O Grupo Helix Energy Solutions (NYSE:HLX) parece estar a utilizar a dívida de forma bastante sensata

O gestor de fundos externos apoiado por Charlie Munger, da Berkshire Hathaway, Li Lu, não esconde isso quando afirma que "o maior risco de investimento não é a volatilidade dos preços, mas sim o facto de se vir a sofrer uma perda permanente de capital". Assim, parece que o dinheiro inteligente sabe que a dívida - que normalmente está envolvida em falências - é um fator muito importante, quando se avalia o risco de uma empresa. Tal como muitas outras empresas, a Helix Energy Solutions Group, Inc.(NYSE:HLX) recorre ao endividamento. Mas a verdadeira questão é se esta dívida está a tornar a empresa arriscada.

Quando é que a dívida é um problema?

A dívida é uma ferramenta para ajudar as empresas a crescer, mas se uma empresa é incapaz de pagar aos seus credores, então existe à sua mercê. Em última análise, se a empresa não conseguir cumprir as suas obrigações legais de pagamento da dívida, os accionistas podem ficar sem nada. Embora isso não seja muito comum, é frequente vermos empresas endividadas a diluir permanentemente os accionistas, porque os credores as obrigam a angariar capital a um preço elevado. É claro que muitas empresas utilizam a dívida para financiar o crescimento, sem quaisquer consequências negativas. A primeira coisa a fazer quando se considera a quantidade de dívida que uma empresa utiliza é olhar para o seu dinheiro e dívida em conjunto.

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Qual é a dívida do Helix Energy Solutions Group?

Você pode clicar no gráfico abaixo para ver os números históricos, mas ele mostra que o Helix Energy Solutions Group tinha US $ 227.3 milhões em dívidas em setembro de 2023, ante US $ 263.6 milhões, um ano antes. No entanto, também tinha US $ 168,4 milhões em dinheiro e, portanto, sua dívida líquida é de US $ 58,9 milhões.

Quão forte é o balanço do Helix Energy Solutions Group?

Os dados mais recentes do balanço mostram que o Helix Energy Solutions Group tinha passivos de US $ 390.3 milhões com vencimento em um ano e passivos de US $ 514.0 milhões com vencimento depois disso. Compensando estas obrigações, tinha dinheiro em caixa de US$168,4 milhões, bem como contas a receber no valor de US$312,9 milhões com vencimento dentro de 12 meses. Assim, o seu passivo totaliza mais US$422,9 milhões do que a combinação da sua tesouraria e dos seus créditos a curto prazo.

O Helix Energy Solutions Group tem uma capitalização de mercado de US$ 1,48 bilhão, portanto, muito provavelmente poderia levantar dinheiro para melhorar seu balanço, se necessário. Mas, definitivamente, queremos manter-nos atentos a indicações de que a sua dívida está a acarretar demasiados riscos.

Para avaliar a dívida de uma empresa em relação aos seus ganhos, calculamos a sua dívida líquida dividida pelos seus ganhos antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) e os seus ganhos antes de juros e impostos (EBIT) divididos pelas suas despesas com juros (a sua cobertura de juros). Desta forma, consideramos tanto o quantum absoluto da dívida, como as taxas de juro pagas sobre a mesma.

Se considerarmos que a dívida líquida em relação ao EBITDA é de 0,25 e que a cobertura dos juros é de 5,2 vezes, parece-nos que o Helix Energy Solutions Group está provavelmente a utilizar a dívida de uma forma bastante razoável. Mas os pagamentos de juros são certamente suficientes para nos levar a refletir sobre a acessibilidade da sua dívida. Também notamos que o Helix Energy Solutions Group melhorou o seu EBIT de uma perda no ano passado para um valor positivo de US$88m. Quando se analisam os níveis de endividamento, o balanço é o sítio óbvio para começar. Mas, em última análise, a rentabilidade futura do negócio decidirá se o Helix Energy Solutions Group pode reforçar o seu balanço ao longo do tempo. Por isso, se quiser ver o que pensam os profissionais, talvez ache interessante este relatório gratuito sobre as previsões de lucros dos analistas.

Por último, uma empresa só pode pagar a dívida com dinheiro vivo, e não com lucros contabilísticos. Por isso, é importante verificar quanto dos seus lucros antes de juros e impostos (EBIT) se converte em fluxo de caixa livre efetivo. Durante o ano passado, o Helix Energy Solutions Group produziu um fluxo de caixa livre robusto equivalente a 71% do seu EBIT, mais ou menos o que seria de esperar. Este fluxo de caixa livre coloca a empresa numa boa posição para pagar a dívida, quando apropriado.

A nossa opinião

A boa notícia é que a capacidade demonstrada pelo Helix Energy Solutions Group para gerir a sua dívida, com base no seu EBITDA, encanta-nos como um cachorrinho fofo encanta uma criança. E as boas notícias não se ficam por aqui, já que a conversão do EBIT em fluxo de caixa livre também apoia essa impressão! Tendo tudo isto em conta, parece que o Helix Energy Solutions Group pode lidar confortavelmente com os seus actuais níveis de endividamento. Pelo lado positivo, esta alavancagem pode aumentar os retornos dos accionistas, mas a desvantagem potencial é um maior risco de perda, pelo que vale a pena monitorizar o balanço. Quando se analisam os níveis de endividamento, o balanço é o ponto de partida óbvio. Mas, em última análise, todas as empresas podem conter riscos que existem fora do balanço. Esteja ciente de que o Helix Energy Solutions Group está mostrando 1 sinal de alerta em nossa análise de investimento, você deve saber sobre...

Quando tudo está dito e feito, por vezes é mais fácil concentrarmo-nos em empresas que nem sequer precisam de dívida. Os leitores podem aceder a uma lista de acções de crescimento com dívida líquida zero 100% gratuita, agora mesmo.

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