A Conagra Brands (NYSE:CAG) assume algum risco com a sua utilização da dívida

Há quem diga que a volatilidade, e não a dívida, é a melhor forma de pensar sobre o risco enquanto investidor, mas Warren Buffett disse que "a volatilidade está longe de ser sinónimo de risco". Quando pensamos no grau de risco de uma empresa, gostamos sempre de analisar a sua utilização da dívida, uma vez que a sobrecarga de dívida pode levar à ruína. Constatamos que a Conagra Brands, Inc.(NYSE:CAG) tem dívidas no seu balanço. Mas será que os accionistas devem estar preocupados com o seu uso da dívida?

Por que é que a dívida traz riscos?

De um modo geral, a dívida só se torna um problema real quando uma empresa não pode pagá-la facilmente, seja por meio de captação de capital ou com seu próprio fluxo de caixa. Se as coisas correrem muito mal, os credores podem assumir o controlo da empresa. No entanto, um cenário mais comum (mas ainda assim doloroso) é a empresa ter de angariar novos capitais próprios a um preço baixo, diluindo assim permanentemente os accionistas. Naturalmente, o lado positivo da dívida é o facto de representar frequentemente capital barato, especialmente quando substitui a diluição numa empresa pela capacidade de reinvestir a taxas de retorno elevadas. Quando examinamos os níveis de endividamento, consideramos primeiro os níveis de caixa e de endividamento, em conjunto.

Veja nossa análise mais recente para Conagra Brands

Qual é a dívida da Conagra Brands?

O gráfico abaixo, no qual você pode clicar para obter mais detalhes, mostra que a Conagra Brands tinha US $ 9.07 bilhões em dívidas em novembro de 2023; quase o mesmo que no ano anterior. E não tem muito dinheiro, então sua dívida líquida é quase a mesma.

Quão forte é o balanço patrimonial da Conagra Brands?

Podemos ver no balanço mais recente que a Conagra Brands tinha passivos de US $ 3.83 bilhões com vencimento em um ano e passivos de US $ 9.21 bilhões com vencimento além disso. Por outro lado, tinha uma tesouraria de 61,5 milhões de dólares e 974,1 milhões de dólares de contas a receber com vencimento no prazo de um ano. Assim, os seus passivos superam a soma da sua tesouraria e das contas a receber (a curto prazo) em US$12,0 mil milhões.

Este défice é considerável em relação à sua capitalização de mercado muito significativa de 13,1 mil milhões de dólares, pelo que sugere que os accionistas devem estar atentos à utilização da dívida por parte da Conagra Brands. Se os seus mutuantes exigirem que a empresa reforce o balanço, os accionistas enfrentariam provavelmente uma forte diluição.

Para avaliar a dívida de uma empresa em relação aos seus lucros, calculamos a dívida líquida dividida pelos lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) e os lucros antes de juros e impostos (EBIT) divididos pelas despesas com juros (cobertura de juros). Desta forma, consideramos tanto o quantum absoluto da dívida, como as taxas de juro pagas sobre a mesma.

A Conagra Brands tem um rácio dívida/EBITDA de 4,0 e o seu EBIT cobriu as despesas com juros 4,4 vezes. No seu conjunto, isto implica que, embora não queiramos ver os níveis de endividamento aumentar, pensamos que a empresa pode gerir a sua atual alavancagem. Felizmente, a Conagra Brands aumentou o seu EBIT em 3,6% no último ano, diminuindo lentamente a sua dívida em relação aos lucros. Não há dúvida de que é a partir do balanço que se aprende mais sobre a dívida. Mas, em última análise, a rentabilidade futura do negócio decidirá se a Conagra Brands pode reforçar o seu balanço ao longo do tempo. Por isso, se quiser saber o que pensam os profissionais, talvez ache interessante este relatório gratuito sobre as previsões de lucros dos analistas.

Por último, embora o fisco possa adorar os lucros contabilísticos, os credores só aceitam dinheiro vivo. Por isso, verificamos sempre quanto desse EBIT se traduz em fluxo de caixa livre. Nos últimos três anos, o fluxo de caixa livre da Conagra Brands correspondeu a 49% do seu EBIT, menos do que seria de esperar. Esta fraca conversão de fundos torna mais difícil gerir o endividamento.

A nossa opinião

Nesta análise, a dívida líquida da Conagra Brands em relação ao EBITDA e o nível do passivo total deixam-nos um pouco nervosos. Mas, pelo menos, a conversão do EBIT em cash flow livre não é assim tão má. Analisando o balanço e tendo em conta todos estes factores, consideramos que a dívida torna as acções da Conagra Brands um pouco arriscadas. Há quem goste desse tipo de risco, mas nós estamos conscientes das potenciais armadilhas, pelo que provavelmente preferiríamos que a dívida fosse menor. Quando se analisa o nível de endividamento, o balanço é o ponto de partida óbvio. Mas, em última análise, todas as empresas podem conter riscos que existem fora do balanço. Para esse efeito, deve conhecer os 3 sinais de alerta que detectámos na Conagra Brands (incluindo 1 que é um pouco preocupante).

No final do dia, muitas vezes é melhor concentrar-se em empresas que estão livres de dívida líquida. Pode aceder à nossa lista especial de tais empresas (todas com um historial de crescimento dos lucros). É grátis.

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