O desempenho sem brilho está a impulsionar o baixo P/E da Pioneer Natural Resources Company (NYSE:PXD)

Com um rácio preço/lucro (ou "P/E") de 10,4x, a Pioneer Natural Resources Company(NYSE:PXD) pode estar a enviar sinais de alta neste momento, dado que quase metade de todas as empresas nos Estados Unidos têm rácios P/E superiores a 18x e mesmo P/E's superiores a 33x não são invulgares. No entanto, não é aconselhável tomar o P/E apenas pelo seu valor nominal, pois pode haver uma explicação para o facto de ser limitado.

A Pioneer Natural Resources tem-se debatido ultimamente, uma vez que os seus ganhos têm diminuído mais rapidamente do que a maioria das outras empresas. Parece que muitos estão à espera que o desempenho desanimador dos lucros se mantenha, o que tem reprimido o P/E. Se continuar a gostar da empresa, é bom que a trajetória dos lucros mude antes de tomar qualquer decisão. Caso contrário, os actuais accionistas terão provavelmente dificuldade em ficar entusiasmados com a orientação futura do preço das acções.

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O crescimento corresponde ao baixo P/E?

Há uma suposição inerente de que uma empresa deve ter um desempenho inferior ao do mercado para que rácios P/E como o da Pioneer Natural Resources sejam considerados razoáveis.

Retrospetivamente, o último ano apresentou uma frustrante redução de 26% nos resultados da empresa. Ainda assim, o último período de três anos registou um excelente aumento global de 2.972% no EPS, apesar do seu desempenho insatisfatório a curto prazo. Assim, podemos começar por confirmar que a empresa tem feito, de um modo geral, um excelente trabalho de crescimento dos lucros ao longo desse período, apesar de ter tido alguns percalços pelo caminho.

Quanto às perspectivas, os próximos três anos deverão gerar um crescimento de 1,0% ao ano, segundo as estimativas dos analistas que acompanham a empresa. Este valor é substancialmente inferior aos 12% de crescimento anual previstos para o mercado em geral.

Tendo em conta este facto, é compreensível que o P/E da Pioneer Natural Resources se situe abaixo da maioria das outras empresas. Aparentemente, muitos accionistas não se sentiram confortáveis em manter a empresa enquanto esta se encontra potencialmente à espera de um futuro menos próspero.

A principal conclusão

Embora o rácio preço/lucro não deva ser o fator determinante para a compra ou não de uma ação, é um barómetro bastante capaz das expectativas de lucros.

Estabelecemos que a Pioneer Natural Resources mantém o seu P/L baixo devido ao facto de a sua previsão de crescimento ser inferior à do mercado em geral, como esperado. Nesta fase, os investidores consideram que o potencial de melhoria dos lucros não é suficientemente grande para justificar um rácio P/E mais elevado. A menos que estas condições melhorem, continuarão a constituir uma barreira para o preço das acções em torno destes níveis.

Também vale a pena referir que encontrámos 3 sinais de alerta para a Pioneer Natural Resources (1 não nos agrada muito!) que deve ter em consideração.

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