte de uma empresa, começamos por analisar o dinheiro e a dívida em conjunto.

Veja a nossa última análise da General Mills

Qual é a dívida da General Mills?

Como você pode ver abaixo, no final de agosto de 2023, a General Mills tinha US $ 12.3 bilhões em dívidas, ante US $ 11.6 bilhões um ano atrás. Clique na imagem para obter mais detalhes. No entanto, ela tem US $ 490.9 milhões em dinheiro compensando isso, levando a uma dívida líquida de cerca de US $ 11.8 bilhões.

Um olhar sobre os passivos da General Mills

Os dados mais recentes do balanço mostram que a General Mills tinha passivos de US $ 7.07 bilhões com vencimento em um ano e passivos de US $ 13.7 bilhões com vencimento depois disso. Por outro lado, tinha uma liquidez de 490,9 milhões de dólares e 1,79 mil milhões de dólares de contas a receber a vencer dentro de um ano. Assim, os seus passivos superam a soma da sua tesouraria e das contas a receber (a curto prazo) em US$18,5 mil milhões.

Este défice não é assim tão mau porque a General Mills tem um valor enorme de 37,9 mil milhões de dólares e, portanto, poderia provavelmente obter capital suficiente para reforçar o seu balanço, se fosse necessário. No entanto, vale a pena analisar de perto a sua capacidade de pagar a dívida.

Utilizamos dois rácios principais para nos informar sobre os níveis de dívida em relação aos lucros. O primeiro é a dívida líquida dividida pelos resultados antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA), enquanto o segundo é o número de vezes que os resultados antes de juros e impostos (EBIT) cobrem as despesas com juros (ou a cobertura de juros, para abreviar). Assim, consideramos a dívida em relação aos lucros, com e sem despesas de depreciação e amortização.

Com uma dívida líquida em relação ao EBITDA de 3,0, a General Mills tem um montante de dívida bastante assinalável. Como ponto positivo, o seu EBIT foi 8,3 vezes superior às despesas com juros, e a sua dívida líquida em relação ao EBITDA foi bastante elevada, de 3,0. A General Mills aumentou o seu EBIT em 6,6% no último ano. Não é nada de extraordinário, mas é bom, quando se trata de pagar a dívida. Quando se analisam os níveis de endividamento, o balanço é o sítio óbvio para começar. Mas, em última análise, a rentabilidade futura da empresa decidirá se a General Mills pode reforçar o seu balanço ao longo do tempo. Por isso, se estiver concentrado no futuro, pode consultar este relatório gratuito que mostra as previsões de lucros dos analistas.

Por último, uma empresa precisa de fluxo de caixa livre para pagar a dívida; os lucros contabilísticos não são suficientes. Por isso, verificamos sempre quanto desse EBIT se traduz em fluxo de caixa livre. Nos três anos mais recentes, a General Mills registou um fluxo de caixa livre no valor de 70% do seu EBIT, o que é aproximadamente normal, dado que o fluxo de caixa livre exclui juros e impostos. Este fluxo de caixa livre coloca a empresa numa boa posição para pagar a dívida, quando apropriado.

A nossa opinião

Tanto a capacidade da General Mills para converter o EBIT em fluxo de caixa livre como a sua cobertura de juros deram-nos a certeza de que a empresa pode gerir a sua dívida. Dito isto, a sua dívida líquida em relação ao EBITDA sensibiliza-nos um pouco para potenciais riscos futuros para o balanço. Tendo em conta esta série de dados, pensamos que a General Mills está numa boa posição para gerir os seus níveis de endividamento. Mas uma palavra de cautela: pensamos que os níveis de endividamento são suficientemente elevados para justificar uma monitorização contínua. Não há dúvida de que é a partir do balanço que se aprende mais sobre a dívida. No entanto, nem todos os riscos de investimento residem no balanço - longe disso. Por exemplo, descobrimos um sinal de alerta para a General Mills que deve ser tido em conta antes de investir aqui.

Se estiver interessado em investir em empresas que podem aumentar os lucros sem o peso da dívida, consulte esta lista gratuita de empresas em crescimento que têm dinheiro líquido no balanço.

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