A Mondelez International (NASDAQ:MDLZ) é um investimento de risco?

Warren Buffett disse a famosa frase: "Volatilidade está longe de ser sinónimo de risco". Quando pensamos no grau de risco de uma empresa, gostamos sempre de analisar a sua utilização da dívida, uma vez que a sobrecarga de dívida pode levar à ruína. Observamos que a Mondelez International, Inc.(NASDAQ: MDLZ) tem dívidas no seu balanço. Mas será que os accionistas devem estar preocupados com o seu uso da dívida?

Quando é que a dívida é perigosa?

A dívida é uma ferramenta para ajudar as empresas a crescer, mas se uma empresa é incapaz de pagar aos seus credores, então existe à sua mercê. Parte integrante do capitalismo é o processo de "destruição criativa", em que as empresas falidas são impiedosamente liquidadas pelos seus banqueiros. No entanto, uma situação mais comum (mas ainda assim dispendiosa) é quando uma empresa tem de diluir os accionistas a um preço baixo das acções simplesmente para controlar a dívida. Evidentemente, o endividamento pode ser um instrumento importante para as empresas, nomeadamente para as empresas de capital pesado. O primeiro passo para analisar os níveis de endividamento de uma empresa é considerar o seu dinheiro e a sua dívida em conjunto.

Veja nossa análise mais recente para a Mondelez International

Qual é a dívida líquida da Mondelez International?

A imagem abaixo, na qual você pode clicar para obter mais detalhes, mostra que a Mondelez International tinha uma dívida de US $ 19.1 bilhões no final de dezembro de 2023, uma redução de US $ 22.6 bilhões em um ano. No entanto, também tinha US $ 1.81 bilhão em dinheiro e, portanto, sua dívida líquida é de US $ 17.3 bilhões.

Quão forte é o balanço patrimonial da Mondelez International?

Analisando os dados mais recentes do balanço patrimonial, podemos ver que a Mondelez International tinha passivos de US $ 19.0 bilhões com vencimento em 12 meses e passivos de US $ 24.0 bilhões com vencimento além disso. Para compensar estas obrigações, dispunha de uma liquidez de 1,81 mil milhões de dólares, bem como de créditos no valor de 4,51 mil milhões de dólares com vencimento a 12 meses. Assim, tem um passivo total de 36,7 mil milhões de dólares superior à sua tesouraria e aos créditos a curto prazo, em conjunto.

Este défice não é assim tão mau porque a Mondelez International tem um valor enorme de 91,6 mil milhões de dólares e, portanto, poderia provavelmente obter capital suficiente para reforçar o seu balanço, se necessário. Mas, definitivamente, queremos manter-nos atentos a indicações de que a sua dívida está a acarretar demasiados riscos.

Para avaliar a dívida de uma empresa em relação aos seus lucros, calculamos a dívida líquida dividida pelos lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) e os lucros antes de juros e impostos (EBIT) divididos pelas despesas com juros (cobertura de juros). A vantagem desta abordagem é que temos em conta tanto o quantum absoluto da dívida (com a dívida líquida para o EBITDA) como as despesas de juros reais associadas a essa dívida (com o seu rácio de cobertura de juros).

Diríamos que o rácio moderado da dívida líquida em relação ao EBITDA da Mondelez International (2,4) indica prudência no que diz respeito à dívida. E a sua forte cobertura de juros de 11,1 vezes, deixa-nos ainda mais confortáveis. Registamos que a Mondelez International aumentou o seu EBIT em 26% no último ano, o que deverá facilitar o pagamento da dívida no futuro. O balanço é claramente a área em que nos devemos concentrar quando estamos a analisar a dívida. Mas são os ganhos futuros, acima de tudo, que determinarão a capacidade da Mondelez International de manter um balanço saudável no futuro. Por isso, se está concentrado no futuro, pode consultar este relatório gratuito que mostra as previsões de lucros dos analistas.

Por último, uma empresa só pode pagar a dívida com dinheiro vivo, não com lucros contabilísticos. Por isso, precisamos claramente de ver se esse EBIT está a conduzir a um fluxo de caixa livre correspondente. Durante os três anos mais recentes, a Mondelez International registou um fluxo de caixa livre no valor de 62% do seu EBIT, o que é aproximadamente normal, dado que o fluxo de caixa livre exclui juros e impostos. Este dinheiro vivo significa que a empresa pode reduzir a sua dívida quando quiser.

A nossa opinião

Felizmente, a impressionante taxa de crescimento do EBIT da Mondelez International implica que ela tem a vantagem sobre a sua dívida. Mas, numa nota mais sombria, estamos um pouco preocupados com a sua dívida líquida em relação ao EBITDA. Quando consideramos a gama de factores acima referidos, parece que a Mondelez International é bastante sensata na utilização da dívida. Embora isso acarrete algum risco, também pode aumentar os retornos para os accionistas. O balanço é claramente a área a focar quando se analisa a dívida. No entanto, nem todos os riscos de investimento residem no balanço - longe disso. Por exemplo, descobrimos 1 sinal de alerta para a Mondelez International que deve ser tido em conta antes de investir aqui.

Naturalmente, se é o tipo de investidor que prefere comprar acções sem o peso da dívida, então não hesite em descobrir a nossa lista exclusiva de acções de crescimento de dinheiro líquido, hoje.

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