Estas 4 medidas indicam que a W&T Offshore (NYSE:WTI) está a usar extensivamente a dívida

Warren Buffett disse a famosa frase: "Volatilidade está longe de ser sinónimo de risco". Assim, parece que o dinheiro inteligente sabe que a dívida - que normalmente está envolvida em falências - é um fator muito importante, quando se avalia o grau de risco de uma empresa. Tal como muitas outras empresas, a W&T Offshore, Inc.(NYSE:WTI) recorre ao endividamento. Mas será que os accionistas devem estar preocupados com a utilização da dívida?

Quando é que a dívida é perigosa?

A dívida ajuda uma empresa até que esta tenha dificuldade em pagá-la, seja com novo capital ou com fluxo de caixa livre. Parte integrante do capitalismo é o processo de "destruição criativa", em que as empresas falidas são impiedosamente liquidadas pelos seus banqueiros. No entanto, uma situação mais comum (mas ainda assim dispendiosa) é quando uma empresa tem de diluir os accionistas a um preço baixo das acções simplesmente para controlar a dívida. Evidentemente, o endividamento pode ser um instrumento importante para as empresas, nomeadamente para as empresas de capital pesado. O primeiro passo para analisar os níveis de endividamento de uma empresa é considerar o seu dinheiro e a sua dívida em conjunto.

Veja a nossa última análise da W&T Offshore

Qual é o nível de endividamento da W&T Offshore?

Você pode clicar no gráfico abaixo para obter os números históricos, mas ele mostra que a W&T Offshore tinha US $ 390,6 milhões em dívidas em dezembro de 2023, ante US $ 693,4 milhões, um ano antes. Por outro lado, tem US $ 173,3 milhões em dinheiro, levando a uma dívida líquida de cerca de US $ 217,3 milhões.

Um olhar sobre os passivos da W&T Offshore

De acordo com o último balanço relatado, a W&T Offshore tinha passivos de US $ 216.9 milhões com vencimento em 12 meses e passivos de US $ 866.0 milhões com vencimento em mais de 12 meses. Para compensar estas obrigações, tinha dinheiro em caixa no valor de US$173,3 milhões, bem como contas a receber no valor de US$69,8 milhões com vencimento no prazo de 12 meses. Assim, os seus passivos totalizam US$839,7m mais do que a combinação do seu dinheiro e contas a receber de curto prazo.

Este défice lança uma sombra sobre a empresa de US$395,0 milhões, como um colosso que se eleva sobre os meros mortais. Por isso, sem dúvida, observaríamos atentamente o seu balanço. Afinal, a W&T Offshore provavelmente precisaria de uma grande recapitalização se tivesse que pagar seus credores hoje.

Para avaliar a dívida de uma empresa em relação aos seus ganhos, calculamos a sua dívida líquida dividida pelos seus ganhos antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) e os seus ganhos antes de juros e impostos (EBIT) divididos pelas suas despesas com juros (a sua cobertura de juros). A vantagem desta abordagem é que temos em conta tanto o quantum absoluto de dívida (com dívida líquida para EBITDA) como as despesas de juros reais associadas a essa dívida (com o seu rácio de cobertura de juros).

A W&T Offshore tem um rácio dívida/EBITDA muito baixo de 1,3, pelo que é estranho ver uma fraca cobertura de juros, com o EBIT do ano passado a ser apenas 0,61 vezes a despesa com juros. Assim, embora não estejamos necessariamente alarmados, pensamos que a sua dívida está longe de ser trivial. Os accionistas devem estar cientes de que o EBIT da W&T Offshore diminuiu 94% no ano passado. Se a tendência dos resultados se mantiver, o pagamento da dívida será tão fácil como levar os gatos para uma montanha russa. Quando se analisam os níveis de endividamento, o balanço é o ponto de partida óbvio. Mas, em última análise, a rentabilidade futura do negócio decidirá se a W&T Offshore pode reforçar o seu balanço ao longo do tempo. Por isso, se quiser saber o que pensam os profissionais, talvez ache interessante este relatório gratuito sobre as previsões de lucros dos analistas.

Mas a nossa última consideração também é importante, porque uma empresa não pode pagar a dívida com lucros em papel; precisa de dinheiro vivo. Por isso, verificamos sempre quanto desse EBIT se traduz em fluxo de caixa livre. Durante os três anos mais recentes, a W&T Offshore registou um fluxo de caixa livre no valor de 57% do seu EBIT, o que é aproximadamente normal, dado que o fluxo de caixa livre exclui juros e impostos. Este fluxo de caixa livre coloca a empresa numa boa posição para pagar a dívida, quando apropriado.

A nossa opinião

À primeira vista, a taxa de crescimento do EBIT da W&T Offshore deixou-nos hesitantes em relação à ação, e o seu nível de passivo total não era mais aliciante do que um restaurante vazio na noite mais movimentada do ano. Mas, pelo menos, a empresa está a gerir bem a sua dívida, com base no seu EBITDA, o que é encorajador. De um modo geral, parece-nos que o balanço da W&T Offshore é de facto um grande risco para a empresa. Por esta razão, estamos bastante cautelosos em relação às acções e pensamos que os accionistas devem estar atentos à sua liquidez. Não há dúvida de que é a partir do balanço que se aprende mais sobre a dívida. Mas, em última análise, todas as empresas podem conter riscos que existem fora do balanço. Por exemplo, descobrimos 2 sinais de alerta para a W&T Offshore (1 é significativo!) que deve conhecer antes de investir aqui.

Naturalmente, se é o tipo de investidor que prefere comprar acções sem o peso da dívida, então não hesite em descobrir a nossa lista exclusiva de acções de crescimento de caixa líquido, hoje.

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