É por isso que a Conagra Brands (NYSE: CAG) tem uma carga de dívida significativa

Warren Buffett disse: "Volatilidade está longe de ser sinónimo de risco". É natural considerar o balanço de uma empresa quando se examina o seu grau de risco, uma vez que a dívida está frequentemente envolvida quando uma empresa entra em colapso. Tal como muitas outras empresas, a Conagra Brands, Inc.(NYSE:CAG) recorre ao endividamento. Mas a verdadeira questão é se esta dívida está a tornar a empresa arriscada.

Que risco traz a dívida?

A dívida e outros passivos tornam-se arriscados para uma empresa quando esta não pode cumprir facilmente essas obrigações, quer com o fluxo de caixa livre, quer através da angariação de capital a um preço atrativo. Em última análise, se a empresa não puder cumprir as suas obrigações legais de reembolso da dívida, os accionistas podem ficar sem nada. Embora isso não seja muito comum, é frequente vermos empresas endividadas a diluir permanentemente os accionistas, porque os credores as obrigam a obter capital a um preço elevado. No entanto, ao substituir a diluição, a dívida pode ser uma ferramenta extremamente boa para as empresas que precisam de capital para investir no crescimento com taxas de retorno elevadas. Quando examinamos os níveis de endividamento, começamos por considerar os níveis de tesouraria e de endividamento, em conjunto.

Ver a nossa análise mais recente da Conagra Brands

Qual é a dívida da Conagra Brands?

Você pode clicar no gráfico abaixo para obter os números históricos, mas ele mostra que a Conagra Brands tinha US $ 8.68 bilhões em dívidas em fevereiro de 2024, ante US $ 9.14 bilhões, um ano antes. A dívida líquida é quase a mesma, já que não tem muito dinheiro.

Um olhar sobre o passivo da Conagra Brands

Os dados mais recentes do balanço mostram que a Conagra Brands tinha passivos de US $ 3.47 bilhões com vencimento em um ano e passivos de US $ 9.22 bilhões com vencimento depois disso. Por outro lado, tinha uma tesouraria de 78,5 milhões de dólares e 916,5 milhões de dólares de contas a receber com vencimento no prazo de um ano. Assim, os seus passivos totalizam mais US$11,7 mil milhões do que a combinação da sua tesouraria e das suas contas a receber a curto prazo.

Trata-se de uma montanha de alavancagem, mesmo em relação à sua gigantesca capitalização bolsista de 14,0 mil milhões de dólares. Se os seus credores exigissem que a empresa reforçasse o balanço, os accionistas enfrentariam provavelmente uma grave diluição.

Utilizamos dois rácios principais para nos informar sobre os níveis de dívida em relação aos lucros. O primeiro é a dívida líquida dividida pelos lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA), enquanto o segundo é o número de vezes que os lucros antes de juros e impostos (EBIT) cobrem as despesas com juros (ou a cobertura dos juros, para abreviar). Desta forma, consideramos tanto o quantum absoluto da dívida como as taxas de juro pagas sobre a mesma.

A dívida da Conagra Brands é 3,8 vezes superior ao seu EBITDA e os seus EBIT cobrem as suas despesas com juros 4,3 vezes. No seu conjunto, isto implica que, embora não queiramos ver os níveis de endividamento aumentar, pensamos que a empresa pode gerir a sua atual alavancagem. Mais preocupante é o facto de a Conagra Brands ter visto o seu EBIT cair 2,6% nos últimos doze meses. Se essa tendência de ganhos se mantiver, a empresa enfrentará uma batalha difícil para pagar a sua dívida. Não há dúvida de que é a partir do balanço que se aprende mais sobre a dívida. Mas são os lucros futuros, mais do que qualquer outra coisa, que determinarão a capacidade da Conagra Brands de manter um balanço saudável no futuro. Por isso, se está concentrado no futuro, pode consultar este relatório gratuito que mostra as previsões de lucros dos analistas.

Por último, uma empresa precisa de fluxo de caixa livre para pagar a dívida; os lucros contabilísticos não são suficientes. Por isso, precisamos claramente de verificar se o EBIT está a conduzir a um fluxo de caixa livre correspondente. Nos três anos mais recentes, a Conagra Brands registou um fluxo de tesouraria livre no valor de 53% do seu EBIT, o que é aproximadamente normal, dado que o fluxo de tesouraria livre exclui juros e impostos. Este dinheiro vivo significa que a empresa pode reduzir a sua dívida quando o desejar.

A nossa opinião

No final do dia, estamos longe de estar encantados com a capacidade da Conagra Brands para gerir a sua dívida, com base no seu EBITDA, ou para gerir o seu passivo total. Mas o lado positivo é a conversão relativamente forte do EBIT em fluxo de caixa livre. Se considerarmos todos os factores acima referidos, parece-nos que a dívida da Conagra Brands a torna um pouco arriscada. Isso não é necessariamente mau, mas, em geral, sentir-nos-íamos mais confortáveis com uma menor alavancagem. Quando se analisam os níveis de endividamento, o balanço é o ponto de partida óbvio. Mas, em última análise, todas as empresas podem conter riscos que existem fora do balanço. Para esse efeito, deve estar atento aos 3 sinais de alerta que detectámos na Conagra Brands.

Se, depois de tudo isso, você estiver mais interessado em uma empresa de rápido crescimento com um balanço sólido, verifique nossa lista de ações de crescimento de caixa líquido sem demora.

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