Potencial de subida da Schlumberger Limited (NYSE:SLB) não isenta de riscos

Não são muitos os que pensam que o rácio preço/lucro (ou "P/L") de 16,6x da Schlumberger Limited(NYSE:SLB) merece ser mencionado, quando o P/L mediano nos Estados Unidos é semelhante, cerca de 16x. No entanto, não é sensato ignorar simplesmente o P/L sem explicação, uma vez que os investidores podem estar a ignorar uma oportunidade distinta ou um erro dispendioso.

A Schlumberger tem certamente feito um bom trabalho ultimamente, uma vez que o crescimento dos seus ganhos tem sido positivo, enquanto a maioria das outras empresas tem visto os seus ganhos regredirem. É possível que muitos esperem que o forte desempenho dos lucros se deteriore como o resto, o que tem impedido o P/E de subir. Se não for esse o caso, os actuais accionistas têm razões para se sentirem optimistas quanto à direção futura do preço das acções.

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O crescimento corresponde ao P/E?

Para justificar o seu rácio P/E, a Schlumberger teria de produzir um crescimento semelhante ao do mercado.

Olhando primeiro para trás, vemos que a empresa aumentou os lucros por ação num impressionante 21% no ano passado. No entanto, o último período de três anos não foi tão bom em termos agregados, uma vez que não conseguiu registar qualquer crescimento. Por conseguinte, é justo dizer que o crescimento dos lucros tem sido inconsistente recentemente para a empresa.

Olhando agora para o futuro, prevê-se que o EPS suba 16% por ano durante os próximos três anos, de acordo com os analistas que seguem a empresa. Com o mercado a prever apenas 10% por ano, a empresa está posicionada para um resultado de lucros mais forte.

À luz deste facto, é curioso que o P/E da Schlumberger esteja em linha com a maioria das outras empresas. Aparentemente, alguns accionistas estão cépticos em relação às previsões e têm vindo a aceitar preços de venda mais baixos.

A palavra final

Diríamos que o poder do rácio preço/lucro não é essencialmente um instrumento de avaliação, mas antes um indicador do sentimento atual dos investidores e das expectativas futuras.

O nosso exame das previsões dos analistas da Schlumberger revelou que as suas perspectivas de lucros superiores não estão a contribuir para o seu P/L tanto quanto teríamos previsto. Poderiam existir algumas ameaças não observadas aos lucros que impedem que o rácio P/E corresponda às perspectivas positivas. Parece que alguns estão, de facto, a antecipar a instabilidade dos lucros, porque estas condições deveriam normalmente dar um impulso ao preço das acções.

Além disso, deve também informar-se sobre estes dois sinais de alerta que detectámos na Schlumberger.

Se estes riscos o estão a fazer reconsiderar a sua opinião sobre a Schlumberger, explore a nossa lista interactiva de acções de alta qualidade para ter uma ideia do que mais existe por aí.

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