Exame de saúde: Com que prudência a S&W Seed (NASDAQ: SANW) usa a dívida?

O lendário gestor de fundos Li Lu (que Charlie Munger apoiou) disse uma vez: "O maior risco de investimento não é a volatilidade dos preços, mas sim o facto de se vir a sofrer uma perda permanente de capital". É natural que se considere o balanço de uma empresa quando se examina o seu grau de risco, uma vez que a dívida está frequentemente envolvida quando uma empresa entra em colapso. Observamos que a S&W Seed Company(NASDAQ: SANW) tem dívidas em seu balanço patrimonial. Mas será que esta dívida é uma preocupação para os accionistas?

Quando é que a dívida é um problema?

A dívida e outros passivos tornam-se arriscados para uma empresa quando esta não pode cumprir facilmente essas obrigações, quer com fluxo de caixa livre, quer através da angariação de capital a um preço atrativo. Em última análise, se a empresa não puder cumprir as suas obrigações legais de reembolso da dívida, os accionistas podem ficar sem nada. No entanto, um cenário mais comum (mas ainda assim doloroso) é o de ter de obter novos capitais próprios a um preço baixo, diluindo assim permanentemente os accionistas. No entanto, ao substituir a diluição, a dívida pode ser uma ferramenta extremamente boa para as empresas que precisam de capital para investir no crescimento a taxas de rendibilidade elevadas. Quando examinamos os níveis de endividamento, começamos por considerar os níveis de tesouraria e de endividamento, em conjunto.

Veja a nossa análise mais recente da S&W Seed

Qual é a dívida líquida da S&W Seed?

Como você pode ver abaixo, a S&W Seed tinha US $ 49.3 milhões em dívidas, em setembro de 2023, o que é quase o mesmo que no ano anterior. Você pode clicar no gráfico para obter mais detalhes. No entanto, por ter uma reserva de caixa de US $ 987.4 mil, sua dívida líquida é menor, em cerca de US $ 48.3 milhões.

Quão forte é o balanço patrimonial da S&W Seed?

De acordo com o último balanço relatado, a S&W Seed tinha passivos de US $ 73,4 milhões com vencimento em 12 meses e passivos de US $ 7,17 milhões com vencimento em mais de 12 meses. Em compensação, tinha US$987,4k em caixa e US$34,9m em contas a receber que venciam dentro de 12 meses. Assim, os seus passivos superam a soma do seu dinheiro e das contas a receber (a curto prazo) em US$44,8 milhões.

A deficiência aqui pesa muito sobre a própria empresa de US$ 24,5 milhões, como se uma criança estivesse lutando sob o peso de uma enorme mochila cheia de livros, seu equipamento desportivo e um trompete. Por isso, achamos que os accionistas devem estar atentos a este caso. Afinal de contas, a S&W Seed necessitaria provavelmente de uma importante recapitalização se tivesse de pagar atualmente aos seus credores. Quando se analisam os níveis de endividamento, o balanço é o ponto de partida óbvio. Mas são os lucros futuros, acima de tudo, que determinarão a capacidade da S&W Seed para manter um balanço saudável no futuro. Por isso, se quiser ver o que pensam os profissionais, talvez ache interessante este relatório gratuito sobre as previsões de lucros dos analistas.

Em 12 meses, a S&W Seed registou uma perda ao nível do EBIT e viu a sua receita cair para US$70 milhões, o que representa uma queda de 7,4%. Preferíamos muito mais ver um crescimento.

Advertência

É importante ressaltar que a S&W Seed teve um lucro antes de juros e impostos (EBIT) negativo no último ano. O seu prejuízo EBIT foi de uns impressionantes US$17m. Considerando isso, juntamente com os passivos mencionados acima, ficamos nervosos com a empresa. Seria necessário melhorar rapidamente as suas operações para que nos interessássemos por ela. Não menos importante, porque queimou US$ 12 milhões em fluxo de caixa livre negativo no ano passado. Isso significa que ela está no lado arriscado das coisas. Quando se analisam os níveis de endividamento, o balanço é o sítio óbvio para começar. Mas, em última análise, todas as empresas podem conter riscos que existem fora do balanço. Identificámos 5 sinais de alerta com a S&W Seed (pelo menos 3 dos quais são significativos) , e compreendê-los deve fazer parte do seu processo de investimento.

Se, depois de tudo isto, estiver mais interessado numa empresa de crescimento rápido com um balanço sólido, consulte sem demora a nossa lista de acções de crescimento líquido de tesouraria.

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