A Noble (NYSE:NE) tem um balanço bastante saudável

Howard Marks colocou a questão de uma forma muito clara quando disse que, em vez de se preocupar com a volatilidade do preço das acções, "A possibilidade de perda permanente é o risco com que me preocupo... e com que se preocupam todos os investidores práticos que conheço". Assim, parece que o dinheiro inteligente sabe que a dívida - que normalmente está envolvida em falências - é um fator muito importante, quando se avalia o risco de uma empresa. É importante notar que a Noble Corporation plc(NYSE:NE) tem dívidas. Mas será que esta dívida é uma preocupação para os accionistas?

Porque é que a dívida acarreta riscos?

De um modo geral, a dívida só se torna um problema real quando uma empresa não pode pagá-la facilmente, seja levantando capital ou com seu próprio fluxo de caixa. Em última análise, se a empresa não conseguir cumprir as suas obrigações legais de reembolso da dívida, os accionistas podem ficar sem nada. No entanto, uma situação mais comum (mas ainda assim dispendiosa) é quando uma empresa tem de diluir os accionistas a um preço baixo das acções simplesmente para controlar a dívida. Naturalmente, a vantagem da dívida é que representa muitas vezes um capital barato, especialmente quando substitui a diluição numa empresa pela capacidade de reinvestir a taxas de rendimento elevadas. A primeira coisa a fazer quando se considera a quantidade de dívida que uma empresa utiliza é olhar para o seu dinheiro e dívida em conjunto.

Veja a nossa última análise da Noble

Qual o montante da dívida da Noble?

A imagem abaixo, na qual você pode clicar para obter mais detalhes, mostra que em setembro de 2023 a Noble tinha uma dívida de US $ 585,8 milhões, acima dos US $ 434,4 milhões em um ano. No entanto, por ter uma reserva de caixa de US $ 244.8 milhões, sua dívida líquida é menor, em cerca de US $ 341.0 milhões.

Quão saudável é o balanço patrimonial da Noble?

Analisando os dados mais recentes do balanço patrimonial, podemos ver que a Noble tinha passivos de US $ 515.8 milhões com vencimento em 12 meses e passivos de US $ 920.1 milhões com vencimento além disso. Compensando isso, ela tinha US$244,8 milhões em dinheiro e US$692,0 milhões em recebíveis que eram devidos dentro de 12 meses. Assim, os seus passivos totalizam US$499,2 milhões a mais do que a combinação do seu dinheiro e contas a receber de curto prazo.

Uma vez que as acções da Noble negociadas publicamente valem um total de US$6,15 mil milhões, parece improvável que este nível de passivo constitua uma grande ameaça. Dito isto, é claro que devemos continuar a monitorizar o seu balanço, para que não se altere para pior.

Medimos a carga de dívida de uma empresa em relação ao seu poder de lucro olhando para a sua dívida líquida dividida pelos seus lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) e calculando a facilidade com que os seus lucros antes de juros e impostos (EBIT) cobrem as suas despesas com juros (cobertura de juros). Desta forma, consideramos tanto o quantum absoluto da dívida, como as taxas de juro pagas sobre a mesma.

A Noble tem uma dívida líquida de apenas 0,44 vezes o EBITDA, o que indica que não é certamente um mutuário imprudente. Além disso, apresenta uma cobertura de juros de 10,0 vezes, o que é mais do que adequado. Ainda mais impressionante foi o facto de a Noble ter aumentado o seu EBIT em 752% em doze meses. Se esse crescimento se mantiver, a dívida tornar-se-á ainda mais controlável nos próximos anos. O balanço é claramente a área a privilegiar quando se analisa a dívida. Mas, em última análise, a rentabilidade futura da empresa decidirá se a Noble pode reforçar o seu balanço ao longo do tempo. Por isso, se estiver concentrado no futuro, pode consultar este relatório gratuito que mostra as previsões de lucros dos analistas.

Mas a nossa última consideração também é importante, porque uma empresa não pode pagar a dívida com lucros de papel; precisa de dinheiro vivo. Assim, o passo lógico é analisar a proporção desse EBIT que é correspondido por um fluxo de caixa livre efetivo. Nos últimos dois anos, a Noble registou um fluxo de caixa livre equivalente a 17% do seu EBIT, o que é realmente muito baixo. Este fraco nível de conversão de caixa prejudica a sua capacidade de gerir e pagar a dívida.

A nossa opinião

A taxa de crescimento do EBIT da Noble sugere que pode gerir a sua dívida tão facilmente como o Cristiano Ronaldo poderia marcar um golo contra um guarda-redes de menos de 14 anos. Mas, numa nota mais sombria, estamos um pouco preocupados com a sua conversão do EBIT em fluxo de caixa livre. Quando consideramos a gama de factores acima referidos, parece que a Noble é bastante sensata na utilização da dívida. Embora isso acarrete algum risco, também pode aumentar o retorno para os accionistas. O balanço é claramente a área em que se deve concentrar a atenção quando se analisa a dívida. Mas, em última análise, todas as empresas podem conter riscos que existem fora do balanço. Estes riscos podem ser difíceis de detetar. Todas as empresas os têm, e nós identificámos 2 sinais de alerta para a Noble que deve conhecer.

Se estiver interessado em investir em empresas que podem aumentar os lucros sem o peso da dívida, consulte esta lista gratuita de empresas em crescimento que têm dinheiro líquido no balanço.

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