O que o P/E da Kinder Morgan, Inc. (NYSE:KMI) não lhe está a dizer

Não é exagero dizer que o rácio preço/lucro (ou "P/E") de 17,1x da Kinder Morgan, Inc. (NYSE:KMI) parece agora bastante "intermédio" em comparação com o mercado dos Estados Unidos, onde o rácio P/E mediano é de cerca de 16x. Embora isto possa não levantar quaisquer dúvidas, se o rácio P/L não for justificado, os investidores podem estar a perder uma oportunidade potencial ou a ignorar uma desilusão iminente.

A recente diminuição dos lucros da Kinder Morgan tem estado em linha com o mercado. Parece que poucos estão à espera que o desempenho dos lucros da empresa se desvie muito da maioria das outras empresas, o que tem mantido o P/E. Se ainda se acredita no negócio, é preferível que a empresa não esteja a registar lucros excessivos. Dito isto, os actuais accionistas não devem estar muito pessimistas quanto ao preço das acções se os resultados da empresa continuarem a acompanhar o mercado.

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O que é que as métricas de crescimento nos dizem sobre o P/E?

Há uma suposição inerente de que uma empresa deve estar igualando o mercado para que índices P / L como o da Kinder Morgan sejam considerados razoáveis.

Em retrospetiva, o último ano apresentou um decréscimo frustrante de 2,9% nos resultados da empresa. No entanto, alguns anos muito fortes antes disso significam que a empresa ainda conseguiu aumentar o EPS num impressionante total de 37% nos últimos três anos. Embora tenha sido uma viagem acidentada, é justo dizer que o crescimento dos lucros recentemente foi mais do que adequado para a empresa.

Olhando agora para o futuro, prevê-se que o EPS suba 6,3% todos os anos durante os próximos três anos, de acordo com os onze analistas que seguem a empresa. Com o mercado a prever um crescimento de 11% por ano, a empresa está posicionada para um resultado mais fraco em termos de lucros.

Com esta informação, achamos interessante que a Kinder Morgan esteja a negociar a um P/E bastante semelhante ao do mercado. Parece que a maioria dos investidores está a ignorar as expectativas de crescimento bastante limitadas e está disposta a pagar mais pela exposição às acções. Será difícil manter estes preços, uma vez que este nível de crescimento dos lucros acabará por pesar sobre as acções.

A principal conclusão

Geralmente, a nossa preferência é limitar a utilização do rácio preço/lucro para estabelecer o que o mercado pensa sobre a saúde geral de uma empresa.

O nosso exame das previsões dos analistas da Kinder Morgan revelou que as suas perspectivas de lucros inferiores não estão a afetar o seu P/L tanto quanto teríamos previsto. Neste momento, estamos desconfortáveis com o P/L, uma vez que os lucros futuros previstos não são susceptíveis de apoiar um sentimento mais positivo durante muito tempo. A menos que estas condições melhorem, é difícil aceitar estes preços como sendo razoáveis.

Antes de dar a sua opinião, descobrimos dois sinais de alerta para a Kinder Morgan que deve ter em conta.

Se estes riscos estão a fazê-lo reconsiderar a sua opinião sobre a Kinder Morgan, explore a nossa lista interactiva de acções de alta qualidade para ter uma ideia do que mais existe por aí.

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