A Pilgrim's Pride (NASDAQ: PPC) tem um balanço patrimonial saudável?

O gestor de fundos externos apoiado por Charlie Munger, da Berkshire Hathaway, Li Lu, não esconde isso quando afirma que "o maior risco de investimento não é a volatilidade dos preços, mas sim o facto de se vir a sofrer uma perda permanente de capital". Por isso, pode ser óbvio que é necessário ter em conta a dívida, quando se pensa no risco de uma determinada ação, porque demasiada dívida pode afundar uma empresa. É importante ressaltar que a Pilgrim's Pride Corporation(NASDAQ: PPC) tem dívidas. Mas essa dívida é uma preocupação para os acionistas?

Por que a dívida traz risco?

A dívida e outros passivos tornam-se arriscados para uma empresa quando ela não pode cumprir facilmente essas obrigações, seja com fluxo de caixa livre ou levantando capital a um preço atraente. Se as coisas correrem muito mal, os credores podem assumir o controlo da empresa. No entanto, uma ocorrência mais frequente (mas ainda assim dispendiosa) é quando uma empresa tem de emitir acções a preços de saldo, diluindo permanentemente os accionistas, apenas para reforçar o seu balanço. É claro que o endividamento pode ser um instrumento importante para as empresas, em particular para as empresas de capital pesado. Quando examinamos os níveis de endividamento, consideramos primeiro os níveis de caixa e de endividamento, em conjunto.

Veja nossa análise mais recente para a Pilgrim's Pride

Qual é a dívida líquida da Pilgrim's Pride?

Como você pode ver abaixo, no final de dezembro de 2023, a Pilgrim's Pride tinha US $ 3.34 bilhões em dívidas, ante US $ 3.19 bilhões um ano atrás. Clique na imagem para obter mais detalhes. No entanto, ela tem US $ 697.7 milhões em caixa para compensar isso, levando a uma dívida líquida de cerca de US $ 2.64 bilhões.

Um olhar sobre os passivos da Pilgrim's Pride

Podemos ver no balanço mais recente que a Pilgrim's Pride tinha passivos de US $ 2.50 bilhões com vencimento em um ano e passivos de US $ 3.97 bilhões com vencimento além disso. Para compensar estas obrigações, a empresa dispunha de uma liquidez de 697,7 milhões de dólares, bem como de créditos no valor de 1,29 mil milhões de dólares com vencimento no prazo de 12 meses. Assim, tem um passivo total de US$4,48 mil milhões superior à sua tesouraria e contas a receber a curto prazo, em conjunto.

Este défice não é assim tão mau porque a Pilgrim's Pride vale 7,81 mil milhões de dólares e, portanto, poderia provavelmente obter capital suficiente para reforçar o seu balanço, se necessário. Mas é evidente que deveríamos definitivamente examinar de perto se a empresa consegue gerir a sua dívida sem diluição.

Medimos a carga de endividamento de uma empresa em relação ao seu poder de lucro, olhando para a sua dívida líquida dividida pelos seus lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) e calculando a facilidade com que os seus lucros antes de juros e impostos (EBIT) cobrem as suas despesas com juros (cobertura de juros). A vantagem desta abordagem é que temos em conta tanto o quantum absoluto da dívida (com a dívida líquida para o EBITDA) como as despesas de juros reais associadas a essa dívida (com o seu rácio de cobertura de juros).

A dívida da Pilgrim's Pride é 2,6 vezes o seu EBITDA, e os seus EBIT cobrem as despesas com juros 3,6 vezes. No seu conjunto, isto implica que, embora não queiramos ver os níveis de endividamento aumentar, pensamos que a empresa consegue lidar com a sua atual alavancagem. Os accionistas devem estar cientes de que o EBIT da Pilgrim's Pride diminuiu 50% no ano passado. Se esse declínio continuar, pagar a dívida será mais difícil do que vender foie gras numa convenção de veganos. O balanço é claramente a área em que nos devemos concentrar quando estamos a analisar a dívida. Mas, em última análise, a rentabilidade futura do negócio decidirá se a Pilgrim's Pride pode reforçar o seu balanço ao longo do tempo. Por isso, se estiver concentrado no futuro, pode consultar este relatório gratuito que mostra as previsões de lucros dos analistas.

Por último, embora o fisco possa adorar os lucros contabilísticos, os credores só aceitam dinheiro vivo. Por isso, vale a pena verificar quanto desse EBIT é suportado pelo fluxo de caixa livre. Nos últimos três anos, a Pilgrim's Pride criou um fluxo de tesouraria livre correspondente a 12% do seu EBIT, um desempenho pouco inspirador. Este fraco nível de conversão de caixa prejudica a sua capacidade de gerir e pagar a dívida.

A nossa opinião

Diríamos mesmo que a taxa de crescimento do EBIT da Pilgrim's Pride foi dececionante. Dito isto, a sua capacidade de gerir a sua dívida, com base no seu EBITDA, não é assim tão preocupante. Somos bastante claros quando dizemos que consideramos a Pilgrim's Pride realmente bastante arriscada, devido à saúde do seu balanço. Por isso, somos quase tão cautelosos em relação a esta ação como um gatinho esfomeado é em relação a cair no tanque de peixes do seu dono: uma vez mordido, duas vezes tímido, como se costuma dizer. O balanço é claramente a área a privilegiar quando se analisa a dívida. No entanto, nem todos os riscos de investimento residem no balanço - longe disso. Identificámos 2 sinais de alerta com a Pilgrim's Pride , e compreendê-los deve fazer parte do seu processo de investimento.

Se estiver interessado em investir em empresas que podem aumentar os lucros sem o peso da dívida, consulte esta lista gratuita de empresas em crescimento que têm dinheiro líquido no balanço.

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