Essas 4 medidas indicam que a Tidewater (NYSE: TDW) está usando a dívida razoavelmente bem

David Iben disse-o bem quando afirmou: "A volatilidade não é um risco que nos preocupe. O que nos interessa é evitar a perda permanente de capital". Assim, parece que o dinheiro inteligente sabe que a dívida - que normalmente está envolvida em falências - é um fator muito importante, quando se avalia o risco de uma empresa. Tal como muitas outras empresas, a Tidewater Inc.(NYSE:TDW) recorre ao endividamento. Mas será que os accionistas devem estar preocupados com a utilização da dívida?

Porque é que a dívida acarreta riscos?

A dívida é uma ferramenta para ajudar as empresas a crescer, mas se uma empresa for incapaz de pagar aos seus credores, então fica à mercê deles. Parte integrante do capitalismo é o processo de "destruição criativa", em que as empresas falidas são impiedosamente liquidadas pelos seus banqueiros. No entanto, uma situação mais comum (mas ainda assim dispendiosa) é quando uma empresa tem de diluir os accionistas a um preço baixo das acções simplesmente para controlar a dívida. É claro que o endividamento pode ser um instrumento importante para as empresas, em especial para as empresas de capital pesado. Quando pensamos na utilização da dívida por parte de uma empresa, começamos por analisar a liquidez e a dívida em conjunto.

Ver a nossa análise mais recente para a Tidewater

Qual o montante da dívida da Tidewater?

A imagem abaixo, na qual você pode clicar para obter mais detalhes, mostra que em setembro de 2023 a Tidewater tinha uma dívida de US $ 743,7 milhões, acima dos US $ 168,6 milhões em um ano. No entanto, ela tem US $ 275.1 milhões em dinheiro compensando isso, levando a uma dívida líquida de cerca de US $ 468.6 milhões.

Uma olhada nos passivos da Tidewater

Podemos ver no balanço mais recente que a Tidewater tinha passivos de US $ 332.5 milhões com vencimento em um ano e passivos de US $ 707.5 milhões com vencimento além disso. Compensando isso, tinha US$275,1 milhões em caixa e US$250,7 milhões em contas a receber que se venciam dentro de 12 meses. Assim, os seus passivos totalizam mais US$514,3 milhões do que a combinação da sua tesouraria e das contas a receber de curto prazo.

Dado que a Tidewater tem uma capitalização de mercado de US$ 3,47 bilhões, é difícil acreditar que esses passivos representem uma grande ameaça. Mas existem passivos suficientes que certamente recomendamos aos accionistas que continuem a monitorizar o balanço, daqui para a frente.

Medimos o endividamento de uma empresa em relação ao seu poder de lucro, analisando a dívida líquida dividida pelo lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) e calculando a facilidade com que o lucro antes de juros e impostos (EBIT) cobre as despesas com juros (cobertura de juros). Assim, consideramos a dívida em relação aos lucros, com e sem despesas de depreciação e amortização.

A Tidewater tem uma dívida líquida de 2,2 vezes o EBITDA, o que não é muito, mas a sua cobertura de juros parece um pouco baixa, com o EBIT a representar apenas 4,2 vezes as despesas com juros. Embora estes números não nos alarmem, é de notar que o custo da dívida da empresa está a ter um impacto real. De notar que o EBIT da Tidewater foi lançado mais alto do que o de Elon Musk, ganhando uns impressionantes 726% em relação ao ano passado. O balanço é claramente a área a privilegiar quando se analisa a dívida. Mas são os lucros futuros, acima de tudo, que determinarão a capacidade da Tidewater para manter um balanço saudável no futuro. Por isso, se estiver concentrado no futuro, pode consultar este relatório gratuito que mostra as previsões de lucros dos analistas.

Por último, uma empresa só pode pagar a dívida com dinheiro vivo, não com lucros contabilísticos. Por isso, verificamos sempre quanto desse EBIT se traduz em fluxo de caixa livre. Olhando para os dois anos mais recentes, a Tidewater registou um fluxo de caixa livre de 48% do seu EBIT, o que é mais fraco do que seria de esperar. Essa fraca conversão de caixa torna mais difícil lidar com o endividamento.

A nossa opinião

Felizmente, a impressionante taxa de crescimento do EBIT da Tidewater implica que ela tem vantagem sobre a sua dívida. Mas, numa nota mais sombria, estamos um pouco preocupados com a sua cobertura de juros. Analisando todos os factores supramencionados em conjunto, parece-nos que a Tidewater pode gerir a sua dívida de forma bastante confortável. É claro que, embora esta alavancagem possa aumentar a rendibilidade dos capitais próprios, acarreta mais riscos, pelo que vale a pena estar atento a esta questão. Ao analisar os níveis de endividamento, o balanço é o ponto de partida óbvio. Mas, em última análise, todas as empresas podem conter riscos que existem fora do balanço. Identificámos 3 sinais de alerta com a Tidewater (pelo menos 1 que não deve ser ignorado) , e compreendê-los deve fazer parte do seu processo de investimento.

Se estiver interessado em investir em empresas que podem aumentar os lucros sem o peso da dívida, consulte esta lista gratuita de empresas em crescimento que têm dinheiro líquido no balanço.

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