O desempenho sem brilho está a impulsionar o baixo P/E da EOG Resources, Inc. (NYSE:EOG)

Quando cerca de metade das empresas nos Estados Unidos têm rácios preço/lucro (ou "P/E") superiores a 17x, pode considerar a EOG Resources, Inc.(NYSE:EOG) como um investimento atrativo com o seu rácio P/E de 8,8x. No entanto, o P/L pode ser baixo por uma razão e requer uma investigação mais aprofundada para determinar se é justificado.

A recente diminuição dos lucros da EOG Resources tem estado em linha com o mercado. Pode ser que muitos esperem que o desempenho dos lucros da empresa se degrade ainda mais, o que reprimiu o P/E. Se continuar a gostar da empresa, é melhor inverter a trajetória dos lucros antes de tomar qualquer decisão. Dito isto, os actuais accionistas podem ter esperança no preço das acções se os resultados da empresa continuarem a acompanhar o mercado.

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O que as métricas de crescimento estão nos dizendo sobre o baixo P/E?

O rácio P/E da EOG Resources seria típico de uma empresa que apenas deverá apresentar um crescimento limitado e, sobretudo, um desempenho pior do que o do mercado.

Olhando primeiro para trás, o crescimento dos lucros por ação da empresa no ano passado não foi algo que entusiasmasse, uma vez que registou um declínio dececionante de 1,8%. Infelizmente, isso fez com que a empresa voltasse ao ponto de partida, há três anos, com um crescimento global dos lucros por ação praticamente inexistente durante esse período. Assim, parece-nos que a empresa teve um resultado misto em termos de crescimento dos lucros ao longo desse tempo.

Olhando agora para o futuro, prevê-se que o EPS caia, registando uma contração anual de 1,7% durante os próximos três anos, de acordo com os analistas que seguem a empresa. Entretanto, prevê-se que o mercado em geral registe uma expansão anual de 11%, o que constitui um quadro pouco animador.

Tendo em conta este facto, é compreensível que o P/E da EOG Resources se situe abaixo da maioria das outras empresas. No entanto, não há garantia de que o P/L já tenha atingido um patamar mínimo, com os lucros a inverterem-se. Há potencial para que o P/L caia para níveis ainda mais baixos se a empresa não melhorar a sua rentabilidade.

A principal conclusão

Normalmente, alertamos contra a leitura excessiva dos rácios preço/lucro ao tomar decisões de investimento, embora possam revelar muito sobre o que os outros participantes do mercado pensam sobre a empresa.

Estabelecemos que a EOG Resources mantém seu baixo P/L devido à fraqueza de sua previsão de queda nos lucros, como esperado. Neste momento, os accionistas estão a aceitar o P/E baixo, uma vez que admitem que os lucros futuros provavelmente não proporcionarão surpresas agradáveis. Nestas circunstâncias, é difícil prever uma forte subida do preço das acções num futuro próximo.

É preciso ter em atenção os riscos, por exemplo - a EOG Resources tem 2 sinais de alerta (e 1 que não nos agrada muito) que achamos que deve conhecer.

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