É por isso que a KLX Energy Services Holdings (NASDAQ: KLXE) tem uma carga de dívida significativa

Há quem diga que a volatilidade, e não a dívida, é a melhor forma de pensar sobre o risco enquanto investidor, mas Warren Buffett disse que "Volatilidade está longe de ser sinónimo de risco". Quando pensamos no risco de uma empresa, gostamos sempre de analisar a sua utilização da dívida, uma vez que a sobrecarga de dívida pode levar à ruína. Tal como acontece com muitas outras empresas , a KLX Energy Services Holdings, Inc. (NASDAQ:KLXE ) recorre à dívida. Mas será que esta dívida é uma preocupação para os accionistas?

Quando é que a dívida é perigosa?

A dívida é uma ferramenta para ajudar as empresas a crescer, mas se uma empresa é incapaz de pagar aos seus credores, então existe à sua mercê. Em última análise, se a empresa não conseguir cumprir as suas obrigações legais de pagamento da dívida, os accionistas podem ficar sem nada. No entanto, um cenário mais comum (mas ainda assim doloroso) é o de ter de angariar novos capitais próprios a um preço baixo, diluindo assim permanentemente os accionistas. No entanto, ao substituir a diluição, a dívida pode ser uma ferramenta extremamente boa para as empresas que precisam de capital para investir no crescimento com taxas de rendibilidade elevadas. Quando pensamos na utilização da dívida por parte de uma empresa, começamos por analisar a liquidez e a dívida em conjunto.

Confira nossa análise mais recente da KLX Energy Services Holdings

Qual é a dívida da KLX Energy Services Holdings?

O gráfico abaixo, no qual você pode clicar para obter mais detalhes, mostra que a KLX Energy Services Holdings tinha US $ 283.8 milhões em dívidas em junho de 2023; quase o mesmo que no ano anterior. No entanto, ela tem US $ 82.1 milhões em caixa para compensar isso, levando a uma dívida líquida de cerca de US $ 201.7 milhões.

Quão forte é o balanço patrimonial da KLX Energy Services Holdings?

De acordo com o último balanço relatado, a KLX Energy Services Holdings tinha passivos de US $ 162.6 milhões com vencimento em 12 meses e passivos de US $ 324.2 milhões com vencimento em mais de 12 meses. Por outro lado, tinha dinheiro em caixa de US$82,1 milhões e US$161,8 milhões de contas a receber com vencimento dentro de um ano. Assim, os seus passivos ultrapassam a soma da sua tesouraria e das contas a receber (a curto prazo) em US$242,9 milhões.

Dado que este défice é realmente superior à capitalização de mercado da empresa de US$202,0 milhões, pensamos que os accionistas devem realmente observar os níveis de dívida da KLX Energy Services Holdings, como um pai a ver o seu filho andar de bicicleta pela primeira vez. Hipoteticamente, seria necessária uma diluição extremamente pesada se a empresa fosse forçada a pagar os seus passivos através do aumento de capital ao preço atual das acções.

Para avaliar a dívida de uma empresa em relação aos seus lucros, calculamos a sua dívida líquida dividida pelos seus lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) e os seus lucros antes de juros e impostos (EBIT) divididos pelas suas despesas com juros (a sua cobertura de juros). Assim, consideramos a dívida em relação aos lucros, com e sem despesas de depreciação e amortização.

A KLX Energy Services Holdings tem um rácio dívida/EBITDA muito baixo, de 1,4, pelo que é estranho ver uma fraca cobertura de juros, com o EBIT do ano passado a ser apenas 2,2 vezes a despesa com juros. Assim, embora não estejamos necessariamente alarmados, pensamos que a sua dívida está longe de ser trivial. Notamos também que a KLX Energy Services Holdings melhorou o seu EBIT, passando de uma perda no ano passado para um valor positivo de US$79m. O balanço é claramente a área a focar quando se está a analisar a dívida. Mas, em última análise, a rentabilidade futura do negócio decidirá se a KLX Energy Services Holdings pode reforçar o seu balanço ao longo do tempo. Por isso, se quiser ver o que pensam os profissionais, talvez ache interessante este relatório gratuito sobre as previsões de lucros dos analistas .

Mas a nossa última consideração também é importante, porque uma empresa não pode pagar a dívida com lucros de papel; precisa de dinheiro vivo. Por isso, vale a pena verificar quanto dos lucros antes de juros e impostos (EBIT) é suportado pelo fluxo de caixa livre. Olhando para o ano mais recente, a KLX Energy Services Holdings registou um fluxo de caixa livre de 42% do seu EBIT, o que é mais fraco do que seria de esperar. O que não é ótimo, quando se trata de pagar a dívida.

A nossa opinião

À primeira vista, o nível do passivo total da KLX Energy Services Holdings deixou-nos hesitantes em relação à ação, e a sua cobertura de juros não era mais aliciante do que um restaurante vazio na noite mais movimentada do ano. Mas, pelo menos, a empresa está a gerir bem a sua dívida, com base no seu EBITDA, o que é encorajador. De um modo geral, pensamos que é justo dizer que a KLX Energy Services Holdings tem dívida suficiente para que existam alguns riscos reais em torno do balanço. Se tudo correr bem, isso deve aumentar os retornos, mas, por outro lado, o risco de perda permanente de capital é elevado pela dívida. Quando se analisam os níveis de endividamento, o balanço é o ponto de partida óbvio. No entanto, nem todos os riscos de investimento residem no balanço - longe disso. A KLX Energy Services Holdings apresenta 3 sinais de alerta na nossa análise de investimento , e 1 deles não nos agrada muito...

Claro, se é o tipo de investidor que prefere comprar acções sem o peso da dívida, então não hesite em descobrir a nossa lista exclusiva de acções de crescimento de dinheiro líquido , hoje.

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