Estas 4 medidas indicam que a Energy Services of America (NASDAQ:ESOA) está a utilizar extensivamente a dívida

O lendário gestor de fundos Li Lu (que Charlie Munger apoiava) disse uma vez: "O maior risco de investimento não é a volatilidade dos preços, mas sim o facto de se vir a sofrer uma perda permanente de capital". Assim, parece que o dinheiro inteligente sabe que a dívida - que normalmente está envolvida em falências - é um fator muito importante, quando se avalia o risco de uma empresa. Tal como muitas outras empresas, a Energy Services of America Corporation(NASDAQ:ESOA) recorre ao endividamento. Mas a verdadeira questão é se esta dívida está a tornar a empresa arriscada.

Quando é que a dívida é perigosa?

A dívida ajuda uma empresa até que esta tenha dificuldade em pagá-la, seja com novo capital ou com fluxo de caixa livre. Parte integrante do capitalismo é o processo de "destruição criativa", em que as empresas falidas são impiedosamente liquidadas pelos seus banqueiros. Embora isso não seja muito comum, é frequente vermos empresas endividadas a diluir permanentemente os seus accionistas, porque os credores as obrigam a obter capital a um preço muito baixo. Dito isto, a situação mais comum é quando uma empresa gere a sua dívida razoavelmente bem - e em seu próprio benefício. A primeira coisa a fazer quando se considera o montante da dívida de uma empresa é olhar para o seu dinheiro e dívida em conjunto.

Veja a nossa última análise da Energy Services of America

Qual o montante da dívida da Energy Services of America?

A imagem abaixo, na qual você pode clicar para obter mais detalhes, mostra que em junho de 2023 a Energy Services of America tinha uma dívida de US $ 45,8 milhões, acima dos US $ 21,9 milhões em um ano. Por outro lado, tem US $ 9.04 milhões em dinheiro, levando a uma dívida líquida de cerca de US $ 36.8 milhões.

Quão saudável é o balanço patrimonial da Energy Services of America?

Analisando os dados mais recentes do balanço patrimonial, podemos ver que a Energy Services of America tinha passivos de US $ 80.0 milhões com vencimento em 12 meses e passivos de US $ 20.3 milhões com vencimento além disso. Em compensação, tinha US$9,04 milhões em caixa e US$67,9 milhões em contas a receber que se venciam num prazo de 12 meses. Assim, os seus passivos superam a soma da sua tesouraria e das contas a receber (a curto prazo) em US$23,4 milhões.

A Energy Services of America tem uma capitalização de mercado de US$ 73,4 milhões, portanto, muito provavelmente poderia levantar dinheiro para melhorar seu balanço, se necessário. Mas é claro que devemos definitivamente examinar de perto se ela pode gerir a sua dívida sem diluição.

Utilizamos dois rácios principais para nos informarmos sobre os níveis de endividamento em relação aos lucros. O primeiro é a dívida líquida dividida pelos lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA), enquanto o segundo é o número de vezes que os lucros antes de juros e impostos (EBIT) cobrem as despesas com juros (ou a cobertura de juros, para abreviar). Desta forma, consideramos tanto o quantum absoluto da dívida, como as taxas de juro pagas sobre a mesma.

A dívida da Energy Services of America é 2,5 vezes o seu EBITDA, e o seu EBIT cobre as despesas com juros 3,4 vezes. Isto sugere que, embora os níveis de endividamento sejam significativos, não os consideramos problemáticos. Também é relevante o facto de a Energy Services of America ter aumentado o seu EBIT em 21% no último ano, aumentando assim a sua capacidade de pagar a dívida. O balanço é claramente a área a focar quando se está a analisar a dívida. Mas, em última análise, a rentabilidade futura do negócio decidirá se a Energy Services of America pode reforçar o seu balanço ao longo do tempo. Por isso, se estiver concentrado no futuro, pode consultar este relatório gratuito que mostra as previsões de lucros dos analistas.

Por último, embora o fisco possa adorar os lucros contabilísticos, os credores só aceitam dinheiro vivo. Por isso, precisamos claramente de ver se esse EBIT está a conduzir a um fluxo de caixa livre correspondente. Nos últimos três anos, a Energy Services of America criou um fluxo de caixa livre correspondente a 18% do seu EBIT, um desempenho pouco inspirador. Este fraco nível de conversão de caixa prejudica a sua capacidade de gerir e pagar a dívida.

A nossa opinião

Nem a capacidade da Energy Services of America para cobrir as suas despesas de juros com o seu EBIT, nem a sua conversão do EBIT para o fluxo de caixa livre nos deram confiança na sua capacidade para assumir mais dívidas. Mas a sua taxa de crescimento do EBIT conta uma história muito diferente e sugere alguma resiliência. Olhando para todos os ângulos acima mencionados, parece-nos que a Energy Services of America é um investimento algo arriscado, em resultado da sua dívida. Nem todo o risco é mau, pois pode aumentar o retorno do preço das acções se for compensado, mas vale a pena ter em conta este risco de endividamento. Não há dúvida de que é a partir do balanço que se aprende mais sobre a dívida. Mas, em última análise, todas as empresas podem conter riscos que existem fora do balanço. Por exemplo, identificámos 2 sinais de alerta para a Energy Services of America (1 é significativo) aos quais deve estar atento.

Se, depois de tudo isso, você estiver mais interessado em uma empresa de rápido crescimento com um balanço sólido, verifique nossa lista de ações de crescimento de caixa líquido sem demora.

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