A Weatherford International (NASDAQ:WFRD) tem um balanço sólido como uma rocha

Warren Buffett disse a famosa frase: "Volatilidade está longe de ser sinónimo de risco". Assim, parece que o dinheiro inteligente sabe que a dívida - que está normalmente envolvida em falências - é um fator muito importante, quando se avalia o grau de risco de uma empresa. Tal como muitas outras empresas, a Weatherford International plc(NASDAQ:WFRD) recorre à dívida. Mas a questão mais importante é: qual o grau de risco que essa dívida está a criar?

Quando é que a dívida é um problema?

A dívida e outros passivos tornam-se arriscados para uma empresa quando esta não pode cumprir facilmente essas obrigações, quer com o fluxo de caixa livre, quer através da angariação de capital a um preço atrativo. Parte integrante do capitalismo é o processo de "destruição criativa", em que as empresas falidas são impiedosamente liquidadas pelos seus banqueiros. No entanto, um cenário mais comum (mas ainda assim doloroso) é o de ter de obter novos capitais próprios a um preço baixo, diluindo assim permanentemente os accionistas. Dito isto, a situação mais comum é quando uma empresa gere a sua dívida razoavelmente bem - e em seu próprio benefício. A primeira coisa a fazer quando se considera o montante da dívida que uma empresa utiliza é analisar a sua tesouraria e dívida em conjunto.

Ver a nossa análise mais recente da Weatherford International

Qual é a dívida da Weatherford International?

Como você pode ver abaixo, a Weatherford International tinha US $ 1.83 bilhão em dívidas em dezembro de 2023, ante US $ 2.19 bilhões no ano anterior. No entanto, ela tem US $ 958.0 milhões em caixa para compensar isso, levando a uma dívida líquida de cerca de US $ 872.0 milhões.

Um olhar sobre os passivos da Weatherford International

Os dados mais recentes do balanço mostram que a Weatherford International tinha passivos de US $ 1.87 bilhão com vencimento em um ano e passivos de US $ 2.28 bilhões com vencimento depois disso. Compensando estas obrigações, tinha dinheiro em caixa de US$958.0m, bem como contas a receber avaliadas em US$1.28b com vencimento dentro de 12 meses. Assim, tem um passivo total de US$1.91b mais do que o seu dinheiro e contas a receber a curto prazo, combinados.

Embora isto possa parecer muito, não é assim tão mau, uma vez que a Weatherford International tem uma capitalização de mercado de 8,32 mil milhões de dólares, pelo que poderia provavelmente reforçar o seu balanço através de um aumento de capital, se necessário. Mas, definitivamente, queremos manter-nos atentos a indicações de que a sua dívida está a acarretar demasiados riscos.

Medimos o endividamento de uma empresa em relação ao seu poder de lucro, analisando a sua dívida líquida dividida pelos seus lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) e calculando a facilidade com que os seus lucros antes de juros e impostos (EBIT) cobrem as suas despesas com juros (cobertura de juros). Desta forma, consideramos tanto o quantum absoluto da dívida, como as taxas de juro pagas sobre a mesma.

Embora o baixo rácio dívida/EBITDA da Weatherford International, de 0,76, sugira uma utilização modesta da dívida, o facto de o EBIT só ter coberto as despesas com juros 6,7 vezes no ano passado faz-nos hesitar. Mas os pagamentos de juros são certamente suficientes para nos levar a refletir sobre a acessibilidade da dívida. Para além disso, a Weatherford International aumentou o seu EBIT em 99% nos últimos doze meses, e esse crescimento facilitará a gestão da sua dívida. Não há dúvida de que é a partir do balanço que aprendemos mais sobre a dívida. Mas, em última análise, a rentabilidade futura do negócio decidirá se a Weatherford International pode reforçar o seu balanço ao longo do tempo. Por isso, se quiser saber o que pensam os profissionais, talvez ache interessante este relatório gratuito sobre as previsões de lucros dos analistas.

Por último, embora o fisco possa adorar os lucros contabilísticos, os credores só aceitam dinheiro vivo. Por isso, precisamos claramente de ver se esse EBIT está a conduzir a um fluxo de caixa livre correspondente. Durante os últimos três anos, a Weatherford International produziu um fluxo de caixa livre robusto equivalente a 80% do seu EBIT, mais ou menos o que seria de esperar. Este fluxo de caixa livre coloca a empresa numa boa posição para pagar a dívida, quando apropriado.

Nossa visão

A boa notícia é que a capacidade demonstrada pela Weatherford International de aumentar seu EBIT nos encanta como um cachorrinho fofo encanta uma criança. E as boas notícias não param por aí, já que a conversão do EBIT em fluxo de caixa livre também corrobora essa impressão! Olhando para o quadro geral, pensamos que a utilização da dívida pela Weatherford International parece bastante razoável e não estamos preocupados com isso. Embora o endividamento acarrete riscos, quando utilizado de forma sensata, pode também proporcionar uma maior rendibilidade do capital próprio. O balanço é claramente a área em que nos devemos concentrar quando estamos a analisar a dívida. No entanto, nem todos os riscos de investimento residem no balanço - longe disso. Para esse efeito, deve estar atento aos 3 sinais de alerta que detectámos na Weatherford International.

Quando tudo está dito e feito, por vezes é mais fácil concentrarmo-nos em empresas que nem sequer precisam de dívida. Os leitores podem aceder a uma lista de acções de crescimento com dívida líquida zero 100% gratuita, agora mesmo.

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