O Grupo Hain Celestial (NASDAQ:HAIN) parece estar a usar muita dívida

Howard Marks colocou a questão de uma forma muito clara quando disse que, em vez de se preocupar com a volatilidade do preço das acções, "A possibilidade de perda permanente é o risco com que me preocupo... e com que se preocupam todos os investidores práticos que conheço". Assim, parece que o dinheiro inteligente sabe que a dívida - que normalmente está envolvida em falências - é um fator muito importante, quando se avalia o risco de uma empresa. Tal como acontece com muitas outras empresas, a Hain Celestial Group, Inc. (NASDAQ:HAIN ) recorre ao endividamento. Mas a verdadeira questão é se esta dívida está a tornar a empresa arriscada.

Por que é que a dívida traz riscos?

A dívida e outros passivos tornam-se arriscados para uma empresa quando esta não pode cumprir facilmente essas obrigações, quer com o fluxo de caixa livre, quer através da angariação de capital a um preço atrativo. Parte integrante do capitalismo é o processo de "destruição criativa", em que as empresas falidas são impiedosamente liquidadas pelos seus banqueiros. No entanto, uma ocorrência mais frequente (mas ainda assim dispendiosa) é quando uma empresa tem de emitir acções a preços de saldo, diluindo permanentemente os accionistas, apenas para reforçar o seu balanço. É claro que a vantagem da dívida é o facto de representar muitas vezes um capital barato, especialmente quando substitui a diluição numa empresa pela capacidade de reinvestir a altas taxas de retorno. A primeira coisa a fazer quando se considera a quantidade de dívida que uma empresa utiliza é olhar para o seu dinheiro e dívida em conjunto.

Confira nossa análise mais recente do Hain Celestial Group

Qual é a dívida do Hain Celestial Group?

Como você pode ver abaixo, o Hain Celestial Group tinha US $ 828.4 milhões em dívidas em junho de 2023, ante US $ 898.4 milhões no ano anterior. Por outro lado, tem US $ 62.0 milhões em dinheiro, levando a uma dívida líquida de cerca de US $ 766.4 milhões.

Quão saudável é o balanço patrimonial do Hain Celestial Group?

Os dados mais recentes do balanço patrimonial mostram que o Hain Celestial Group tinha passivos de US $ 230.9 milhões com vencimento em um ano e passivos de US $ 1.01 bilhão com vencimento depois disso. Compensando estas obrigações, tinha dinheiro em caixa de US$62,0 milhões, bem como contas a receber avaliadas em US$160,9 milhões com vencimento dentro de 12 meses. Assim, os seus passivos totalizam mais US$1,02 mil milhões do que a combinação da sua tesouraria e das contas a receber a curto prazo.

Este défice é considerável relativamente à sua capitalização de mercado de 1,04 mil milhões de dólares, pelo que sugere que os accionistas devem estar atentos à utilização da dívida por parte do Hain Celestial Group. Se os seus credores exigirem que o balanço seja reforçado, os accionistas enfrentariam provavelmente uma forte diluição.

Utilizamos dois rácios principais para nos informarmos sobre os níveis de dívida em relação aos lucros. O primeiro é a dívida líquida dividida pelos resultados antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA), enquanto o segundo é o número de vezes que os resultados antes de juros e impostos (EBIT) cobrem as despesas com juros (ou a cobertura de juros, para abreviar). Assim, consideramos a dívida em relação aos lucros, com e sem despesas de depreciação e amortização.

Os accionistas do Hain Celestial Group enfrentam o duplo golpe de um elevado rácio dívida líquida/EBITDA (5,6) e uma cobertura de juros bastante fraca, uma vez que o EBIT é apenas 2,0 vezes a despesa com juros. Isto significa que consideramos que a empresa tem uma dívida pesada. Pior ainda, a Hain Celestial Group viu o seu EBIT cair 33% nos últimos 12 meses. Se os lucros continuarem a seguir essa trajetória, pagar essa dívida será mais difícil do que convencer-nos a correr uma maratona à chuva. Não há dúvida de que é no balanço que mais aprendemos sobre a dívida. Mas são os ganhos futuros, acima de tudo, que determinarão a capacidade do Grupo Hain Celestial de manter um balanço saudável no futuro. Por isso, se estiver concentrado no futuro, pode consultar este relatório gratuito que mostra as previsões de lucros dos analistas .

Por último, embora o fisco possa adorar os lucros contabilísticos, os credores só aceitam dinheiro vivo. Por isso, vale a pena verificar quanto desse EBIT é suportado pelo fluxo de caixa livre. Analisando os três anos mais recentes, o Hain Celestial Group registou um fluxo de caixa livre de 41% do seu EBIT, o que é mais fraco do que seria de esperar. Isto não é ótimo, quando se trata de pagar a dívida.

A nossa opinião

À primeira vista, o rácio dívida líquida/EBITDA do Grupo Hain Celestial deixou-nos hesitantes em relação às acções, e a taxa de crescimento do EBIT não foi mais aliciante do que um restaurante vazio na noite mais movimentada do ano. Mas, pelo menos, a conversão do EBIT em fluxo de caixa livre não é assim tão má. Somos bastante claros quando dizemos que consideramos a Hain Celestial Group como sendo realmente bastante arriscada, devido à saúde do seu balanço. Por isso, somos quase tão cautelosos em relação a esta ação como um gatinho esfomeado que está prestes a cair no tanque de peixes do seu dono: uma vez mordido, duas vezes tímido, como se costuma dizer. Quando se analisam os níveis de endividamento, o balanço é o ponto de partida óbvio. Mas, em última análise, todas as empresas podem conter riscos que existem fora do balanço. A Hain Celestial Group está a mostrar 1 sinal de alerta na nossa análise de investimento , que deve conhecer...

Claro, se você é o tipo de investidor que prefere comprar ações sem o peso da dívida, então não hesite em descobrir nossa lista exclusiva de ações de crescimento de caixa líquido , hoje.

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