O World Kinect (NYSE: WKC) tem um balanço saudável?

Há quem diga que a volatilidade, e não a dívida, é a melhor forma de pensar sobre o risco enquanto investidor, mas Warren Buffett disse que "Volatilidade está longe de ser sinónimo de risco". Quando pensamos no grau de risco de uma empresa, gostamos sempre de analisar a sua utilização da dívida, uma vez que a sobrecarga de dívida pode levar à ruína. Podemos ver que a World Kinect Corporation(NYSE:WKC) utiliza a dívida no seu negócio. Mas a verdadeira questão é se essa dívida está tornando a empresa arriscada.

Quando é que a dívida é um problema?

A dívida ajuda uma empresa até que ela tenha problemas para pagá-la, seja com novo capital ou com fluxo de caixa livre. Parte integrante do capitalismo é o processo de "destruição criativa", em que as empresas falidas são impiedosamente liquidadas pelos seus banqueiros. No entanto, um cenário mais comum (mas ainda assim doloroso) é ter de angariar novos capitais próprios a um preço baixo, diluindo assim permanentemente os accionistas. Dito isto, a situação mais comum é quando uma empresa gere a sua dívida razoavelmente bem - e em seu próprio benefício. O primeiro passo para analisar os níveis de endividamento de uma empresa é considerar o seu dinheiro e a sua dívida em conjunto.

Veja a nossa análise mais recente para a World Kinect

Qual é o nível de endividamento da World Kinect?

A imagem abaixo, na qual você pode clicar para obter mais detalhes, mostra que em setembro de 2023 o World Kinect tinha uma dívida de US $ 859.3 milhões, acima dos US $ 694.1 milhões em um ano. No entanto, também tinha US $ 350,1 milhões em dinheiro e, portanto, sua dívida líquida é de US $ 509,2 milhões.

Quão forte é o balanço patrimonial do World Kinect?

Podemos ver no balanço mais recente que o World Kinect tinha passivos de US $ 4.11 bilhões com vencimento em um ano e passivos de US $ 1.39 bilhão com vencimento além disso. Para compensar estas obrigações, tinha dinheiro em caixa no valor de US$350,1 milhões, bem como contas a receber no valor de US$2,88 mil milhões a vencer dentro de 12 meses. Assim, os seus passivos totalizam mais US$2,28 mil milhões do que a combinação da sua tesouraria e das contas a receber a curto prazo.

Este défice lança uma sombra sobre a empresa de 1,42 mil milhões de dólares, como um colosso que se ergue sobre os meros mortais. Por isso, pensamos que os accionistas devem estar atentos a este caso. Afinal de contas, a World Kinect necessitaria provavelmente de uma grande recapitalização se tivesse de pagar aos seus credores atualmente.

Utilizamos dois rácios principais para nos informar sobre os níveis de dívida em relação aos lucros. O primeiro é a dívida líquida dividida pelos lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA), enquanto o segundo é o número de vezes que os lucros antes de juros e impostos (EBIT) cobrem as despesas com juros (ou a cobertura de juros, para abreviar). Assim, consideramos a dívida em relação aos lucros, com e sem despesas de depreciação e amortização.

A World Kinect tem um rácio dívida/EBITDA muito baixo, de 1,3, pelo que é estranho ver uma fraca cobertura de juros, com o EBIT do ano passado a ser apenas 2,2 vezes a despesa com juros. Assim, de uma forma ou de outra, é evidente que os níveis de endividamento não são triviais. De notar que a World Kinect aumentou o seu EBIT em 30% no último ano, o que deverá facilitar o pagamento da dívida no futuro. Não há dúvida de que é a partir do balanço que se aprende mais sobre a dívida. Mas, em última análise, a rentabilidade futura do negócio decidirá se o World Kinect pode reforçar o seu balanço ao longo do tempo. Por isso, se quiser ver o que pensam os profissionais, talvez ache interessante este relatório gratuito sobre as previsões de lucros dos analistas.

Mas a nossa última consideração também é importante, porque uma empresa não pode pagar dívidas com lucros em papel; precisa de dinheiro vivo. Assim, precisamos claramente de ver se esse EBIT está a conduzir a um fluxo de caixa livre correspondente. Durante os últimos três anos, a World Kinect produziu um fluxo de caixa livre robusto equivalente a 75% do seu EBIT, mais ou menos o que seria de esperar. Este fluxo de caixa livre coloca a empresa numa boa posição para pagar a dívida, quando apropriado.

A nossa opinião

O nível de passivo total da World Kinect foi um verdadeiro ponto negativo nesta análise, embora os outros factores que considerámos a tenham colocado numa posição significativamente melhor. Por exemplo, a sua taxa de crescimento do EBIT foi refrescante. Olhando para todos os ângulos mencionados acima, parece-nos que a World Kinect é um investimento algo arriscado devido à sua dívida. Isso não é necessariamente mau, uma vez que a alavancagem pode aumentar os retornos sobre o capital próprio, mas é algo a ter em conta. Acima da maioria das outras métricas, pensamos que é importante acompanhar a rapidez com que os lucros por ação estão a crescer, se é que estão. Se também chegou a essa conclusão, está com sorte, porque hoje pode ver gratuitamente este gráfico interativo do histórico de lucros por ação do World Kinect.

Se, depois de tudo isso, você está mais interessado em uma empresa de rápido crescimento com um balanço sólido, então confira nossa lista de ações de crescimento de caixa líquido sem demora.

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